Изпълнението на безжична мрежа изисква множество антени, клетъчни кули и кабели, които ги свързват. Докато харесванията на
И правят монетен двор, като го правят. Маржовете на печалбата са големи, повтарящите се приходи са високи, а бъдещата видимост е ясна, предвид дългосрочните договори с годишни ескалатори. В развитите пазари неотдавнашният растеж идва от надграждането на безжичните мрежи, за да поддържат 5G, което изисква по-голямо и по-тежко оборудване, което генерира повече наеми, и повече антени, за да се справят с по-широкия диапазон от безжични честотни ленти, които 5G изисква.
IHS (IHS) имаше своето първоначално публично предлагане миналата есен. Това е малко в бизнеса с пазарна капитализация от 2.1 милиарда долара в сравнение със 122 милиарда долара на American Tower. IHS се различава най-много с фокуса си върху развиващите се пазари, където безжичният бизнес е в по-ранен етап на растеж и моделът за лизинг на клетъчни кули е сравнително нов. Той има около 31,000 11 кули на XNUMX пазара в Африка, Латинска Америка и Близкия изток, като по-голямата част от приходите му идват от Нигерия.
Има макро попътен вятър: нарастването на населението е бързо, навлизането на смартфони се увеличава и много държави едва сега започват да мислят за 5G. Органичният ръст на приходите на IHS е 18% годишно през последното половин десетилетие, докато коригираните печалби преди лихви, данъци, обезценка и амортизация – Ebitda, за кратко – са се увеличили с 15% годишно. Неговият марж от 51% е изумително висок, свободният му паричен поток е силен, а ливъриджът е управляем на текущите нива.
Не всичко е перфектно. Около половината от приходите на IHS са договорно обвързани с щатския долар или еврото – предимно нулиране на тримесечие – а останалите идват в местни валути, като нигерийската найра, бразилския реал и южноафриканския ранд. Те равномерно загубиха стойност спрямо зелените пари тази година. И поради ненадеждните електрически мрежи на много от пазарите на IHS, компанията разчита на дизелови генератори като основно или резервно захранване за една четвърт от своите клетъчни кули. Тъй като цените на петрола се повишиха, разходите на IHS също се повишиха. Той инвестира в слънчева енергия и батерии, за да намали въздействието.
По-големият проблем може да бъде особено ниското плаване на акциите. Инсайдерите притежават 95% от акциите, като траншовете от 20% стават достъпни на всеки шест месеца, следващият през октомври. Това ще помогне за увеличаване на вселената от потенциални инвеститори и в крайна сметка ще позволи на компанията да използва свободния си паричен поток за обратно изкупуване на акции.
Акциите на IHS паднаха с 63%, до $6.27, от октомврийската IPO цена от $17, благодарение на тези проблеми. Сега се търгува за около 12 пъти над прогнозираните печалби за 2023 г., доста под по-големите си колеги American Tower и Crown Castle, които достигат повече от 45 пъти печалбите за следващата година въпреки по-бавния си растеж.
Тази отстъпка повече от компенсира риска от нововъзникващи пазари, докато спадът на акциите представлява възможност за покупка за дългосрочни инвеститори. Средната целева цена на Wall Street е над $18, което е ръст от 185% спрямо затварянето в петък. Вие се обаждате.
Пиши на Никола Ясински при [имейл защитен]