Наследството на GE на Джак Уелч приключи миналата седмица: RIP

Джак Уелч, легендарният дългогодишен главен изпълнителен директор на General Electric, почина на 1 март 2020 г., почти две десетилетия след като напусна компанията. Неговото корпоративно наследство почина на неотдавнашното събитие на GE за Деня на инвеститора: 9 март 2023 г.

И в това се крие една приказка. Всъщност две приказки.

Първата е за това как Уелч, когото много хора смятаха за гений в управлението, в крайна сметка остави бъркотия след себе си, когато се пенсионира от GE (GE), която сега се разгражда в пълно преобръщане на наследството на Уелч.

Второто е за това как закупуването на акции в компания, защото смятате, че изпълнителният директор е гений - и ще назначите гений да го наследи - може да бъде опасно за вашето финансово здраве.

За тези от вас, които не са запознати с Уелч, който на 45 години стана най-младият изпълнителен директор на GE през 1981 г. и се пенсионира през 2001 г., голяма част от корпоративната Америка и бизнес пресата започнаха да го смятат за финансов бог с божествено докосване.

По време на неговия мандат акциите на GE се представиха по-добре от индекса Standard & Poor's 500 (^GSPC), любимият показател за сравнително представяне на Уолстрийт, с изумителната разлика от 8 към 1. GE нарасна с 5,600% от $2.38 в деня преди Уелч да поеме управлението до $135.69 в деня, в който той напусна, в сравнение със 700% ръст на S&P.

(Всички числа в историята, от Yahoo Finance, не включват дивиденти и са коригирани за обратните акции на GE 1 към 8 през 2021 г. и тазгодишното отделяне на GE HealthCare.)

Уелч беше широко почитан. Сред останалите му отличия списание Fortune го обявява за Мениджър на века през 1999 г., а през 2000 г. Financial Times определя GE за „Най-уважаваната компания в света“ за трета поредна година.

Хората написаха книги за мениджърските умения на Уелч и какъв гений беше той. По време на 20-годишното си управление GE направи стотици придобивания и се превърна в гигантско предприятие, което за части от неговия мандат имаше най-високата стойност на фондовия пазар от всяка американска компания.

Въпреки това, след като Уелч се пенсионира, стана ясно, че той е играл печалби и счетоводни игри и е натрупвал финансови активи, което позволява много по-голяма гъвкавост при отчитане на печалби и загуби, отколкото старите производствени бизнеси на GE.

Историята продължава

Наследниците на Уелч – Джеф Имелт за 16 години и Джон Фланъри за 14 месеца – не можаха да продължат играта по начина, по който Уелч успя. Уелч, който говори много за това колко е важно за един главен изпълнителен директор да назначи страхотен наследник, спонсорира публичен конкурс между Имелт и двама други ръководители на GE, като и двамата напуснаха компанията, след като Уелч назначи Имелт.

Но тъй като Имелт беше наследил всякакви проблеми и направи редица грешки, неговият мандат не беше триумф за инвеститорите в GE - или за Уелч, както се оказа. При Имелт акциите на GE се повишиха с 6.5%, но S&P се удвои повече от 128% по време на неговия мандат. Под управлението на Фланери акциите паднаха с 51%, докато S&P се повиши с 18%.

Акциите преминаха от не може да загуби при Уелч до не може да спечели при неговите наследници.

Ето защо през 2018 г. бордът на GE назначи Лари Кълп за главен изпълнителен директор, за да се опита да изчисти бъркотията. Кълп, член на борда на GE, който стана първият главен изпълнителен директор на GE, който преди това не е бил служител, имаше поглед от външен човек за компанията и видя колко фалшива е компанията. Кълп, преди това изключително успешен изпълнителен директор на Danaher Corp. (DHR), започна да разпродава части от GE. На неотдавнашната среща на Деня на инвеститора Кълп каза, че е намалил дълга на GE със 100 милиарда долара.

Как се променят времената. Гледах на практика цялата четиричасова презентация на Деня на инвеститора и не чух името на Джак Уелч да се споменава нито веднъж.

Кълп отдели това, което сега се нарича GE HealthCare (GEHC) през януари, ще отдели енергийния бизнес на GE през следващата година в това, което ще стане GE Vernova, и ще остане главен изпълнителен директор на останалата компания, която ще се нарича GE Aerospace.

Уолстрийт харесва плана на Кълп за раздяла. И когато различни ръководители на GE излъчваха оптимизъм в Деня на инвеститора, акциите на GE се покачиха с около 5%. До понеделник акциите на GE се повишиха с 25% по време на мандата на Кълп, в сравнение с 32% за S&P.

Това не са статистически данни като на Welch – изпреварването на Welch от S&P вероятно никога няма да бъде съпоставено – но те са много по-добри от тези на Flannery и Immelt.

Въпреки това, въпреки че наследството на Уелч от GE е прекратено, неговото влияние върху голяма част от корпоративната Америка продължава. Уелч накара GE да възприеме това, което е известно като „ранг и дрънкане“, уволнявайки най-долните 10% от мениджърите на GE всяка година и щедро награждавайки най-добре представилите се. Той отряза десетки хиляди служители от заплатите на GE и стана известен като Neutron Jack – име, което мразеше – защото изпари работни места, но остави сградите неподвижни.

Тези дни виждате доказателства за пръстовите отпечатъци на Уелч из цяла голяма корпоративна Америка. Много компании, например, отчитат „коригирани печалби“ – което означава печалби, както ги определят те, а не както ги определят Общоприетите счетоводни принципи.

И компаниите издават така наречените „насоки за печалбите“, като често поддържат числото от ниската страна, така че печалбите да „надхвърлят очакванията“, както казват на Уолстрийт. Когато нещата станат малко напрегнати, много компании ще намалят капиталовите разходи и ще играят законни, но подвеждащи счетоводни игри, за да надминат печалбите, които са обещали на Уолстрийт. И, разбира се, служителите често се превръщат в човешки жертви.

Това за мен е истинската история на GE. И истинското наследство на Уелч.

-

Разкрития: Имам малък GE холдинг, който купих, след като Кълп стана негов главен изпълнителен директор, защото имам значителна инвестиция в Danaher, която просперира под ръководството на Кълп. Също така имам малки инвестиции в GE и GE Heathcare и дадох на всеки от четирите си внука дял от GE като подарък в края на годината.

Алън Слоун, който пише за бизнеса повече от 50 години, е седемкратен носител на наградата Джералд Льоб, най-високото отличие в бизнес журналистиката. Той спечели Loebs в четири различни категории в продължение на четири различни десетилетия.

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube