Спадът на японската йена се възобновява на фона на чужденци, които продават JGB

Лятната търговия означава намаляване на волатилността и вариращи пазари, но търговците може да очакват нещо различно тази година. Една от причините е спадът на японската йена, който предизвика значителни движения на валутния пазар и, косвено, на други.

Обезценяването на японската йена не е нищо друго освен впечатляващо. Той надхвърли 20% от март, което е потресаващо ниво.

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Но не за първи път виждаме подобни ходове. Също така, не за първи път Банката на Япония (BOJ) е напълно балистична в усилията си да доведе инфлацията до целта.

То не успя да направи това толкова дълго време, тъй като всяко усилие за повишаване на инфлацията от близо до нула или по-ниско се провалиха. Сега има приличен шанс, тъй като цените на енергията се покачват навсякъде по света, а инфлацията се увеличи до нива, невиждани от десетилетия.

Плахо се увеличи и в Япония. Но това няма да попречи на Банката на Япония да смекчи и да се отклони от другите централни банки. Ако не друго, това е шансът на Банката на Япония да изчисти репутацията си и да възстанови доверието в способността си да генерира инфлация, както е определено от целта за ценова стабилност.

Чужденците продават JGB с ускорени темпове

Една от най-интересните диаграми, които направиха кръгове през последните дни, показва данните за капиталовите потоци във и от JGB или японски държавни облигации. То разкрива, че миналата седмица чужденците драстично намалиха притежанията си на JGB, като продадоха близо 40 милиарда долара само за една седмица.

Всички знаят кой е купувачът – Банката на Япония. В опит да държи доходността под контрол, Японската централна банка купува всички облигации, които може да получи.

Сега той притежава повече от половината от всички JGB – рекорд. По този начин има обяснение за продължаващата слабост на йената.

Така че поевтиняването на йената ще спре през лятото? Малко вероятно.

Банката на Япония може устно да се намесва от време на време, като се притеснява, че слабата йена е лоша за икономиката. Но пазарът вече е започнал да повишава цените в други големи икономики в света.

Например, пазарът вече е оценил някои повишения на лихвените проценти от Фед през 2023 г. Освен това Европейската централна банка вижда своя прозорец за повишаване на лихвите да се затваря това лято.

За да обобщим, не бива да се отхвърля възможността Банката на Япония да продължи да облекчава, докато други централни банки не започнат да го правят. С други думи, по-вероятно е Банката на Япония да не бъде част от настоящия глобален цикъл на затягане.

В този случай спадът на йената едва е започнал.