Време ли е отново да купувате акции? Защо Citi казва Да.

Размер на текста

Тази година беше дълга работа за падащия фондов пазар. Моделът на Citigroup, който прогнозира шансовете акциите да се насочат към мечи пазар, показва, че пазарът изглежда по-скоро като покупка в момента. 

-

iShares MSCI ACWI борсово търгуван фонд
(ACWI) е спаднал с около 14% тази година и по същите причини

S&P 500
намлява

Dow Jones Industrial Average
също са паднали: Висока инфлация, влошено от ограничения върху стоките в резултат на конфликта между Русия и Украйна, навреди на потребителското търсене; инфлацията на разходите намали маржовете на печалбата на компаниите; централните банки затягат монетарната политика, за да намалят инфлацията, действия, които допълнително ще забавят икономическия растеж. 

Тези проблеми, с които пазарът все още се опитва да се справи, напоследък попречиха на мнозина от Уолстрийт да препоръчват акции. Някои пазарни техници, например, наскоро казаха S&P 500 може да падне с още 10% или повече дори от относително ниското му ниво. 

Но глобалните стратези за акции в Citi имат модел, „контролен списък за мечи пазар“, който в момента казва, че купуването на пазара изглежда относително безопасно в момента. Моделът разглежда 18 подфактора в рамките на по-широките категории оценки, индикатори на пазара на облигации, настроения на инвеститорите, корпоративни решения и финансиране, рентабилност и баланси. Когато близо до всичките 18 подфактора мигат сигнали за продажба, това често означава, че идва мечи пазар, дефиниран като спад от 20%. За щастие в момента само шест от 18-те фактора мигат сигнали за продажба. „Нашият глобален контролен списък на мечите пазари иска да купи този спад“, пише Робърт Бъкланд, стратег за акции в Citi. 

За справка, текущият брой сигнали за продажба е доста под предишните показания, предшестващи мечите пазари. През март 2000 г. 17.5 от факторите показват продажба, точно преди мечи пазар. През октомври 2007 г. 13 сигнала показаха продажба точно преди мечи пазар. 

Ето вижте къде стоят сигналите сега. Първо, няколко от отрицателните сигнали:

Първият зловещ знак е кривата на доходността. Доходността на 10-годишните облигации е само с 0.27 процентни пункта над 2-годишната. Това е по-ниско от разликата от 0.78 процентни пункта от началото на тази година. Стесняващата се разлика означава, че краткосрочните доходи са се повишили по-бързо от дългосрочните. В момента това отразява, че по-високата инфлация и лихвените проценти днес ще навредят на икономическото търсене.  

Другият забележителен сигнал за продажба са препоръките на анализаторите за акции, които за момента са твърде бичи. Всъщност, общите очаквания на анализаторите за печалба на акция за 2022 г. за компаниите от MSCI ACWI ETF са се повишили с 2.6% от началото на годината, според FactSet. Това отчасти е защото компаниите до голяма степен надминаха прогнозите за печалба до началото на годината и точното въздействие на по-високите ставки и инфлацията върху бъдещите продажби е трудно за фирмените анализатори да измерят количествено на този етап. Така че прогнозите за печалбите с времето могат да се понижат. 

Но има и куп други положителни показатели, по-точно 12 от тях. Разбира се, рисковете за икономиката и печалбите не са изчезнали, но вече може да са отразени в цените на акциите. Междувременно данни като подобряване на паричните потоци в дялови фондове са признаци, че купувачите се връщат на пазара. 

Най-малкото има смисъл да се купят няколко акции на компании тук-там. 

Пишете на Jacob Sonenshine на адрес [имейл защитен]