В един по-малко глобализиран свят, внимавайте къде паркирате самолета си

AerCap на Ирландия има най-много самолети в Русия, 145 в експлоатация, съобщи аналитичната компания IBA. Акциите му са намалели със 17% тази година. Като дял от общото си портфолио обаче базираната в САЩ Carlyle Aviation също е много изложена.

Собствениците на самолети често са застраховани срещу физически щети, войни и конфискации. Fitch Ratings каза в понеделник че застрахователите — повечето от които принадлежат на Lloyd's of London — могат да поемат почти цялата сметка, като 30% до 40% се покриват на свой ред от презастрахователите. Очаква се въздействието да бъде управляемо.

Така че защо инвеститорите не купуват спад в акциите на лизингодателя и ABS? Може би защото екосистемата за финансиране на самолети е неподготвена за години на съдебни битки. Въпреки че се появи през 1970-те години на миналия век, моделът за лизинг на самолети не излита до 1990-те, като в крайна сметка се разшири, за да включи половината от световния флот. Наемодателите са израснали в ерата на глобализирана авиация и геополитическо спокойствие, в която договори като Конвенцията от Кейптаун от 2001 г. относно движими имоти им дават фалшиво чувство за сигурност.

Здравият разум подсказва, че Москва е нарушила правилата, като е отказала да върне самолети. Руските власти обаче предлагат да плащат наемите или дори да закупят самолетите; това са западните фирми, на които правителствата им не позволяват да приемат плащания от Русия. Така че правната ситуация е неясна и може да зависи от фактори като времето на анулиране на застраховките или дори кой управлява самолетите: Искането за национализация може да бъде по-лесно с държавна авиокомпания като

Aeroflot,

казаха някои наемодатели.

Част от решението, надяват се банките и застрахователите, е, че значителна част от загубените активи един ден може да бъде възстановена. Вероятно ще бъдат разочаровани.

Стойността на самолета е обвързана с целостта на техническите записи, позволяващи на операторите и финансистите да определят неговата летателна годност. Проследяването на пропуски в записите често струва около 3 милиона долара на самолет, каза професор от Нюйоркския университет

Дейвид Ю.

оценки и излизането извън контрола на западните регулатори ще накара целия флот да се заподозре. Също така руските самолети ще трябва да бъдат канибализирани за части, а процедурите по несъстоятелност показват, че това отнема години и десетки милиони долари, за да се обърне. Да бъдеш експлоатиран дори за известно време при такива обстоятелства може да маркира самолетите близо до стойността на скрап.

Тази бъркотия в крайна сметка може да доведе до по-високи застрахователни премии и по-ниски стойности на самолетите. По-широкият урок е, че международното право може да не се бори с нарастващите геополитически рискове. В допълнение към усложненията западните инвеститори са изложени на Русия чрез финансирането на китайски лизингодатели, които притежават 75 руски самолета, показват данните на Cirium. Да не говорим, че чуждестранните лизингови фирми имат 806 самолета на стойност 20 милиарда долара в самия Китай, което означава, че основният пазар на индустрията е в друга страна, която има напрегнати отношения със Запада.

Дори активите, които могат да летят, не винаги могат да се задържат над битката на фрагментирания свят.

Пиши на Джон Синдреу в [имейл защитен]

Корекции и усилвания
Само 6% от портфолиото на Fortress Transportation and Infrastructure Investors е изложено на войната в Украйна. По-ранна версия на тази статия и диаграма неправилно казват, че 23% от портфолиото му е било засегнато от войната. (Коригирано на 26 март)