Джейми Даймън предупреждава за „икономически ураган“. Стагфлацията ни е над нас?

Ако това беше 1970 г., Боб Дилън може би е изпял „Буретените облаци бушуват навсякъде около вратата ми, мисля си, че може да не издържам повече“. Днес тези думи изглежда отразяват настроението на Джейми Даймън и на нарастващата кохорта от висши финансови и бизнес лидери. Главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase говори за перспективите си за икономиката миналата седмица и каза, че предвижда „икономически ураган“.

По-скоро апокалиптични образи от един от най-известните банкери в света. Той не е сам. Илон Мъск имаше „супер лошо предчувствие“ относно посоката на глобалната икономика, докато икономистът и основател на Euro-Pacific Capital, Питър Шиф, смяташе, че Даймън го „захарва малко“.      

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Самият Даймън се опита да смекчи неизбежния удар, като може би предложи обичайното съчувствие: „Ние просто не знаем дали е незначителен, или Супербуря Санди, или Андрю“, но „по-добре се подгответе“. Той потвърди, че банката ще бъде много по-консервативна сред преобладаващата среда.

Ако сте консуматор, както повечето от нас, това вероятно трябва да изпрати тръпки по гръбнака ви.

След две години на тежки глобални блокирания, огромни монетарни и фискални стимули, крехки вериги за доставки и дори продължаваща гореща война, глобалната икономика изглежда най-накрая е изчерпала късмет. Икономиката на САЩ се сви с 1.5% през първото тримесечие на 1 г., първият спад от второто тримесечие на 2022 г., в началото на пандемията.

Решаващият индекс на потребителските цени в САЩ се покачи до над 8% на годишна база, което води до по-висока доходност на облигациите с него. Доходността на държавните облигации се покачи до 2.944% към момента на писане, заплашвайки да надмине 3%. S&P 500 се понижи с 13.8% тази година, включително осем последователни седмици на загуби, тъй като Фед затяга паричната политика.

Забавяне, съчетано с висока инфлация, може да означава предстоящо бедствие.

Работни места в САЩ

Неотдавнашният скок в държавните облигации беше отговор на по-силните от очакваното данни за заплатите, с добавянето на 390,000 XNUMX нови работни места миналия месец.

Очакваше се докладът за работните места да покаже голям брой, като JOLTS, публикуван по-рано през седмицата, установи, че пазарът на труда е изключително стегнат. Свободните работни места в САЩ са намалели с близо половин милион и се равняват на 7% от работната сила. Работната сила означава всеки, който може да поеме работа, независимо дали е нает или активно търси работа.  

В развитите страни заплатите имат тясна връзка с инфлацията, известна като спирала на заплатите и цената. Когато пазарът на труда е стегнат, заплатите се повишават, а когато заплатите се повишават, компаниите откриват, че разходите се увеличават и потребителите с по-високи разполагаеми доходи. Това води до надценки върху продукти и услуги, което води до по-висока инфлация, като цикълът се повтаря.

Силните данни за работните места засилват аргументите за повишаване на лихвите с 50 базисни пункта от Федералния резерв в следващите му две срещи, докато той наля вода върху идеята за „пауза на Фед. Вероятно Фед ще трябва да продължи да ускорява повишаването на лихвите си, тъй като данните за работните места разсеяха представите за инфлационен пик, докато водещите индикатори за потребителска инфлация, като индекса на цените на производител, бяха в диапазона от 11%.

Министерството на земеделието на САЩ прогнозира увеличението на цената на храненето у дома да се повиши със 7-8%, което е непосилно увеличение за средния американец. Скокът на цените на бензина вече е силен.  

Освен това Федералният резерв на САЩ започна количествено затягане миналата седмица и това неминуемо ще доведе до по-висока волатилност на пазарите.

Дори Рафаел Бостик от Фед в Атланта, който по-рано предложи идеята за спиране на повишаването на лихвените проценти през септември, изглежда се оттегли от изявленията си, когато каза, че се чувства комфортно да повишава лихвите, ако инфлацията остане висока.

Стагфлация?

Джейми Даймън е прав да се тревожи, че повишаването на лихвите за ограничаване на инфлацията в една крехка икономика може да бъде катастрофално за обикновения човек на улицата.

Стагфлацията е най-лошият от двата свята – задушаващо висока инфлация, съчетана с опасно нисък растеж. С нарастването на цените на суровините и нарушаването на веригите за доставки има някои прилики с икономическите сътресения през седемдесетте и осемдесетте години.

Няколко проучвания на отдели на Федералния резерв, като например проучването на Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey и Далас Fed Manufacturing Outlook за общата бизнес активност, паднаха на червено.

Това е в контраст с последните данни от ISM Manufacturing Survey, които изненадаха пазарите, като показаха подобрение до 56.1 % от 55.4 % през предходния месец. Въпреки това Тимъти Р Фиоре, председател на Комитета за проучване на ISM Manufacturing Business, каза, че увеличението е най-вече „предизвикано от търсенето“, но отбеляза, че „веригата за доставки и проблемите с цените са най-големите им проблеми“.

Голяма част от това търсене може да е резултат от извънредната защита на заплатите с фискални стимули, въведена по време на пандемията, която сега бавно отшумява.

Разбира се, една точка от данни не определя тенденция. Водещи икономисти като Лорънс Съмърс и Лиод Бланкфейн споделят мнението на Даймън, че инфлационният натиск се засилва и рецесията става все по-вероятна, изтласквайки мекото кацане извън обсега.

Освен това индексът на заетостта ISM се сви до 49.6%, което предполага, че предстоят съкращения, както се вижда в технологичен сектор миналата седмица.

Доверие на Фед

Даймън кимна на Фед, казвайки, че „Всеки смята, че Фед може да се справи с това“. Не всички са толкова оптимисти.

В близкото минало Фед взе някои съмнителни решения, включително десетилетие на лесни парични политики, обръщане на затягането през 2019 г., настояване, че ценовият натиск е преходен, принуждавайки да признае, че е сбъркан от министъра на финансите Джанет Йелън, и безпрецедентния приток на фискални стимули.

В света на инфлационните очаквания, Фед правдоподобност е от основно значение за ефикасността на политиката.

С това доверие инвеститорите не са толкова сигурни, че Фед може да намали високата инфлация до размер и по-важното е да го направи, докато каца меко.

Даниел ДиМартино Бут, главен изпълнителен директор на Quill Intelligence и съветник на Фед в Далас от 2006 до 2015 г., вярва, че Фед има потенциала да „позволяване на контролирани експлозии в рамките на американския кредит“, в опит да намали инфлацията.

Ако такъв сценарий се осъществи, средният американец може да очаква много болка в бъдеще. Тя също смята, че има „всяка причина да се смята, че икономиката на САЩ може да очаква второ поредно свиване през следващото тримесечие“.

Дори г-н Даймън призна, че QT не може да върне баланса на Фед на САЩ в синхрон до 2026 или 2027 г., което означава, че финансовите условия ще продължат да се влошават за продължителен период от време.

Икономически компаси

През последните десетилетия инвеститорите свикнаха с политики с нисък риск, висока ликвидност и лесни пари. Въпреки това, поне засега, изглежда, че бързата инфлация е завъртяла махалото и се очаква повишаването на лихвите и количественото затягане да продължат.

Въпреки че може да се появят мечи покачвания, условията предполагат, че днес може да сме вече много в мечи пазар, представяйки изцяло нова картина, в която инвеститорите ще се борят да се ориентират.

QT вероятно ще предизвика по-голяма волатилност във финансовите инструменти и това може да застраши спестяванията на обикновените хора. Да не говорим за емоционалните последици, които този период може да поеме, заедно с трудността да се разбере дали и кога човек трябва да излезе от пазара.

Чрез затягане на политиката пред лицето на геоикономическите напречни ветрове, може би необходимо зло днес, нещата ще станат много по-трудни както за потребителите, така и за инвеститорите.

Къде да купите точно сега

За да инвестират лесно и лесно, потребителите се нуждаят от брокер с ниска такса с опит в надеждността. Следните брокери са високо оценени, признати в цял свят и безопасни за използване:

1. Etoro, на което се доверяват над 13 милиона потребители по целия свят. Регистрирайте се тук>
2. Capital.com, прост, лесен за използване и регулиран. Регистрирайте се тук>

*Инвестирането в криптоактиви е нерегулирано в някои страни от ЕС и Обединеното кралство. Няма защита на потребителите. Вашият капитал е изложен на риск.