Игнорирайте алармистите, социалното осигуряване няма да фалира

Пазарите със сигурност са спокойни в светлината на факта, че се твърди, че Съединените щати флиртуват с фалит по дълга си. Според паникьосани икономисти, експерти и политици неизпълнението ще бъде „катастрофално“, лихвените проценти ще „скачат до небето“ и ще настъпи „глобална рецесия“.

Освен че реалните пазари отново са спокойни. Което е смисълът. Тези с действителна кожа в играта не се притесняват и по очевидни причини: няма за какво да се притеснявате. Дори и да не бъде постигнато споразумение за ограничаване на дълга, така че сметките да спрат да се плащат, все още няма да има голяма вътрешна или глобална лудост.

Причината, поради която няма да има, е, че Министерството на финансите на САЩ събира твърде много приходи сега и ясното очакване на пазара е, че ще събере доста повече приходи в бъдеще. Огромният федерален дълг в момента е резултат от тези пазарни очаквания, както и целият дебат за тавана на дълга като цяло. Единствената истинска причина Министерството на финансите все още да работи под таван на дълга е, че е добре известно, че инвеститорите по света с радост биха се наредили на опашка, за да закупят доста повече дълг, емитиран от финансовия отдел на федералното правителство, просто защото Министерството на финансите е подкрепено от най-големите в света продуктивни хора.

Отново имаме проблем с дълга, защото имаме проблем с твърде много приходи сега и в бъдеще. Това е толкова елементарно. Съсредоточаването върху дълга или тавана на дълга означава напълно да пропуснете смисъла. И все пак, проблемът с твърде много приходи може би ще успокои нервите на читателите, като същевременно може да обясни спокойствието на пазара в съгласие с политическите и икономическите типове, които губят главите си.

В този случай спрете и си представете какво би се случило, ако има действително „неизпълнение“, при което Конгресът не гласува правото на Министерството на финансите да издава повече дългове. Предишният сценарий е малко вероятен, когато си спомним как демократите намлява Републиканците в Конгреса искат да запазят правителството да функционира в големи размери (намек: всички те искат да живеят добре сега и в бъдеще, когато излязат от политиката), но представете си, ако това се случи.

Ако е така, все още няма да има големи конвулсии, просто защото би било повече от лесно за федералните субекти да издават IOU на длъжниците. Бъдете сигурни, че пазарите за тези IOU ще бъдат силно ликвидни и вероятно ще достигнат близо до номиналната стойност. Вижте по-горе, ако сте объркани.

Което ни води до социалното осигуряване. Тези, които отдавна настояваха за приватизация на социалното осигуряване или просто за свободата да се откажат от социалното осигуряване, често вкореняваха страстта си в смешната презумпция, че „Социалното осигуряване изчерпва парите си и може да ги няма в бъдеще. ” Да, презумпцията е смешна.

За да разберете защо вземете предвид факта, че Министерството на финансите продължава да достига до „тавана на дълга“, като през цялото време рутинно добавя все повече дълг. Това, че Министерството на финансите може да заема толкова лесно и толкова евтино, отново е силен сигнал от пазара, че данъчните приходи сега са изключително високи и ще бъдат експоненциално по-високи в бъдеще.

Относно това, което е написано, нищо от това не е предназначено да развесели социалното осигуряване или други подобни програми. В един идеален свят федералното правителство не би било толкова голямо, а портфолиото му от политики толкова обширно, че да предлага подобни програми.

В същото време си струва да се обмисли оптимистичната позиция на широките пазари към така нареченото „неизпълнение на задължения“ с бъдещето на социалното осигуряване на първо място. Те са добре свързани, когато се замислите. И връзката показва, че за добро или лошо социалното осигуряване не е изправено пред предизвикателства за финансиране сега или в бъдеще.