Очуканият фондов пазар достига ли дъното си?

S&P 500 за малко пропусна затварянето миналата седмица на територията на мечи пазар – това би било с 20% надолу от пика на пазара, висока точка, постигната след Нова година. Технологичният Nasdaq Composite вече е в този прокълнат статус. И така, кога ще свърши това мъчение?

Голяма част от текущото неразположение на пазара се съсредоточава върху настоящата висока инфлация (малко над 8% годишно) и готовността на Федералния резерв, макар и закъснял, да ограничи нарастващите цени. По-високите проценти не са приятел на акциите, особено на технологичните акции.

Но въпреки че председателят на Фед Джером Пауъл се опита да увери инвеститорите, че централната банка няма да полудее със своя затягащ режим (той изключи увеличение с три четвърти процентни пункта), фактът е, че ни предстои стабилна последователност от увеличаване на предстоящите заседания на Фед.

Въпреки разговорите на Пауъл за умереност, Уолстрийт знае, че по-високите лихви са тъп инструмент, който може да ограничи инфлацията, но често причинява периферни щети, като акциите, да не говорим за икономиката.

Повратната точка на пазара се нарича капитулация. Тогава инвеститорите (в повечето случаи на дребно) се отказват и излизат от пазара. Има признаци, че това се случва. Акциите във взаимни фондове на дребно за акции имаха 17 милиарда щатски долара вътрешни и чуждестранни изходящи потоци през последната седмица, огромен скок спрямо предишни седмици, според Институт за инвестиционни компании.

За Bank of America това може да бележи началото на края на пазарния спад, който страдаме. „Дефиницията за истинска капитулация е, че инвеститорите продават това, което обичат“, след което се спасяват от пазара, пише Майкъл Хартнет, главен стратег на BofA, в доклад. Банката смята, че S&P 500 завършва годината на 3,600, въпреки че смята, че най-ниското може да бъде 3,000; към петък S&P беше на 3,901.

Ако надирът е близо, тогава старата поговорка, че винаги е най-тъмно точно преди зората, може да важи тук. Много икономически данни подкрепят негативното отношение към състоянието на нещата: съществуващите продажби на жилища падат, спад в индекса на мениджъра по покупките, необичайно нарастване на заявленията за безработица и спад в Индекса на водещите индикатори на Conference Board. Target, който се справяше много добре, сега съобщава, че маржовете му се свиват.

Дори окуражаващото развитие получава голяма малина от пазара. Впечатляващите 77% от компаниите от S&P 500, които отчитат печалби за първото тримесечие (само няколко изостанали са останали да докладват), имат резултати, които надминават оценките на анализаторите, според набор от факти изследвания. Ударите са средно 4.7% над консенсуса.

Без значение. Компаниите с положителни изненади са били ударени със среден спад на цените от 0.5% два дни преди оповестяването на печалбите до два дни след това.

Проблемът е, че Нострадамус не работи на Уолстрийт. Може да назреят достатъчно предстоящи проблеми, за да отложат крайното дъно на пазара и капитулацията. Войната в Украйна, вирусът, който няма да изчезне, и инфлацията, която може да е по-упорита, отколкото смята Федералният резерв – всичко това може да направи пакости с нашите надежди и очаквания.

Това, което знаем, е, че в един момент този кошмар ще свърши.