Инфлацията се издига до най-високото си ниво от 40 години с нарастването на риска от рецесия

Бюрото по трудова статистика публикува майския си доклад за инфлацията, която нарасна с 8.6% на годишна база. Това е най-високата стойност от декември 1981 г., когато Пол Волкър беше председател на Федералния резерв, а Роналд Рейгън беше президент. Защо инфлацията е толкова гореща? Какво ще е необходимо, за да го свалите? Ще влязат ли САЩ в рецесия?

Защо инфлацията е толкова висока?

Инфлацията възниква, когато търсенето надвишава предлагането. Макар и този път да е така, причините са много различни от всеки друг момент в историята на САЩ. Всичко започна, когато удари пандемията. Без правителствена намеса пандемията би причинила тежка рецесия, някои предполагат депресия. Как успяхме да избегнем тежка рецесия?

През 2020 г. администрацията на Тръмп и Конгресът приеха серия законопроекти за стимулиране с обща цена от малко под 3.7 трилиона долара. Когато президентът Байдън пое управлението, неговата администрация и Конгресът приеха допълнителни стимули от 1.9 трилиона долара. Взети заедно Вашингтон е прехвърлил близо 5.6 трилиона долара в сметки за разходи, свързани с пандемията. Фед също се включи със собствени агресивни парични стимули. Точката? През последните две години федералното правителство заедно с Фед добавиха огромно количество паричен стимул към икономиката на САЩ. Този стимул доведе до процъфтяване на икономиката, въпреки че не помогна на всички.

След това дойде прекъсването на веригата за доставки и последвалата война в Украйна. При първото компаниите не можеха да намерят достатъчно работна ръка и материали и всички аспекти на веригата за доставки (напр.: изходен продукт, производство, дистрибуция и т.н.) бяха нарушени. Когато Русия нахлу в Украйна, цените на петрола скочиха, което доведе до рекордно високи цени на бензина. Руската инвазия също допринесе за недостиг на масла от семена, царевица и пшеница, три от най-големите износа на Украйна. Въпреки че цената на тези хранителни продукти се е повишила значително, по-високите цени на бензина и недостигът на работници вероятно допринасят за общата хранителна инфлация. Така комбинацията от прекомерно количество парични стимули и липсата на предлагане доведе до един от най-големите дисбаланси между търсенето и предлагането в историята на САЩ. Резултатът? Умерено висока инфлация.

Какво ще е необходимо, за да го свалите?

За да се намали инфлацията до управляемо ниво, трябва да се случат две неща. Предлагането трябва да се увеличи, а търсенето да намалее. Въпреки това, с нарастващ брой предприятия, предупреждаващи за икономически спад, колко може да се увеличи предлагането? Ако предприятията, много от които вече се борят с прекомерни запаси, се страхуват от задаваща се рецесия, те няма да бързат да добавят доставки. По този начин, дори и проблемът с веригата за доставки да приключи скоро, малко вероятно е да има достатъчно фирми, желаещи да харчат за допълнителен продукт, с изключение, разбира се, за основни неща като храна, бензин и други.

Как намалявате излишното търсене? Влезте, Федералният резерв. Фед, който закъсня да действа, обяви серия от повишения на лихвите, предназначени да повишат цената на заемите в опит да намалят търсенето. Фед също обяви, че ще намали размера на паричните стимули, които добавя към икономиката. Ако планът на Фед за намаляване на търсенето е успешен и търсенето не спадне твърде много спрямо предлагането, икономиката ще има меко кацане, което означава, че ще избегнем рецесията. Дали това ще бъде така? Ще имаме ли меко кацане или ще настъпи рецесия?

Ще влязат ли САЩ в рецесия?

Рецесия се случва, когато икономиката се свива за две последователни календарни тримесечия. През първото тримесечие на 2022 г. икономиката (БВП) е намаляла с 1.6%. Ако видим подобен резултат за второто тримесечие, това ще отговаря на класическото определение за рецесия. Ще изживеят ли САЩ своите 16^th рецесия след Голямата депресия? Вероятно. Малко вероятно е само Фед да успее да намали търсенето до нормално ниво спрямо предлагането. Това също ще зависи от администрацията на Байдън и Конгреса.

Кой е виновен? Ако гледате Fox News, всичко е по вина на администрацията на Байдън и демократите в Конгреса. Ако гледате от другата страна, това е пандемията и Русия, и републиканците, когато бяха на власт. каква е истината? Ако премахнете политиката от уравнението, истинската причина за тази 40-годишна рекордно висока инфлация е пандемията, неспособността на Фед да действа по-рано, инвазията на Русия, която създаде недостиг на петрол, което повиши цените на бензина и и двете партии във Вашингтон. Сложността на този въпрос не се поддава на пристрастни към медиите звукови хапки. Не очаквайте голяма част от медиите да предоставят и двете страни на аргумента. Все пак годината е изборна.