Срива ли се пазарът? Не. Ето какво се случва с акциите, облигациите, тъй като Фед има за цел да сложи край на дните на лесните пари, твърдят анализатори

Индустриалната средна стойност на Dow Jones
DJIA,
-1.30%
публикува най-лошата си седмична загуба от октомври 2020 г. и S&P 500
SPX,
-1.89%
и Nasdaq Composite
COMP,
-2.72%
регистрираха най-лошия си седмичен процентен спад от 20 март 2020 г., според Dow Jones Market Data.

Чети: Първата среща на Федералния резерв през 2022 г. се очертава, тъй като рискът от инфлация извън контрола на политиците нараства

Търсенията в Google включваха следните популярни заявки: Срива ли се пазарът? И защо пазарът се срива?

Какво е срив на пазара?

Разбира се, пазарът не се срива, доколкото терминът „срив“ е дори количествено измеримо пазарно състояние. Спадовете на акциите и други активи понякога се описват с хиперболични термини, които предлагат малко истинско съдържание за значението на движението.

Няма точна дефиниция за „катастрофа“, но обикновено се описва по отношение на време, внезапност и/или тежест.

Джей Хатфийлд, главен инвестиционен директор в Infrastructure Capital Management, каза в събота пред MarketWatch, че може да характеризира срива като спад в актив от поне 50%, което може да се случи бързо или повече от година, но призна, че терминът понякога се използва твърде свободно, за да опиша обикновените спадове. Той видя биткойни
BTCUSD,
-1.38%
движете се като катастрофа, например.

Той каза, че текущият спад на цялостния пазар на акции не отговаря на неговата дефиниция за срив във всяко отношение, но каза, че акциите са в крехко състояние.

„Не се срива, но е много слаб“, каза Хатфийлд.

Какво се случва?

Показателите за дялов капитал се прекалибрират значително от високи висоти, докато икономиката се насочва към нов режим на паричната политика в битката срещу пандемията и нарастваща инфлация. На всичкото отгоре съмненията относно части от икономиката и събития извън страната, като отношенията между Китай и САЩ, конфликта между Русия и Украйна и вълненията в Близкия изток, също допринасят за мечи или песимистичен тон за инвеститорите .

Сливането на несигурности има пазари в или близо до корекция или се насочва към мечи пазар, което са термини, които се използват с по-голяма точност, когато се говори за спадове на пазара.

Неотдавнашният спад на акциите, разбира се, не е нищо ново, но може да се почувства малко обезпокоително за новите инвеститори и, може би, дори за някои ветерани.

Nasdaq Composite влезе в корекция миналата сряда, отбелязвайки спад от поне 10% от неотдавнашния си пик от 19 ноември, което отговаря на често използваната дефиниция на Wall Street за корекция. За последно Nasdaq Composite влезе в корекция на 8 март 2021 г. В петък, Nasdaq Composite беше над 14% от своя пик през ноември и се приближаваше към така наречения мечи пазар, обикновено описван от пазарните техници като спад от поне 20% от скорошен връх.

Междувременно индексът Dow на сините чипове остана с 6.89% под рекордния си максимум от 4 януари, или 3.11 процентни пункта от корекция, към края на петък; докато S&P 500 се понижи с 8.31% спрямо рекорда си от 3 януари, което го поставя само с 1.69 процентни пункта от въвеждането на корекция.

Заслужава да се отбележи също и индексът Russell 2000 с малка капитализация
коловоз,
-1.78%
е 18.6% от скорошния си пик.

В основата на промяната във възходящите настроения е тристранният подход на Федералния резерв към по-строга парична политика: 1) намаляване на поддържащите пазара покупки на активи, с оглед вероятно приключване на тези покупки до март; 2) повишаване на референтните лихвени проценти, които в момента са в диапазона между 0% и 0.25%, поне три пъти тази година, въз основа на пазарни прогнози; 3) и свива баланса си от близо 9 трилиона долара, който нарасна значително, тъй като централната банка се опита да служи като опора за пазарите по време на припадъка през март 2020 г., причинен от пандемията, разтърсваща икономиката.

Взети заедно, тактиката на централната банка за борба с изблик на висока инфлация би отстранила стотици милиарди долари ликвидност от пазари, които са били затрупани от средства от Фед и фискални стимули от правителството по време на пандемията.

Несигурността относно икономическия растеж тази година и перспективата за по-високи лихвени проценти принуждават инвеститорите да преоценят технологиите и акциите с висок растеж, чиито оценки са особено обвързани с настоящата стойност на техните парични потоци, както и подкопават спекулативни активи, включително криптовалути като като биткойн
BTCUSD,
-1.38%
и етер
ETHUSD,
-1.94%
върху блокчейн Ethereum.

„Прекомерната ликвидност на Фед имаше ефект на надуване на много класове активи, включително акции на мемове, нерентабилни технологични акции, SPAC [компании за придобиване със специална цел] и криптовалута“, каза Хетфийлд.

Той каза покачването на доходността на 10-годишните държавни ценни книжа
TMUBMUSD10Y,
1.762%,
който се покачи с повече от 20 базисни пункта през 2022 г., което е най-големият напредък в началото на новата година от 2009 г. насам, е по-скоро симптом на очакването за премахване на ликвидността.

