Скокът на инфлацията може да тласне Фед към повече от четири повишения на лихвите тази година, казва Goldman Sachs

Ускоряването на инфлацията може да накара Федералния резерв да стане още по-агресивен, отколкото икономистите очакват по отношение на начина, по който повишава лихвените проценти тази година, според анализ на Goldman Sachs.

Тъй като пазарът вече очаква четири покачвания с четвърт процентен пункт тази година, икономистът на Goldman Дейвид Мерикъл каза, че спредът на омикрон влошава повишенията на цените и може да тласне Фед към по-бърз темп на повишаване на лихвите.

„Нашата базова прогноза предвижда четири покачвания през март, юни, септември и декември“, каза Мерикъл в съботна бележка до клиентите. „Но виждаме риск [Федералният комитет за отворен пазар] да иска да предприеме някои затягащи действия на всяка среща, докато картината на инфлацията се промени.

Докладът идва само няколко дни преди двудневната среща на групата за определяне на политиките, която започва във вторник.

Пазарите не очакват никакви действия по отношение на лихвените проценти след събирането, но смятат, че комисията ще предприеме повишение през март. Ако това се случи, това ще бъде първото увеличение на основния лихвен процент на централната банка от декември 2018 г.

Повишаването на лихвените проценти би било начин да се предотврати скачащата инфлация, която се движи с най-високите си 12-месечни темпове от близо 40 години.

Мерикъл каза, че икономическите усложнения от разпространението на Covid са влошили дисбаланса между процъфтяващото търсене и ограничените доставки. Второ, ръстът на заплатите продължава да е на високи нива, особено на по-нископлатените работни места, въпреки че увеличените обезщетения за безработица са изтекли и пазарът на труда би трябвало да се разхлаби.

„Виждаме риск FOMC да иска да предприеме някои затягащи действия на всяка среща, докато картината не се промени“, пише Мерикъл. „Това повдига възможността за увеличение или по-ранно обявяване на баланса през май и за повече от четири покачвания през тази година.

Търговците оценяват с почти 95% шанс за увеличение на лихвите на срещата през март и повече от 85% шанс за четири хода през цялата 2022 г., според данните на CME.

Въпреки това, пазарът също започва да се накланя към пето покачване тази година, което би било най-агресивният Фед, който инвеститорите са виждали в началото на века и усилията за потушаване на балона дотком. Шансовете за пето увеличение на лихвите са се преместили до близо 60%, според измервателя на FedWatch на CME.

В допълнение към повишаването на лихвите, Фед също така прекратява месечната си програма за изкупуване на облигации, като текущата дата е март за прекратяване на усилията, които удвоиха баланса на централната банка до едва 9 трилиона долара. Докато някои участници на пазара спекулират, че Фед може да затвори програмата на срещата следващата седмица, Goldman не очаква това да се случи.

Фед би могъл обаче да даде повече индикации за това кога ще започне да отпуска своите облигации.

Goldman прогнозира, че този процес ще започне през юли и ще се извършва на месечни стъпки от 100 милиарда долара. Очаква се процесът да продължи 2 или 2½ години и да свие баланса до все още повишените 6.1 трилиона долара до 6.6 трилиона долара. Фед вероятно ще позволи някои приходи от падежните облигации да намаляват всеки месец, вместо да продава ценните книжа направо, каза Мерикъл.

Въпреки това, неочаквано силната и трайна инфлация създаде по-висок риск за прогнозите.

„Също така виждаме все по-голям шанс FOMC да иска да предприеме някои затягащи действия на заседанието си през май, когато таблото за управление на инфлацията вероятно ще остане доста горещо“, пише Мерикъл. "Ако е така, това в крайна сметка може да доведе до повече от четири увеличения на лихвите тази година."

Има няколко ключови икономически данни, посочени тази седмица, въпреки че те ще дойдат след срещата на Фед.

БВП за четвъртото тримесечие излиза в четвъртък, като икономистите очакват ръст от около 5.8%, докато индексът на цените на разходите за лично потребление, който е предпочитаният показател за инфлацията на Фед, трябва да излезе в петък и се прогнозира да покаже месечен ръст от 0.5% и една година- увеличение спрямо годината от 4.8%.