Печалби на Intel: Съкращенията и марж натискът може да засенчат Mobileye IPO

Съобщава се, че Гелсингер е казал на работниците, че „разходите са твърде високи и нашите маржове са твърде ниски“, което отново ще насочи вниманието на инвеститорите към вече хроничните проблеми на Intel с маржовете. Главният изпълнителен директор вече трябваше да се откаже от обещанието от миналата година, че маржовете ще останат „удобно над 50%“ тъй като маржовете през предходното тримесечие са паднали до 44.8%, маржовете за третото тримесечие бяха прогнозирани на 46.5%, а прогнозата за годишния марж за годината падна до 49%. И на този фон маржовете на конкурента Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 надминаха 50% за първи път и се очаква да се покачат.

На фона на целия този низходящ натиск на няколко фронта финансовият анализатор на Susquehanna Кристофър Роланд повдигна въпрос, който мнозина задаваха: Защо Intel не е обявила предварително?

Предупрежденията за печалбите, дължащи се на спада на пазара на потребителски компютри, се появяват повече от една четвърт, както в световен мащаб Очаква се доставките на персонални компютри да претърпят най-стръмния си спад, откакто се водят записи, причинявайки производители на чипове като AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
намлява Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
да намалят перспективите си не само поради слабите продажби на компютри, но и от разшири ограниченията на САЩ за напреднали технологии в Китай.

Прочети: Компютърният пазар в „най-стръмния“ спад, откакто данните започнаха да се събират в средата на 1990-те години, съгласни са анализаторите

Intel не е обявила предварително, както не и през последното тримесечие, преди да обяви голям пропуск от собствената си прогноза и очакванията на анализаторите. Роланд, който има отрицателна оценка за Intel, очаква приходите да бъдат в ниския край на очакванията, като се има предвид, че „главният изпълнителен директор Гелсингер вече публично телеграфира за слабост“.

„Ние обаче вярваме, че четвъртото тримесечие остава изложено на значителен риск, тъй като нашите проверки в средата на тримесечието напоследък се влошиха“, каза Роланд, който сега прогнозира 4% годишен спад в доставките на компютри за 17 г. „Като се има предвид зависимостта от приходите и усвояване, ние също така намаляваме прогнозите на GM за цялата година под техните прогнозни 2022%.“

Прочети: Запасите от чипове се сринаха до двегодишно дъно, тъй като повече технологии и забраната за ИИ в Китай добавят към проблемите

Независимо от всичко, инвеститорите ще искат да знаят дали прогнозата на главния финансов директор Дейвид Зинснер за третото тримесечие ще бъде „финансово дъно“ за компанията.

Какво да търся

Приходи: От 29-те анализатори, анкетирани от FactSet, Intel средно се очаква да публикува коригирана печалба от 34 цента на акция, в сравнение с прогнозата на Intel за 35 цента на акция, доста под 90 цента на акция, очаквани от Street в началото на тримесечието, и 1.71 долара за акция, отчетени през предходния период. Estimize, софтуерна платформа, която използва краудсорсинг от ръководители на хедж фондове, брокерски компании, анализатори от страна на купувачите и други, призовава за коригирана печалба от 46 цента на акция.

Приходи: Wall Street очаква приходи от 15.35 милиарда долара от Intel, според 29 анализатори, анкетирани от FactSet, въз основа на прогнозата на Intel за около 15 до 16 милиарда долара. Това е по-малко от 18.95 милиарда долара, които Street очакваше в началото на тримесечието, и 18.09 милиарда долара, отчетени миналата година, и вероятно ще отбележи деветото поредно тримесечие на спад на приходите спрямо предходната година. Estimize очаква приходи от 15.43 милиарда долара.

Разбивайки разделенията, анализаторите, анкетирани от FactSet, очакват приходите от клиентски компютри да достигнат 7.58 милиарда долара; приходи от център за данни и AI група от $4.67 милиарда; приходи от „мрежи и периферия“ от $2.4 милиарда; и приходи от Mobileye от $472.2 милиона.

Движение на запасите: Говорейки за възможно девето поредно тримесечие на спад на приходите, дори ако Intel надмине очакванията - както обикновено се случва - акциите паднаха след последните девет тримесечни отчета за печалбата на компанията.

През края на септември цената на акциите на Intel падна с 31%, докато Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — който брои Intel като компонент — е паднал със 7%, индексът S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 спадна с 5%, тежкият за технологиите Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 0.86%
 загуби 4%, както и PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.64%
падна с близо 10%.

Какво казват анализаторите

Анализаторът на Bernstein Стейси Расгон отбеляза, че вижда две причини, „нито една от които не е много обнадеждаваща от гледна точка на Intel“, защо компанията продължава с по-ниската си от очакваната оценка за Mobileye
MBLY.

Миналата седмица Mobileye изчисли, че акциите на нейното IPO ще бъдат на цена между $18 и $20, което дава оценка на технологичната компания за самоуправляващи се автомобили до 15.9 милиарда долара, случайно, приблизително същата сума, която Intel плати за придобиването Mobileye през 2017 г за 15.3 милиарда долара в брой. Mobileye подаде заявление за IPO в края на септември, според съобщенията, търсейки оценка от 30 милиарда долара, доста под по-ранните прогнози за оценка от 50 милиарда долара за компанията.

„Както всички знаем, технологичните акции с висок растеж бяха унищожени от комбинация от по-слаби макрос и по-високи проценти, а самият IPO пазар стагнира през последните месеци“, каза Расгон. „Но продължаването на IPO сега, на (както звучи) всяка цена, която могат да получат, предполага, че Intel все още вярва, че да го направи сега е по-добре, отколкото да чака.“

„И второ, Intel ще получи малко пари от сделката (~3.5 милиарда долара дивидент от Mobileye и ~900 милиона долара от продажбата на техния актив Moovit) и те вероятно се нуждаят от парите предвид начина, по който собственият им бизнес се развива в момента,“ - каза Расгон.

Прочети: Картите за игри на Nvidia, Intel влизат в продажба, докато AMD дразни съобщението на 3 ноември

Анализаторът на Wedbush Мат Брайсън, който има по-слаба оценка за Intel, попита в бележка дали е понижил достатъчно своите числа за четвъртото тримесечие и 2023 г., като се има предвид, че най-новите насоки на Intel „предполагат много по-малко мрачен компютърен фон (спад с приблизително 10% Y /Y)), след което изглежда се е материализирало.“

Разглеждайки бизнеса на Intel с центрове за данни, Брайсън каза, че вижда допълнителен риск за своите предположения за леко покачване на корпоративните приходи през четвъртото тримесечие, „особено с печалбите на акциите на AMD [които] също оказват натиск върху продажбите на Intel“.

„И гледайки през следващата година, ние имаме същия въпрос, като се имат предвид насрещните макро ветрове и нашата вяра, че AMD може дори да види изместване на дяловете се ускори в светлината на борбите на Intel със Sapphire Rapids“, каза Брайсън.

От 36-те анализатори, които обхващат Intel, седем имат рейтинг за покупка на акциите, 20 имат рейтинг за задържане, а девет имат рейтинг за продажба, заедно със средна целева цена от $33.58, която е спаднала от $47.26 преди тримесечие, според към данните на FactSet.