Инвеститорите питат „Къде е говеждото?“ Докато късите продавачи натискат залози

Ключови новини

Азиатските акции приключиха лошия месец с рязък спад при много големи обеми, водени от днешния ребаланс на индекса MSCI.

PMI за Китай за май не надхвърли очакванията, тъй като Производството беше 48.8 спрямо очакванията от 49.5 и 49.2 за април, а непроизводственият сектор беше 54.5 спрямо очакванията от 55.2 и 56.4 за април. PMI са индекс на дифузия с показания над 50, показващи растеж/под 50, показващи спад на месечна база. Слабото четене на производството не е добър знак за глобалната икономика, тъй като голяма част от производството в Китай е ориентирано към износа. Темпът на растеж в непроизводствения сектор се забави, но все още расте. Интересно е, че и в двата PMI очакванията на бизнеса са високи с 54.1 за производството и 60.4 за непроизводството. Съобщението потвърди загрижеността на инвеститорите, че икономическото възстановяване на Китай се увеличава на фона на липсата на окончателни стимули от страна на политиците. „Къде е говеждото?“ беше ключова реплика от реклама на Уенди от 1980-те години. Разбира се, политиците говорят за добра игра, въпреки че не са постигнали стимули.

CNY беше слаб спрямо щатския долар, тъй като някои спекулират, че разрешаването на дълга на САЩ може да доведе до повишаване на лихвения процент от Фед през юни, тъй като индексът на азиатския долар падна. Да, инвеститорите са нетърпеливи, като се има предвид, че COVID се разпространи в Китай през четвъртото тримесечие. Въпреки че Китай е нетен приток по време на днешния ребаланс на индекса MSCI, събитията, свързани с ликвидността, позволяват на инвеститорите да прехвърлят капитал. „Оформянето на прозорците“ от мениджърите в края на месеца е често срещано, тъй като виждаме изсветляване на експозицията/изваждане на имена от извлеченията/информационните листове в края на месеца. В краткосрочен план инвеститорите вероятно са с много наднормено тегло американски акции, които сега представляват почти две трети от индекса MSCI All Country World. В рамките на Азия бих предположил, че парите са дошли от Китай, за да финансират лихвите в Япония и Индия.

Няколко брокери нарекоха днешния ден ден на капитулация, тъй като инвеститорите повръщаха акции на всяка цена. Продажбите бяха съсредоточени в офшорен Китай, т.е. дефиницията на чуждестранните инвеститори за Китай, в по-голяма степен от оншорния Китай, който се държи предимно от инвеститори в Китай. Късият обем скочи до 20% от общия обем, което е високо ниво в светлината на големия скок на големи обеми, управлявани от MSCI, в Хонконг. Видяхме, че отделни акции достигат много високи високи нива на къс оборот като процент от общия оборот, като Alibaba, която отбеляза 32% къс обем, Kuaishou, която отбеляза 38% къс обем, JD.com, която отбеляза 21% къс обем, и Trip .com, който отбеляза 44% кратък обем. Бих препоръчал (отново) тези компании да плащат дивиденти, за да навредят на тези къси продавачи. Интересно е, че шортите биха увеличили залозите си на тези нива, въпреки че геополитическият фон държи инвеститорите настрана. Да, вероятно сме имали дългосрочни институционални инвеститори, т.е. „Националният екип“ на Китай, който се състои от застрахователни компании и държавни инвестиционни фондове/пенсионни планове, купувайки днешния спад като част от стратегическата си перспектива.

Акциите на континенталните технологии се повишиха благодарение на неотдавнашния ентусиазъм по отношение на изкуствения интелект, воден от подсектори като полупроводници и компютърен хардуер. Интересно е, че както Илон Мъск, така и Джейми Даймън не се отказват от възможността в Китай, както се вижда от настоящите и предстоящите им пътувания. Надяваме се, че днес беше най-ниската, тъй като е по-вероятно нещата да се подобрят занапред, според мен.

Индексите Hang Seng и Hang Seng Tech паднаха съответно с -1.94% и -2.04% при обем, който се увеличи с +80.82% от вчера, което е 144% от средното за 1 година. 82 акции напреднаха, докато 420 се понижиха. Късият оборот на главния борд се увеличи с +123%, което е 174% от средната стойност за 1 година, тъй като 20% от оборота беше къс оборот. Факторите на растежа „постигнаха по-добри резултати“, т.е. паднаха по-малко от факторите на стойността, тъй като малките капитализации „подобриха“ големите капитализации с малка разлика. Всички сектори бяха отрицателни, тъй като енергията падна с -4.63%, недвижимите имоти - с -2.65%, а комуникационните услуги - с -2.28%. Всички подсектори бяха отрицателни, като енергетиката, продуктите за бита и недвижимите имоти бяха сред най-зле представящите се. Обемите на Southbound Stock Connect бяха слаби, тъй като инвеститорите от континенталната част продадоха акции на Хонконг на стойност -49 милиона долара, тъй като Meituan беше умерена нетна покупка, Tencent беше умерена нетна продажба, а Li Auto и Kuiashou бяха малки нетни продажби.

Shanghai, Shenzhen и STAR Board се разминаха, за да затворят -0.61%, -0.44% и +0.91%, съответно, при обем, който се увеличи с +0.34% от вчера, което е 101% от средната стойност за 1 година. 1,727 акции се повишиха, докато 2,946 акции се понижиха. Факторите за растеж и стойност бяха по-ниски, докато малките капитализации паднаха по-малко от големите капитализации. Комуникационните услуги и технологиите поскъпнаха съответно с +0.51% и +0.05%, докато енергията падна с -3.05%, основните продукти за потребление паднаха с -2.35%, а здравеопазването падна с -1.64%. Най-добре представящите се подсектори са компютърният хардуер, софтуерът и сухопътният транспорт, докато промишлеността с въглища, алкохол и вода е най-зле. Обемите на Northbound Stock Connect бяха високи, тъй като чуждестранните инвеститори продадоха нетна стойност от -$534 милиона акции на континента с Kweichow Moutai беше голяма нетна продажба, високоскоростната железопътна линия Пекин-Шанхай, която беше добавена към Stock Connect едва наскоро, беше малка нетна покупка , а China Tourism Duty Free имаше умерени нетни продажби. CNY падна с -0.4% до 7.10 CNY за USD, докато индексът на азиатския долар падна с -0.25% спрямо щатския долар. Държавните облигации се повишиха, докато медта и стоманата бяха надолу.

Предстоящо събитие

Присъединете се към нас в сряда, 7 юни в 8:30 сутринта EDT за нашата виртуална конференция:

KraneShares Глобална среща за виртуални инвестиции в областта на климата и въглерода

Щракнете тук, за да се регистрирате

Моля, имайте предвид, че връзката по-горе е за страницата за виртуална регистрация. За тези, които желаят да присъстват на събитието на Нюйоркската фондова борса в сряда, 7 юни, все още има ограничен брой свободни места за личната конференция. Кликнете тук да се регистрирате. Регистрацията за личното събитие е отворена само за финансови специалисти.

4.5 Налични кредити за CFP и CIMA CE

Снощно представление

Курсове, цени и доходност за снощи

• CNY за USD 7.10 спрямо 7.07 вчера
• CNY за 7.59 евро спрямо 7.59 вчера
• Индексът на азиатския долар -0.25% за една нощ
• Доходност по 10-годишната облигация на Китайската банка за развитие 2.68% срещу 2.70% вчера
• Доходност по 10-годишната облигация на Китайската банка за развитие 2.85% срещу 2.88% вчера
• Цена на медта -0.18% за една нощ
• Цена на стоманата -1.00% за една нощ