Интервю: DeFi платформата TrueFi разкрива $750 милиона SBP за Alameda

Обикновено в света на криптовалутата кредитополучателите са принудени да превишават обезпеченията, за да теглят заем. Като се има предвид волатилността на криптовалутата, това е интуитивно – свръхобезпечението помага да се намали вероятността обезпечението да е на стойност по-малко от заема в случай на спад на пазара. Например, ако искам да взема заем от $10,000 15,000 USDT, обикновено ще бъда принуден да обезпеча с $150 XNUMX крипто – коефициент на обезпечение от XNUMX%.

Въпреки че този буфер за сигурност има смисъл от гледна точка на кредитора, за кредитополучателя той намалява ефективността на капитала, като се има предвид, че обезпечението – $15,000 XNUMX в горния пример – се жертва; Не мога да спечеля доходност или да използвам този капитал другаде.

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

И така, възможно ли е безобезпеченото кредитиране в крипто? Виждаме практиката в Trad-Fi пространството, но засега крипто все още не е разбило. Тук идва TrueFi, протокол, създаден от TrustToken за безобезпечено кредитиране, захранван от това, което казват, че е първият в историята кредитен рейтинг във верига. Управлението се осъществява чрез притежателите на токена TRU, които също решават дали кредитополучателите са надеждни. С безразрешена кредитна система надеждата е, че процесът на заема може да бъде рационализиран и управляван само чрез стимули.

Миналия месец TrustToken разкри първото си портфолио от един кредитополучател на платформата TrueFi. Проектиран специално за Alameda Research, фирмата за търговия с цифрови активи, той е предвиден да предостави до 750 милиона долара оборотен капитал през първата си година. Настигнахме Майкъл Гасиорек, ръководител маркетинг в TrustToken, за да се задълбочим в протокола DeFi и портфолиото на единичния кредитополучател. Разговаряхме и със съ-изпълнителен директор на Alameda Research, Сам Трабуко.

TrueFi – Майкъл Гасиорек, ръководител маркетинг

Инвез: Смятате ли, че пазарът на свръхобезпечени заеми в криптовалута ще загуби пазарен дял от необезпечения сектор и/или предвиждате ли демографско разделение между двата (т.е. търговци на дребно/физически лица, използващи свръхобезпечени заеми и институции, използващи необезпечени заеми)? Смятате ли, че пазарът на необезпечените заеми някога ще изпревари свръхобезпечените?

Майкъл Гасиорек: Ние наистина смятаме, че безобезпечените заеми ще изядат свръхобезпечените заеми, абсолютно. Ние градим нашия бизнес около този залог по две причини: първо, защото необезпечените заеми са просто по-добър, по-ефективен от капитала начин за използване на собствения капитал – и това важи както за институциите, така и за сектора на дребно. Второ, защото същият този феномен отдавна се разиграва в традиционния финансов сектор в цяла гама от дългови инструменти, от лични кредити до студентски заеми и отвъд. Основната причина необезпеченото кредитиране да не е вече по-популярно в криптовалутата е, че сложността на кредитния рейтинг и събирането все още не е настигнала сложността на блокчейн кредитирането като цяло. Очакваме това да се промени бързо и очакваме да бъдем сред ключовите компании, които да допринесат за решението.

IZ: Колко децентрализиран предвиждате да стане TrueFi или винаги ще има елемент на централизация? По-конкретно, дали някога ще бъде възможно да се завършват процеси като KYC и проверка на кредитополучателя автоматично по веригата? Ако е така, имате ли предвид времева рамка?

MG: Вярваме, че TrueFi ще стане напълно децентрализиран с течение на времето. Работим с редица проекти за децентрализация на функции като KYC и проверка на кредитополучателя и сме дълбоко в нашия собствен оперативен и правен процес за децентрализация на протокола. Както при всички нови разработки и спазване на нормативните изисквания, времевите рамки са трудни за прогнозиране.

IZ: Бихте ли обмислили да работите заедно с други протоколи, за да помогнете за изграждането на по-точни кредитни резултати (или смятате, че няма да е възможно скоро да взаимодействате с други блокчейн)? Какво ще кажете за други платформи на Ethereum като AAVE?

MG: Правим повече от това да мислим за това: ние сме добре в разговорите с няколко избрани протокола, които са фокусирани върху изграждането на тези резултати, и с няколко проекта за тяхното по-широко достъпно в DeFi. Въпреки че може да е рано да се реализира кредитен рейтинг в множество вериги, очакваме скоро да имаме както по-стабилни партньорства за кредитен рейтинг, така и по-широко достъпни средства за споделяне на тези резултати с други протоколи. Надяваме се тези резултати в крайна сметка да повлияят пряко на лихвите и съотношенията на обезпечение на най-добрите кредитополучатели не само в добре познатите протоколи като AAVE, но и в много DeFi протоколи, които все още се изграждат, тъй като преминаването в цялата индустрия към необезпеченото или недостатъчно обезпечено кредитиране набира скорост. . Ние приписваме този напредък не само на нашия екип, но и на стойността на страхотните партньорства. Твърде рано е да назоваваме имена, но ще можете да направите някои обосновани предположения за нашите сътрудници през следващото тримесечие или две. Междувременно, ако сте строител, ще ни видите също така да създаваме възнаграждения за разработчици на различни хакатони и конференции, за да вкараме нашите кредитни резултати в по-дълбоко обращение – повече за това също скоро!

IZ: Отбелязвам, че има план за преминаване от одобрението на заема чрез система за гласуване към автоматичен модел във верига. Това е изключително интригуващо – смятате ли, че това все още е доста далече в бъдещето (по причини като вероятния период от време, свързан с разработването на интелигентни договори и сложността на пазара на заеми)?

MG: Гласуването за заеми беше добър начин за стартиране на кредитен модел с мъдростта на тълпата. Въпреки това, никога не е било планът да се разчита на обществена ангажираност за проверка на многомилионни заеми – особено след като тези решения често трябваше да се вземат с информационна асиметрия, въз основа на NDA, подписани с въпросните кредитополучатели. Накратко, публичното гласуване трябваше да бъде заменено: цената на газа за гласуване, пропастта в информацията, присъстваща в тези гласувания, и времето за проверка на нов заем бяха неоптимални както за кредиторите, заемополучателите, така и за протокола. Въпреки това, без тази система, TrueFi никога не би изградил кредитната книга, нито историята на погасяването, която позволи да съществува нашия съвременен кредитен модел.

 Що се отнася до приемането на кредитния модел в ежедневното отпускане на заеми, вярвам, че сме почти готови да направим официалното преминаване към кредитиране, базирано на модел, в очакване на още няколко промени в интерфейса и бекенда – всички до голяма степен направени на открито, с одобрението на DAO. Очакваме въвеждането на кредитиране въз основа на кредитния модел ще ни позволи да премахнем разходите за газ за одобрение на заема, да намалим времето за получаване на пари в ръцете на кредитополучателя до минути спрямо дни, да облекчим натоварването на нашите притежатели на TRU и като цяло да нараснем нашата книга за заеми драматично. Естествено, ние работим усилено, за да пуснем модела в обращение възможно най-скоро.

IZ: Друг основен източник на централизация е, че правните споразумения за заемите са централизирани и извън веригата – възможно ли е това да се премести (отбелязвам плановете на DAO – работи ли се още по това)?

MG: Без да надхвърлям плановете на нашия правен отдел, мога да коментирам, че проучваме как да преместим договорите с нашите мениджъри на активи и кредитополучатели във веригата, вдъхновени от невероятната работа на някои законно стабилни DAO, които отдавна наблюдаваме. Очакваме, че е възможно, да, да преместим голяма част от документацията във веригата и също така да я направим по- - ако не напълно - прозрачна.

IZ: TVL на платформата в момента е $416 милиона – къде се виждате? Освен това има 21% спад в TVL през последния месец, което е вторият най-голям спад в топ 50 на Ethereum (според Defi Llama). Каква според вас е причината за това и променливостта като тази засяга ли ви занапред?

MG: Казвали сме го и преди: очакваме TrueFi след време да се превърне в протокол за трилион долари. Смело, но не нереалистично: С икономиите на разходи, скоростта и глобалния достъп, осигурени от блокчейн технологията, ние искрено вярваме, че TrueFi може да улови поне няколко процента от световния пазар на заеми от ~8 трилиона долара. В края на краищата, ние достигнахме първия си милиард заеми, без неизпълнение, през първата ни година, само отпускайки заеми на крипто фондове – пропорционално, малка част от глобалното търсене на заеми. 

Това каза, нека да разгледаме нашето минало и настояще TVL. Първо, с пазарите в безпорядък, търсенето на капитал падна до последните ниски нива, както по размер, така и по лихвени проценти. По-ниското търсене на капитал означава по-ниско предлагане на капитал от кредитори, които съвсем разумно преследват доходността другаде. Второ, TrueFi преминава през трансформираща промяна в своя дизайн по отношение на клиентите, които обслужва – сега мениджърите на активи изграждат портфейли по поръчка, а не само крипто кредитополучателите, които търсят пари – сравними по обхват с iPhone преди и след магазина за приложения. Също така, TrueFi се променя и в естеството на съставните си части: бизнес единиците, необходими за осигуряване на нови фондове, изискванията за KYC, които сега идват с определени финансови възможности, прилагането на кредитен модел, който изцяло променя отношенията на притежателите на TRU с платформата – да назовем само няколко ключови промени. Това, естествено, означава нарастващи болки, докато този нов бизнес се изправя. 

Всичко това казано, виждаме, че новият модел работи: След стартирането на пазара за кредитиране TrueFi, TrueFi вече е дом на 7 общи финансови възможности – с още поне 3-5 планирани за стартиране преди тримесечието. Тези портфейли обслужват разнообразие от възможности, от заемане от протокол до протокол с Perpetual Protocol до B2B кредитиране в LatAm с delt.ai и пулове от единични кредитополучатели, отпускащи заеми на най-желаните кредитополучатели в света в криптовалута. 

Очакваме тези портфейли да предложат две предимства, с които никой друг протокол за необезпечено кредитиране не може да сравни. За кредиторите те означават разнообразие от финансови възможности, които надхвърлят това, което обикновено се предлага в DeFi. По отношение на протокола като цяло те предоставят диверсификация на пазарните сектори, което прави както нашия TVL, така и нашата обща изключителна стойност (тоест „пари на работа“) по-стабилно разпределени между сектори, изолирани от циклите на бум и спад на криптовалутите.

Тъй като пазарът се изравнява, докато TrueFi продължава да диверсифицира своите обслужвани финансови възможности и тъй като търсенето на капитал отново повишава лихвените проценти, ние очакваме TrueFi да бъде в най-добрата възможна позиция, за да постигне тази евентуална цел от трилиони долари. Дотогава сме с главата надолу, строим.

Alameda Research – Сам Трабуко, съизпълнителен директор

Alameda Research е многостратегическа фирма за търговия с криптовалути, от която се очаква да привлече до 750 милиона долара оборотен капитал от първото портфолио от един кредитополучател на платформата TrueFi. В допълнение към интервюто ни с TrueFi, ние настигнахме съ-изпълнителен директор на Alameda Сам Трабуко, за да му зададем няколко въпроса относно TrueFi и безобезпеченото крипто кредитиране.

Инвез: Как лихвеният процент за SBP (както и други транзакции, които сте извършили с TrueFi) се сравнява с това, което бихте могли да получите другаде на пазара?

Сам Трабуко: Лихвеният процент е конкурентен на това, което можем да получим другаде. 

IZ: Колко предимство е получаването на заем без обезпечение в сравнение с по-традиционните свръхобезпечени крипто заеми?

ST: Необезпечените заеми са много по-ефективни от капитала, така че определено са предпочитани.

IZ: Имате ли мнение относно бъдещето на протокола TrueFi, както и на безобезпеченото кредитиране като цяло?

ST: Вярваме, че безобезпеченото кредитиране във веригата ще продължи да нараства и виждаме TrueFi като един от бенефициентите чрез този растеж. 

IZ: Ще се различава ли инвестиционната теза за SBP от останалите дейности на фирмата или ще бъде до голяма степен да захранва същите стратегии за търговия и арбитраж (и бихте ли могли да дадете повече картина на спецификата)?

ST: Средствата от SBP ще подкрепят търговската, пазарната и инвестиционната дейност на компанията.