Джейми Даймън е разтревожен – не толкова за това накъде се движат лихвените проценти или дори за икономическите перспективи, а по-скоро за предстоящото безпокойство на Вашингтон относно тавана на дълга.
Ръководителят на най-ценния кредитор в света, JP Morgan Chase, се опасява, че хардлайнерите на Beltway в Конгреса може да рискуват криза в стил Defcon 1 на финансовите пазари, като доведат страната до самия ръб на фалита на $ 31 трилиона дължи на кредиторите.
„Не ме интересува кой кого обвинява,“ каза той пред SquawkBox на CNBC в Давос, където присъства на Световния икономически форум. „Дори поставянето под съмнение [способността на правителството да плаща сметките си] е погрешно нещо.“
Дилемата за тавана на дълга се е появявала и преди, така че истинската причина за безпокойство са уменията за политическо договаряне на председателя на Камарата на представителите Кевин Маккарти.
В замяна на това да бъде избран този месец след a исторически 14 провалени гласувания, той сключи сделка, която можеше да доведе до това маргиналните екстремисти в така наречената фракция на свободата на неговата партия да попречат на преговорите за повишаване на тавана на дълга.
Проблемът е, че ако говеждото им е с държавните разходи, те лаят по грешното дърво. Конгресът е този, който контролира кесията, а не изпълнителната власт.
Министерството на финансите на САЩ просто емитира държавни облигации на дълговия пазар. Те покриват недостига между разходите, които Конгресът вече е предвидил и одобрил от една страна, и приходите, събрани чрез федерални данъци, от друга.
Brinkmanship може да увеличи разходите за заеми за всички
Но като държат отдела на министър Джанет Йелън за откуп, републиканските твърдолинейни привърженици на Доналд Тръмп се надяват да отвличане на законодателния дневен ред в новия 118th Конгресът и Маккарти са твърде слаби в момента, за да им се противопоставят.
Тази опасна игра на ръба може да увеличават разходите по заеми в цялата страна, ако инвеститорите гласуват с краката си и започнат да ликвидират своите американски активи.
„Никога не трябва да поставяме под въпрос кредитоспособността на правителството на Съединените щати“, предупреди Даймън. „Това е свещено, никога не трябва да се случва.“
„Това изобщо не е нещо, с което трябва да си играем“, казва @jpmorgan Изпълнителният директор Джейми Даймън за тавана на дълга на САЩ. „Кредитоспособността на правителството на САЩ никога не трябва да се поставя под въпрос.“ pic.twitter.com/WhrBERa4SS
- кутия Squawk (@SquawkCNBC) Януари 19, 2023
Държавните облигации на САЩ формират кръвта на световната финансова система.
Рискът буквално се оценява от 10-годишната банкнота: апетитът за всичко, от акции до криптовалути, се измерва от гледна точка на премията, която инвеститорите начисляват, за да притежават тези активи в сравнение с ултрасигурните държавни облигации.
Освен това самото функциониране на кредитната система може да бъде сериозно нарушено.
Пазарът на обезпечено кредитиране на едро в САЩ или „репо“ пазар, отговорен за приблизително $ 4 трилиона стойността на междубанковите транзакции всеки ден разчита предимно на държавен дълг като гаранция.
Ако кредиторите бяха принудени да наложат намаления на стойността на това обезпечение, кредитът може да пресъхне.
Следователно е вероятно неизпълнение каскада през цялата финансова система с ценови ефекти, вълнуващи в множество класове активи, започвайки от САЩ, преди бързо да се разшири в Европа и Азия.
„Американците трябва да разберат, че американската финансова система в основата си е същината на финансовата система на света“, каза Даймън пред CNBC.
Натрупване на инфлация под повърхността
Даймън също изглежда скептично настроен към оптимистичния подход на финансовите пазари към паричната политика, предупреждавайки, че Фед все още не е приключил с повишаването на лихвите.
„Има много основна инфлация, която няма да изчезне толкова бързо. Имахме ползата от забавянето на Китай, ползата от лекото понижаване на цените на петрола“, каза Даймън.
Тъй като Пекин прекратява своята драконовска и в крайна сметка неефективна нулева политика на COVID, повече американци, напускащи работната сила, както и инвестиции нагоре по веригата в проучване и сондиране на петрол на фона на спада, ще има повече инфлационен натиск, който бълбука отдолу.
За сравнение Даймън изглеждаше спокоен, когато го попитаха за рисковете от растежа и тежестта на всяка потенциална рецесия след неговото предсказание за „ураган“ разтревожени пазари миналия май. Шефът на JP Morgan каза, че точността на подобни прогнози често оставя какво да се желае.
„Това е като времето“, каза той пренебрежително, препоръчвайки на клиентите вместо това да се подготвят за набор от различни макроикономически сценарии.
И накрая, Даймън накратко отправи въпрос за Франк, финтех компанията, която неговото подразделение за търговско банкиране Chase закупи през 2021 г. и която сега смята за изфабрикувана над 4 милиона фиктивни сметки да премине дю дилиджънс.
Той каза, че екипът му все още анализира какви поуки да извлече от сделката, но той го нарече „малка грешка“, което предполага, че не е прекалено обезпокоен.
„Не искам нашите хора да се страхуват от грешка, това е лош начин за управление на бизнес“, каза Даймън.
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Още от Fortune:
Air India критикува за „системен провал“, след като непокорен пътник в бизнес класа уринира върху жена, пътуваща от Ню Йорк
Истинският грях на Меган Маркъл, който британската общественост не може да прости, а американците не могат да разберат
"Просто не работи." Най-добрият ресторант в света се затваря, тъй като собственикът му нарича модерния модел на изискано хранене „неустойчив“
Боб Айгър просто стъпи и каза на служителите на Дисни да се върнат в офиса
Източник: https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-warns-beltway-hardliners-164746086.html