Мит ли е отделянето на Китай?

За втора поредна година търговията и инвестициите между САЩ и Китай се увеличиха. Това въпреки ескалиращата кампания на Вашингтон за спиране на потока от стратегически технологии към неговия геополитически съперник. На пръв поглед подобни контрасти изглежда опровергават твърдението, че двете икономики се разделят.

Числата са ясни. 2022 г. стана свидетел на исторически връх в двустранната търговия между САЩ и Китай -$690 милиарда комбиниран внос и износ, според Бюрото за преброяване на населението на САЩ. Вносът от Китай се е увеличил с 31 милиарда долара спрямо предходната година, докато износът от САЩ също се е увеличил с 2.4 милиарда долара. Това последва подобна възходяща тенденция през 2021 г.

Тези цифри разкриват начина на мислене сред управляващото поколение изпълнителни директори, които в продължение на десетилетия са разчитали на Китай като безпроблемна стратегия за растеж. Имайте предвид, че през юли 2021 г. Американската търговска камара в Шанхай проведе изследване от 300 американски компании и съобщи, че въпреки нарастващата враждебност между двете страни, 60% са увеличили инвестициите си в Китай от предходната година. Повече от 70% от американските производители заявиха, че нямат планове да преместят производството си извън Китай. Всичко това, докато администрацията на Байдън мобилизираше инициативи за верига за доставки „без Китай“ сред съюзниците и поставяше китайските компании в черен списък.

Wall Street също остава оптимистичен за Китай. Нова инвестиционна вълна вече беше започнала през 2020 г., след като Пекин премахна ограниченията за чуждестранна собственост върху собствеността на местни фондове, а Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley и други изораха повече от 75 млрд. долара на китайските финансови пазари. Blackrock, американската инвестиционна фирма, обяви, че ще създаде взаимен фонд на стойност 1 милиард долара, първата чуждестранна фирма, получила одобрение за изцяло притежаван фонд в Китай.

Тези числа може да са само върхът на айсберга. Bloomberg съобщи, че офшорните холдингови компании са обложени с данъци пристанища, като Каймановите острови, скри други $1.4 трилиона чуждестранни инвестиции в Китай, правейки притока на чуждестранни пари поне три пъти по-висок от официалните числа в книгите.

Междувременно излизането на Китай от политиките за нулева Covid през 2023 г. предизвика вълна от ентусиазъм на инвеститорите.

Големият китайски парадокс

Всичко това води до един гигантски, зъл парадокс. Как Китай може да бъде главният противник на Америка и същевременно жизненоважен партньор във веригата за доставки, както и производствен център и растящ пазар?

Съществува обаче много реален и продължаващ проблем с раздвоението в глобалните вериги за доставки. „Стратегическите“ стоки и услуги, свързани с Китай, се разделят. Екосистемите, включващи полупроводници, суперкомпютри, биотехнологии и квантова наука, между другото, ще продължат да се разделят, докато Вашингтон и Пекин се ангажират технонационалист конкуренция и хибридна война.

Основен проблем е натрупването на търговия и инвестиции, които се оказват изнемощяващи във фигуративната сива зона, където така наречените технологии с „двойна употреба“ – привидно безобидни търговски артикули, които могат да бъдат приложени и за военни цели – могат да се откажат от наслаждаването на деня. днешна търговия, до внезапно включване в черния списък. С течение на времето сивата зона ще погълне необмислените китайски инвестиции, тъй като контролът върху износа отрича добре установените вериги за доставки. Неизбежният резултат ще бъде по-широко отделяне на Китай.

Тогава въпросът е до каква степен бифуркацията в технологичния пейзаж ще се превърне в катализатор за по-общо отделяне на Китай? Отговорът е, че ще ускори тенденцията повече, отколкото повечето очакват.

Раздвояване на технологичния пейзаж

На Вашингтон полупроводник блокадата вече ефективно разедини веригите за доставки между американските и повечето китайски технологични компании. Това включва Huawei и ZTE (телекомуникации); SMIC и YMTC (полупроводници); DJI (дронове); Dahua, Megvii, SenseTime и HikVison – всички те са от сектора на изкуствения интелект, софтуера за наблюдение и хардуера.

Преди налагането на американски санкции и контрол върху износа, горепосочените марки представляват милиарди долари в търговията с американски и други чуждестранни многонационални предприятия. През 2018 г. само Huawei е закупила компоненти за 70 милиарда долара от чуждестранни доставчици, включително 11 милиарда долара от Intel, Micron и Qualcomm. Всичко това на практика приключи с последния кръг от американски контрол върху износа на полупроводници октомври на 2022.

Проблемът, пред който сега са изправени многонационалните предприятия в Китай, е нарастващият списък от стоки, които скоро ще попаднат в кофата на санкциите. В случая с Huawei, Вашингтон сега обмисля тотален изход забрана относно прехвърлянето на който и да е американска технология. Подобен ход, когато се приложи извън Huawei към други избрани фирми и индустрии, ще създаде ефект на доминото по отношение на общото отделяне на Китай.

Сивата зона

Технологиите с потенциални военни приложения се намират в почти всеки вид търговско предлагана стока, от лаптопи, смартфони и облачна инфраструктура до електрически превозни средства и перални машини.

Такива артикули с двойна употреба позволяват цели бизнес сектори, включително медицинските и фармацевтичните области, минното дело, енергетиката, селското стопанство и чистите технологии. Тук неудобната истина е, че тъй като геополитическото съперничество между САЩ и Китай става все по-конфронтационно – помислете за Южнокитайско море, Тайван, Индо-тихоокеанския театър или каквото и да е непредвидено подпалващо събитие – помитането на нов американски контрол върху износа и санкции може внезапно да дисквалифицира голяма част на операции в Китай за американски фирми.

Ако скорошният китайски „балон-порта” разкрива всичко, това е, че дейностите на Пекин по събиране на разузнавателна информация са насочени към водене на бъдеща война с Америка. Незабавната реакция на Вашингтон на инцидента беше да добави 6 китайци космически компании в търговския черен списък. Изглежда неубедителен отговор, но с течение на времето много повече субекти в сивата зона ще претърпят същата съдба, докато САЩ се стремят да ограничат военния капацитет на Китай, като задушат всеки възможен вид трансфер на технологии. Неизбежният резултат е по-общо отделяне на Китай.

Що се отнася до Уолстрийт, инвеститорите ще се борят да постигнат прозрачност и следователно проследимост по отношение на китайските инвестиции. В момента Вашингтон е в процес на въвеждане на нови изходящи инвестиции контрол, изисквайки финансова институция да даде гаранции, че субектите, в които инвестира, не са свързани с Народноосвободителната армия (PLA) и апарата на Китайската комунистическа партия – практически невъзможна задача. Това в крайна сметка ще дисквалифицира голяма част от непрозрачните инвестиции и ще доведе до по-общо отделяне на финансовите пазари.

Тези, които наливат пари в Китай, все още не са проумели правилно необятността на тези сили. Дотогава мнозина ще смятат отделянето на САЩ и Китай за мит.