„Ликвидността е основният двигател, а не лихвените проценти, тъй като почти всички публично търгувани акции имат приблизително еднаква чувствителност към продължителността/лихвените проценти, така че технологичните акции не са непропорционално повлияни от повишаването на лихвите, въпреки пазарните коментари за обратното“, каза Хатфийлд.

Във всеки случай, Федералният комитет за отворен пазар вероятно ще прекара своето заседание от 25 до 26 януари, поставяйки основите за по-нататъшна промяна в политиката, която пазарът се опитва да оцени в оценки.

Колко често спада на пазара

На инвеститорите трябва да бъде простено, че си мислят, че пазарите само се повишават. Фондовият пазар беше устойчив дори по време на пандемията.

Все пак спадовете от 5% или повече са често явление на Уолстрийт.

Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в CFRA, каза, че разглежда настоящия спад на пазарите като „много типичен спад“.

„Това катастрофа ли е? Не. Но това е среден спад, вярвате или не, така е“, каза той пред MarketWatch през уикенда.

„Бих казал, че пазарът прави това, което прави. Бичи пазар издига ескалатора, но мечите пазари свалят асансьора надолу и в резултат на това хората се страхуват много, когато пазарът запада“, каза той.  

Stovall предпочита да категоризира спада на пазара по обща величина и не предлага конкретни критерии за „срив“.

„[Намаляване от] нула до 5%, аз наричам шум, но колкото повече се приближаваме до 5%, толкова по-силен е шумът“, каза той. Той каза, че спад от 5-10% се квалифицира като отдръпване, спад от поне 10% е корекция за него, а спад от 20% или повече е мечи пазар.

Салил Мехта, статистик и бивш директор на анализите за програмата TARP на Министерството на финансите на САЩ след финансовата криза от 2008 г., каза пред MarketWatch, че като се има предвид спадът на S&P 500 от над 8%, вероятността за спад от 10-14% от тук е 31 %, докато има шанс един на всеки пет за общ спад от 30% или повече от текущите нива.

Статистикът каза, че има „подобна вероятност текущото изтегляне в крайна сметка да се превърне в нещо два пъти по-голямо. И подобна вероятност вместо това сегашното изтегляне е приключило."

Стовал каза, че е важно да се знае, че пазарите могат да се върнат бързо след спадове. Той каза, че може да отнеме на S&P 500 средно 135 дни, за да стигне до корекция от връх до най-ниското ниво и само 116 дни средно, за да се върне на безупречността въз основа на данни от Втората световна война.

Стовал казва, че този спад може да се влоши и от сезонни фактори. Изследователят каза, че пазарите са склонни да се справят зле през втората година от президентския мандат. „Наричаме го спад на второкласника“, каза той.

„Променливостта е била с 40% по-висока през втората година в сравнение с другите три години от президентския мандат“, каза той.

Стовал каза, че друг фактор, който трябва да се вземе предвид, е, че пазарите са склонни да усвояват много след година, когато възвръщаемостта е била 20% или повече. S&P 500 регистрира увеличение от 26.89% през 2021 г. и спад от 7.7% досега през 2022 г.

Имало е 20 други случая, когато индексът S&P 500 е отчел ръст от 20% или повече за календарна година и е претърпял спад от поне 5% през следващата година. Когато такъв спад, след голяма печалба през предходната година, се случи през първата половина на новата година, и то 12 пъти, пазарът се върна, за да достигне дори 100% от случаите.

Стовал отбелязва, че това не е статистически значимо, но все пак забележимо.

Какво трябва да направят инвеститорите?

Най-добрата стратегия по време на спад може да не е никаква стратегия, но всичко зависи от вашата толерантност към риска и вашия времеви хоризонт. „Да не правиш нищо често е най-добрата стратегия“, каза Хатфийлд.

Той също така посочи отбранителни сектори, като например потребителски стоки
XLP,
+ 0.08%,
комунални услуги
XLU,
-0.19%
и енергия
XLE,
-1.98%,
които често носят здрави дивиденти и инвестиции с по-висока доходност като привилегировани акции като добър вариант за инвеститори, които искат да се хеджират в лицето на евентуално по-голяма волатилност.

Финансовите експерти обикновено предупреждават да не правите нещо необмислено, но също така казват, че някои американци имат повече причини да се притесняват от други, в зависимост от тяхната възраст и инвестиционен профил. Някой, който е по-възрастен, може да иска да обсъди ситуацията с финансовия си съветник, а по-младият инвеститор може да успее да се държи здраво, ако се чувства комфортно с текущата си инвестиционна настройка, казват стратезите.

Оттеглянето може да бъде възможности за натрупване на активи, ако всеки инвеститор е разумен и разумен при избора на своите инвестиции. Въпреки това спадовете често водят до кошерно мислене, като участниците на пазара продават масово.

Спадът на пазара „разклаща доверието на инвеститорите и има тенденция да поражда повече продажби“, каза Хатфийлд.  

В крайна сметка, въпреки че инвеститорите трябва да бъдат предпазливи и интелигентни за това как мислят за пазара, дори в лицето на така наречените сривове.