Акциите на IBM се плъзгат. UBS намалява рейтинга, за да продаде.

Размер на текста

Международни бизнес машини

Акциите са подложени на натиск от продажби във вторник, след като анализаторът на UBS Дейвид Фогт намали рейтинга си на акциите до Sell from Neutral, твърдейки, че Street е станал твърде бичи по отношение на историята на обрата на компанията.

Фогт намали целевата си цена за IBM (тикер: IBM) до $124 от $136.

Главният изпълнителен директор на IBM Арвинд Кришна работи за връщане на IBM към растеж, наред с други неща, отделяйки своя бизнес с управлявани услуги Kyndryl (KD) към акционерите. IBM очаква да отчете среден едноцифрен ръст от 2022 г. 

Но Фогт смята, че пазарът вече е определил цената при обрата. Той пише в изследователска бележка, че акциите сега се търгуват на повече от 14 пъти от прогнозата му за проформа печалба за следващите 12 месеца от $9.47 на акция, над средната й оценка през последните три- и петгодишни периоди. Фогт твърди, че текущата оценка предполага, че пазарът ценообразува през 2022 г., а печалбите за 2023 г. са с 10% по-високи от настоящите му оценки. Той също така казва, че множеството на IBM се е възползвало от ротацията от растеж в стойност, „създавайки риск“. И той вижда риск за резултатите от четвъртото тримесечие.

Фогт казва, че се очаква известно разширяване на оценката след завъртането на Kyndryl, но той вижда потенциал за значително понижение, ако акциите се върнат към търговия с 10 пъти повече приходи. Той вижда ръст от 3.4% тази година и 3.1% през следващата, което е под средния едноцифрен диапазон на IBM. Фогт казва, че около 50% от приходите на IBM – софтуер с изключение на Red Hat и инфраструктура – ​​са изправени пред „светски насрещни ветрове“ и е малко вероятно да нараснат в дългосрочен план.

---

Абониране за регулярни новини

The Barron's Daily

Сутрешен брифинг за това, което трябва да знаете в следващия ден, включително ексклузивен коментар от авторите на Barron's и MarketWatch.

---

„Като се имат предвид трудни за индустрията компютри за цифрова трансформация, забавянето на Red Hat и консултирането през 2022 г. също изглежда все по-вероятно“, пише той. И Vogt казва, че възможностите за реинвестиране на компанията са възпрепятствани от нейните 6 милиарда долара годишни плащания на дивиденти, около половината от очаквания свободен паричен поток през следващите три години. IBM има годишна доходност от дивидент от 4.9%.

Фогт казва, че новата му целева цена е 11 пъти неговата прогноза за 2023 г. за проформа печалба от $11.25 на акция, около 10% под оценката му от $12.55 преди завъртането на Kyndryl. За четвъртото тримесечие той оценява проформа печалба от $16.3 милиарда и $3.22 на акция, което е по-ниско от прогнозата му преди завъртане за $20.9 милиарда и $3.90. Той отбелязва, че неговото намаление от 68 цента на акция е повече от 45-50 цента на акция, загатнати от завъртането на Kyndryl, тъй като той намалява оценките както за хардуера, така и за консултантските маржове.

Въпреки че вчера акциите на IBM се повишиха с около 17% оттогава Барън даде положителен отзив за компанията в корицата в края на ноември. При търговията във вторник сутринта акциите са намалели с 4% до $129.46.

Пишете на Eric J. Savitz на [имейл защитен]