Насърчаване на икономическия патриотизъм на САЩ чрез проверка на националната сигурност на изходящите инвестиции

Едва съобщено от масовите медии, в самия край на 2022 г. президентът Байдън подписа закона за огромния законопроект за финансова 2023 г. за разходи от 1.7 трилиона долара, в който бяха скрити разпоредби за Вашингтон да създаде нов механизъм за оценка на степента, в която инвестициите на американските фирми в чужбина пораждат рискове за националната сигурност у дома.

Брак за вече познатата — но от години смятана за езотерична — процедура за проверка на националната сигурност, която председателстваният от Министерството на финансите Междуведомствен комитет за чуждестранни инвестиции в САЩ (CFIUS) използва за преценка Входящ транзакции с чуждестранни инвестиции, извършени на американска земя, САЩ се очаква да станат първата голяма западна държава, която оценява вътрешните рискове за националната сигурност, произтичащи от фирмите на нацията изходяща сделки с чуждестранни инвестиции.

РЕКЛАМА

Няма съмнение, че съзряването и голямата сложност на световните трансгранични вериги за доставки са променили фундаментално средата на заплаха, характерна за международната търговия. Това е олицетворение на изобилието от подобни мрежи, криволичещи към и извън Китай – най-гъсто населената страна на земята, обикновено наричана „глобалната фабрика“ и контролирана от силния човек на нацията Си Дзинпин, който наскоро беше избран за безпрецедентен трети петгодишен мандат като генерален секретар на Китайската комунистическа партия.

Предизвикателството за политиците на Запад е как най-добре да смекчат потенциалните съпътстващи рискове за националната сигурност, породени у дома, тъй като техните бизнеси, пропити с капиталистическия плам да се конкурират не само с китайските фирми на собствена територия, но също и една с друга във втората по големина в света икономика, за да извлекат ползи за своите вътрешни потребители, работници и акционери.

Напрежението между управлението на бизнес според диктата на капитализма в днешния глобален пазар и спазването на лоялността към флага на вашата „родна“ държава не може да бъде надценено. Определянето и прилагането на политически режим на „икономически патриотизъм“, който разсейва това напрежение, едва ли е игла, която е лесна за вдяване от напредналите демокрации в света. На най-фундаментално ниво, в зависимост от начина, по който се опитва, има риск да накара напредналите демокрации да възприемат китайската игра, а не обратното.

РЕКЛАМА

Как стигнахме дотук?

Малка тайна е, че новите разпоредби, въведени от Байдън, които до голяма степен бяха измислени на двупартийна основа на Капитолийския хълм, но поне с мълчаливото одобрение на Белия дом, са насочени най-вече към ограничаване – и евентуално спиране – на инвестициите на американски фирми в Китай в „чувствителни“ сектори, въпреки че законът не изключва прилагането му в други географски региони. Съгласно устава Министерството на финансите и Министерството на търговията бяха упълномощени да предписват правилата за прилагане.

Още по-малка тайна е силната опозиция срещу нововъзникващия режим от американски международни компании, фирми за частни капиталови инвестиции и банки. Едва ли им е приятно да бъдат ограничени да инвестират в Китай или евентуално да им бъде наредено да напуснат Китай. Добавянето на допълнителна сол към тези рани е, че освен ако друг Западното правителство приема подобни ограничения, американските фирми смятат, че ще бъдат поставени в неравностойно положение в Китай в световен мащаб спрямо конкурентите си. Голяма част от излюпването на идеята зад такъв режим се състоя преди няколко години в обсъжданията на Комисията за преглед на икономиката и сигурността на САЩ и Китай, организация който беше създаден от Конгреса през 2000 г.

Въпреки че не винаги се споменава изрично, концепцията, залегнала в основата на новото законодателство, е да създаде стимули за американския бизнес, който иначе извлича ресурси от чужбина в страни, чието преследване на търговски цели подкопава конкурентоспособността и националната сигурност на САЩ, да възприемат доктрината на „икономическия патриотизъм“. На пръв поглед е трудно да не се съгласим с идеята за въздържане от подпомагане на икономическото богатство на нации, чиито цели – понякога твърде ясно изразени – са да подкопаят нашите.

