Ако губите вкуса си към акциите на мемове, тези нискорискови ETF ще ви изненадат

Това означава, че има спред от година до днешна дата от повече от 40 процентни пункта в полза на нисковолатилни акции спрямо мемове.

Това огромно превъзходство означава ли, че акциите с ниска волатилност отново са в полза? Важно е да попитате, тъй като въпреки впечатляващия дългосрочен рекорд, този подход за подбор на акции се бори в продължение на няколко години преди 2022 г. Някои дори се чудеха дали подходът не е спрял да работи окончателно.

За прозрение се свързах с Нардин Бейкър, главен количествен анализатор за Мъдър отговорник. Бейкър беше съавтор (заедно с покойния Робърт Хауген) на някои от първите академични изследвания, документиращи историческото представяне на акциите с ниска волатилност. Може би най-известното от тези изследвания - Нискорисковите акции превъзхождат всички наблюдавани пазари по света — показаха, че ефектът на ниска волатилност е съществувал във всеки от 33-те различни национални пазари на акции за периода от 1990 г. до 2011 г.

Мнозина твърдят, че голямата положителна алфа на акциите с ниска волатилност тази година може да се проследи до това, че секторът на стойността си връща лидерството в растежа след много години на изоставане. Но това не може да бъде обяснението, твърди Бейкър, тъй като портфейлите с ниска волатилност в момента са силно претеглени от акции с растеж. Така че, ако не друго, наклонът на растеж на портфейлите с ниска волатилност е навредил на възвръщаемостта на тези портфейли тази година.

Това от своя страна означава, че трябва да търсим другаде, освен високата инфлация и лихвените политики на Федералния резерв за каузата на алфата на акциите с ниска волатилност тази година. Въпреки че и двата фактора обикновено са добри за относителната сила на ценните акции, те щяха да помогнат на портфейлите с ниска волатилност тази година само ако бяха доминирани от ценни акции. Но за пореден път не са.

Изкривяването на портфейлите с ниска волатилност към края на растежа на спектъра на растеж на стойността представлява промяна от преди няколко години. В момента, например, съотношението P/E на iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF е по-високо от това на S&P 500, както и съотношението средна цена/счетоводна книга. Преди пет години и двете мерки бяха по-ниски.

Този наклон към растеж илюстрира едно от основните предимства на стратегията с ниска волатилност: тя се адаптира към променящите се пазарни условия, преминавайки от по-нестабилни акции към такива, които показват по-голяма ценова стабилност. През по-голямата част от историята на американския пазар ценните акции бяха тези стабилни примери, но това започна да се променя преди няколко години.

Намаляването на ниската волатилност

Адаптивността е само една от причините да предпочитате акции с ниска волатилност. Друг е, че подходът ви позволява да участвате на фондовия пазар с по-малко безпокойство, отколкото вашите колеги инвеститори в акции.

Това е така, защото относителната нестабилност продължава. Акциите с ниска волатилност са склонни да продължат да бъдат по-малко волатилни, докато акциите с висока волатилност са склонни да останат силно волатилни - както феноменът на акциите на мемовете толкова добре илюстрира.

Това предположение е достатъчно документирано през годините. Крайната 3-годишна бета версия на iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF в момента е 0.78, например. Неговата бета версия ще бъде 1.0, ако миналата волатилност беше само на случаен принцип свързана с бъдещата волатилност.

Тази характеристика на портфейла с ниска волатилност е особено ценна точно сега, твърди Бейкър, тъй като пазарната несигурност е необичайно висока. Акциите с ниска волатилност могат да осигурят известна мярка за стабилност в разгара на хаоса на пазара.

iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF е ETF с ниска волатилност, който в момента има най-много управлявани активи, на стойност 28 милиарда долара. Други включват Invesco S&P 500 Low Volatility ETF
SPLV,
+ 0.61%,
с 11 милиарда долара под управление и Vanguard US Minimum Volatility ETF
VFMV,
+ 1.12%,
с 70 милиона долара.

Марк Хълбърт е редовен сътрудник на MarketWatch. Неговият Hulbert Ratings проследява инвестиционни бюлетини, които плащат фиксирана такса за одит. Той може да бъде достигнат на [имейл защитен]

Повече ▼: Колко ниско може да падне фондовият пазар? 4 мечи сценария, които инвеститорите трябва да имат предвид

Плюс: Научете как да разклатите финансовата си рутина в MarketWatch's Най-добрите нови идеи във фестивала на парите на 21 септември и 22 септември в Ню Йорк. Присъединете се към Кари Шваб, президент на Фондация Чарлз Шваб.