IPO дупката е частично запушена от $24 милиарда спукване на продажби на акции

(Bloomberg) — Не всичко е загубено за банкерите на пазара на собствен капитал.

Най -четени от Bloomberg

Докато първоначалните публични предлагания до голяма степен изчезнаха, продажбите на акции се увеличиха. От началото на ноември имаше 24 милиарда долара допълнителни продажби на акции в световен мащаб, на път за най-голямото месечно привличане от август, когато бяха набрани почти 25 милиарда долара, показват данни, събрани от Bloomberg.

Покачването на активността съвпадна с ралито на фондовия пазар, след като данните, показващи забавяне на инфлацията в САЩ, подхраниха очакванията, че Федералният резерв ще забави усилията си за затягане. Акциите също бяха подпомогнати от знаци, че Китай може да възприеме по-спокойна политика спрямо Covid. Това комбинирано отприщи вълна от вторични предлагания, тъй като емитентите и акционерите се втурнаха да се възползват от краткия прозорец преди края на годината.

Компаниите, засегнати от икономическите затруднения, се нуждаят от свежи пари, както и тези, които искат да увеличат огневата си мощ за опортюнистично сключване на сделки. Това, съчетано с големи продажби на дялове от фирми за частни капиталови инвестиции и други поддръжници, които се стремят да върнат средства на собствените си инвеститори, доведе до скок в предлагането на акции в края на годината.

„Виждаме възстановяване на вторичните транзакции, като инвеститорите искат да вложат пари преди края на годината“, каза Хенрик Джонсон, съръководител на капиталовите пазари и европейското инвестиционно банкиране на Deutsche Bank AG. „Дейността по увеличаване на капитала се ускорява и сделките, които са насочени към укрепване на балансите или финансиране на сливания и придобивания, бяха особено приветствани от инвеститорите.“

Въпреки че продажбите на акции може да осигурят отдих от по-широката суша в сделките, те едва ли ще предвещават по-широко повторно отваряне на пазарния прозорец, а обемите на вторичните предлагания все още са намалели с 65% спрямо преди година, според данни, събрани от Bloomberg.

Историята продължава

Все пак сделките ще дойдат като добре дошло облекчение за инвестиционните банки, които се борят с рязък спад в подписването на акции през тази година, тъй като опасенията относно необузданата инфлация и нарастващите лихвени проценти отслабиха апетита за риск.

„Доверието на инвеститорите се възстанови“ този месец, пише в бележка Ема Уол, ръководител на инвестиционния анализ и проучване в Hargreaves Lansdown. „Инфлацията остава значително препятствие, което инвеститорите трябва да преодолеят, когато търсят реална възвръщаемост, а макроперспективите са предизвикани.“

Сред най-големите вторични предложения през ноември беше разпродажбата на стойност 1.6 милиарда долара в AmerisourceBergen Corp. от Walgreens Boots Alliance Inc. в САЩ. По-добър от очаквания сезон на печалбите там, съчетан с рали на акциите от дъното през октомври, предизвика подем в продажбите на акции, преди празникът на благодарността отново да затвори прозореца.

Credit Suisse Group AG тази седмица обяви условията за предлагане на права, което се очаква да набере 2.24 милиарда швейцарски франка (2.37 милиарда долара), когато приключи следващия месец. Освен това като се вземе предвид частно пласиране, компанията може да набере общо 4 милиарда франка. Други оферти бяха наблюдавани в акции на саудитската фондова борса, китайски предприемач Country Garden Holdings Co. и множество индийски имена след изтичане на периодите на блокиране на инвеститори преди IPO.

IPO-тата все още са трудни

Продажбите на конвертируеми облигации също се ускориха, тъй като директният дълг става по-малко привлекателен в среда с по-висок лихвен процент. Компанията за игри Ubisoft Entertainment SA, авиокомпанията Air France-KLM и тръстът за инвестиции в недвижими имоти Link REIT в Хонг Конг са продали кабриолети този месец.

„Съществуват и ранни признаци на възстановяване на пазара, свързан с акции, като се има предвид повишената нестабилност на пазара и подобрените разходи за емитентите в сравнение с чистия дълг“, каза Джонсън.

Ноемврийската вълна от овърнайт сделки беше често срещан рефрен тази година, като се има предвид високата волатилност, която затрудни IPO-тата през линията, тъй като изискват по-дълги срокове за изпълнение. Ралито на пазара през лятото видя подобен изблик на вторични предлагания в Азия и САЩ, докато Европа остана тиха.

„Видяхме леко повишение на активността в края на годината, но прозорците са кратки и инвеститорите продължават да се ориентират в множество проблеми между глобалните макро и спецификите на държавата/компанията“, каза Удхай Фуртадо, съ-ръководител на ECM, Азиатско-тихоокеански регион в Citigroup Inc. "Броят на сделките е предимно транзакции с кратък предпазител - блокове и конвертируеми."

Все пак надеждите за скорошно отваряне на IPO пазара са слаби, тъй като Фед продължава да повишава лихвите си, а Китай се бори с нарастването на случаите на Covid, което доведе до спиране на някои големи градове. Рискът повишението на лихвените проценти в САЩ да насочи икономиката към рецесия също оказва влияние върху настроенията на инвеститорите.

„Не очакваме IPO пазарът да се възстанови преди втората половина на следващата година и това означава, че доставчиците вероятно ще намерят други начини за монетизиране, най-вероятно сливания и придобивания“, каза Джонсон от Deutsche Bank.

– С помощта на Дрю Сингър.

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP