Carvana Co (NYSE: CVNA) почти беше в свободно падане тази година, като сега спадна с повече от 95% спрямо началото на 2022 г., оставяйки инвеститорите с най-очевидния въпрос – възможност ли е да купувате с безпрецедентна отстъпка или е капан за стойност?
Carvana има тревожен дълг
Миналата седмица компанията със седалище в Темпе съобщи като цяло разочароващо трето тримесечие. Не само, че беше доста под прогнозите на Street, но всъщност беше значително по-малко от миналата година по почти всички показатели.
Без съмнение това веднъж а растеж запас е жертва на макро попътен вятър. За съжаление обаче това, което го удря по-силно, е специфичен за компанията проблем, т.е. нетният дълг.
Carvana има над $5.0 милиарда нетен дълг в баланса си срещу малко повече от $1.0 милиарда в брой и еквиваленти. По-рано тази година онлайн търговецът на употребявани автомобили похарчи 2.20 милиарда долара за купувам Бизнесът на ADESA за физически търгове в САЩ от KAR Global.
Въпреки че това може да е бил „стратегически“ интелигентен ход, като се има предвид, че отключва възможности за растеж, моментът беше доста лош, тъй като добави значително към вече раздуващото се дългово бреме.
Пазарът на употребявани автомобили се смекчава
Влошаващата ситуацията за акциите на Carvana е макросредата. Пазарът на употребявани автомобили очевидно се забавя пред лицето на по-високите ставки (източник) и страховете от икономическа рецесия, която прави покупката на употребявана кола по-малко достъпна за потребителите.
При обаждането за печалбите миналата седмица самото ръководство се съгласи, че следващата година ще бъде трудна за Carvana Co. Взети заедно, всичко това говори за реална възможност този любимец на пандемията в крайна сметка да трябва да подаде молба за банкрут.
Акциите на Carvana можеха да струват само 10 цента
Позовавайки се на тези опасения, Адам Джонас от Morgan Stanley предупреди тази сутрин, че акциите на Carvana може да струват само 10 цента в най-лошия случай.
Въпреки че компанията продължава да предприема действия за намаляване на разходите, ние вярваме, че влошаването на пазара на употребявани автомобили, съчетано с променлив лихвен процент/среда на финансиране (облигации, търгувани с 20% доходност), добавя съществен риск към перспективите.