(Bloomberg) — За някои инвеститори тазгодишното поражение на високо летящите технологични акции е повече от мечи пазар: това е краят на една ера за шепа гигантски компании като Meta Platforms Inc., майка на Facebook и Amazon.com Inc.
Най -четени от Bloomberg
Тези компании – известни заедно с Apple Inc., Netflix Inc. и Alphabet Inc.-майка на Google като FAANGs – доведоха преминаването към дигитален свят и помогнаха за 13-годишния възход.
Но историята показва, че лидерите на пазара от една епоха почти никога не доминират в следващата. Има ранни признаци, че промяната вече е в ход: Растежът се забави или се изпари за Netflix и Meta, докато самият размер на Amazon, Apple и Alphabet означава, че е малко вероятно те да осигурят огромната възвръщаемост в бъдеще, както направиха в минало.
„Смятаме, че е малко вероятно FAANG да води следващия цикъл на технологичен бик“, каза Ричард Клоуд, портфолио мениджър в Janus Henderson Investors, по телефона, добавяйки, че е намалил притежанията си в тези акции „много съществено“. „Ние сме в най-ниската си експозиция на FAANG, откакто сме били, откакто е създаден акронимът.“
Ако това наистина е краят на цикъла за тези компании, какъв край беше.
Избухването на пандемията от коронавирус в началото на 2020 г. разтърси целия фондов пазар, но след кратък спад, индексите се върнаха с рев. Технологичните акции с голяма капитализация, включително FAANG, водеха пътя, тъй като затворените потребители поръчваха стоки от Amazon, абонираха се за Netflix, за да гледат „Tiger King“, и прекарваха часове в скролиране във Facebook и търсене в Google с помощта на iPhone.
Но инвеститорите преоценяват дългосрочния си потенциал сега, когато обществата се отвориха отново и по-високите лихвени проценти по света намалиха апетита за риск.
Едно от най-големите привличания за инвеститорите са супер високите темпове на растеж, предлагани от технологичните компании. Сега растежът изглежда по-пешеходен.
„Превъзходният“ ръст на продажбите, характеристиката, която най-много се свързва с технологичните акции с голяма капитализация, е изчезнал, поне за тази година, писаха стратезите на Goldman Sachs през ноември. Стратезите на банката прогнозират ръст на продажбите от 8% за мегакап технологични акции през 2022 г., под ръста от 13%, очакван за по-широкия индекс S&P 500.
Въпреки че Goldman очаква технологичните компании да осигурят по-бърз ръст на продажбите от референтната през следващата година и през 2024 г., разликата е много по-малка от средната за последното десетилетие, казаха от фирмата.
„Много е трудно да се увеличат тези мега-приходи с много, много високи темпове на растеж по начина, по който са го правили в миналото“, каза Майкъл Нел, старши инвестиционен анализатор и портфолио мениджър в UBS Asset Management. „Въпреки че акциите с мега капитализация се задържаха добре, занапред е трудно да се види, че те непременно ще стимулират представянето оттук нататък.“
Акциите на Meta загубиха една четвърт от стойността си за един ден през октомври, след като прогнозата за продажбите на собственика на Facebook за четвъртото тримесечие беше в долния край на очакванията на анализаторите на фона на забавяне на рекламния пазар. Amazon.com се срина със 7% ден по-късно, след като прогнозира най-бавния растеж през празничното тримесечие в историята на фирмата.
Примерът с минали борсови звезди е отрезвяващ. Cisco Systems Inc. и Intel Corp., лидери в dot-com бума от края на 1990-те години на миналия век, никога не са се върнали до върховете, които са достигнали през 2000 г., докато индексът Nasdaq 100 отне 15 години, за да надмине своя връх от 2000 г.
Apple, най-голямата компания в света с пазарна стойност от 2.3 трилиона долара, се задържа най-добре в тазгодишния мечи пазар, падайки с 20%. Акциите бяха подкрепени от купчината пари на компанията от около 170 милиарда долара, търгуеми ценни книжа и търсенето на най-новите й iPhone.
Другите акции в групата FAANG са паднали повече, варирайки от спада от 36% на Alphabet до спада от 66% на Meta. Дори със спадовете, групата все още представлява повече от 10% от теглото на S&P 500, така че представянето под нивото през следващите години ще бъде голямо препятствие за пазара.
И болката в технологичните акции изглежда ще продължи и през следващата година. Анализаторите предвиждат печалби за индустрията да се свият с 1.8% през следващата година, в сравнение с очаквания растеж от 2.7% за по-широкия пазар в САЩ, според данни, събрани от Bloomberg Intelligence.
Изправени пред по-високи разходи за заеми и нарастваща инфлация, инвеститорите стават все по-взискателни по отношение на компаниите, които са готови да подкрепят. Големи капиталови проекти за недоказани технологии, като залога на Meta върху метавселената, не се увенчаха добре. Кошница от губещи технологични акции, съставена от Goldman, се срина с близо 60% тази година.
„Пазарът им казва, че искаме краткосрочна доходност и не можем да си позволим да финансираме целия ви отрицателен свободен паричен поток. Бъдете малко по-реалистични: растете малко по-бавно, но го направете печелившо“, каза Нийл Робсън, ръководител на глобалните акции в Columbia Threadneedle Investments.
Робсън все още има наднормено тегло в портфолиото на технологиите, макар и с по-малко количество, отколкото в миналото. Той все още притежава Amazon и Alphabet, но също така инвестира в компании, които подобряват енергийната ефективност. Nell от UBS Asset Management намира възможности в областта на софтуера като услуга и акциите на полупроводниците, докато Clode на Янус Хендерсън гледа към енергетиката, киберсигурността и изкуствения интелект, както и към области, които биха могли да се окажат устойчиви в рецесия, като софтуерни фирми което може да помогне за производителността.
„Преди две години можехме да хвърлим стреличка на дъска за дартс FAANG и почти щяхме да излезем победител, нали?“ каза Дан Морган, старши портфолио мениджър в Synovus Trust Co. „Просто сляпо ли хвърляме пари в ETF, който просто не купува нищо друго освен FAANG? Това вероятно вече няма да работи.
– Със съдействието на Джеран Витенщайн, Субрат Патнайк, Райън Властелица, Майкъл Мсика, Ян-Патрик Барнерт и Джефри Морган.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html