РЕКЛАМА

Макро-оперативни съображения

Както почти винаги се случва при правенето на международна икономическа политика в днешната сложна система от взаимосвързани пазари – взаимосвързани както хоризонтално (конкурент към конкурент), така и вертикално (доставчик към купувач) – въпросът става как най-добре да приложим такива концепции по начин, който да не причинявам нетни разходи върху нас самите.

Терминът мрежа е критично тук, точно както това, което се има предвид под разходи. Но принципът е ясен: ако веригите за доставки се преориентират към други места (например извън Китай), където производствените разходи се оказват по-високи, което води до увеличаване на „общите доставени разходи“ за потребителите в САЩ, ние като нация ли сме желаете да платите тази „допълнителна такса“? Очевидно отговорът на този въпрос зависи от това каква стойност придаваме на всяко подобрение в нашата национална сигурност, породено от тази промяна.

Достатъчно е да се каже, че не само е сложно изчисление, изпълнено с необходимостта да се правят сложни, неосезаеми предположения, но различните американци вероятно ще направят различни оценки на нарастващата полза за националната сигурност, която произтича. Излишно е да казвам, че това не е аргумент срещу провеждането на такава политика.

РЕКЛАМА

Разбира се, има много други разходи и ползи, които биха влезли в действие тук. За да посочим едно от най-очевидните, if има нетни икономически ползи, натрупани за американците от наличието на пазарно ориентирана икономическа система, в която бизнесмените вземат решения за веригата за доставки, колко риск искаме да поемем, като разчитаме на други да вземат такива решения? Отново, това не означава, че конкретен отговор на този въпрос е грешен или правилен. Просто трябва да се отбележи, че това не са тривиални проблеми, с които да се борим. И вероятно ще бъде трудно да имаме голяма доза увереност в това, че предложените отговори не са без грешки.

Като ветеран международен политик по икономически и бизнес въпроси, бих искал тези от нас в областта да имат повече доверие в тази търговия!

Микрооперативни съображения

Освен тези всеобхватни оперативни въпроси при определяне на степента, до която доктрината на икономическия патриотизъм е осъществима, има и фактори на по-микро ниво, които трябва да бъдат взети под внимание.

РЕКЛАМА

Операциите на CFIUS по отношение на оценката на рисковете за националната сигурност на САЩ от входящи инвестиции у нас са едно нещо. Имаме достъп до данни чрез правоприлагащите агенции на САЩ на място у дома относно основните самоличности на чуждестранни субекти, които извършват бизнес тук или са кандидатствали за това.

Това е много различна картина от тази, с която човек се сблъсква в много чужди страни извън западните напреднали нации, особено в нововъзникващи пазари като Китай, където качеството на данните може да бъде много ниско и такива данни са отворени за манипулиране от страна на правителството. Резултатът е, че определянето кой е и кой не е действителният собственик на много от субектите, с които американски и други чуждестранни субекти могат да инвестират съвместно, е изпълнено с грешки. (Казвам това като човек, който е работил на място в Китай в продължение на няколко десетилетия, особено по проблемите на корпоративното управление.)

Нещо повече, идеята, че китайските или други чуждестранни правителства на нововъзникващите пазари биха приветствали — или няма да се намесват — американските или други западни регулатори в страната да участват във вида надлежна проверка, извършвана у дома при оценката на проблемите на националната сигурност, свързани с транзакциите е малко измислено.

РЕКЛАМА

И накрая, би било наивно западните регулатори, които правят такива оценки в страната, да не приписват a положителен стойността на ползите, произтичащи от такива страни, именно защото западните инвеститори участват в местната икономика. При равни други условия може да се окаже, че подобни положителни странични ефекти действително намаляват заплахите за националната сигурност на западните страни на собствените им вътрешни пазари.