Проблемът с „живите мъртви“ в Япония продължава да съществува

Нобеловият лауреат Пол Кругман ги нарича „идеи за зомбита“. Препратката тук е да се опровергаят икономически теории, които изглежда никога няма да умрат.

Япония няма монопол върху стратегиите за ходещи мъртви. През годините, обаче, Кругман и други пронизваха японските лидери за отказа им да погребат редица неуспешни схеми: ефективността на свръхниските лихвени проценти; тъмната страна на слабата йена; нежеланието на обществото да остави фалшивите компании да се провалят.

Политически, Токио все още е зашеметяващ. От 2012 г. Япония има трима лидери, които обещаха да съживят икономиката. Всеки обаче се върна към уморената вяра, че Централната банка на Япония печатането на все повече и повече йени би съживило бизнес средата.

И все пак сега министър-председателят Фумио Кишида изглежда става жертва на една от най-лошите идеи за зомбита: че предлагането на държавна подкрепа на силно задлъжнели фирми е начинът да се възроди втората по големина икономика в Азия.

Не проработи първия път, когато Токио опита. Или вторият, третият, четвъртият или 20-ият път, когато управляващата Либералнодемократическа партия опита това. Какво, о, какво кара Кишида да мисли, че този номер внезапно успява? Отчаяние, бих казал.

Разбира се, с приключването на мерките за поддържане на живота и кредитните програми от ерата на Covid-19 може да е необходим някакъв вид спешна защита. И екипът на Кишида обещава да се насочи към малките предприятия.

Токио може да се възползва от съмнението, ако не бяха два упорити факта. Първо, тази подгрупа от компании е основен избирателен район на партията на Кишида, който държи властта само с две кратки прекъсвания от 1955 г. Второ, не сме ли опитвали това преди - много?

Проблемът е, че това е още един пример за лечение на LDP на симптомите на предизвикателствата на хроничния бавен растеж на Япония, а не на основните причини. Истинският проблем е неуспехът на законодателите десетилетие след десетилетие намаляване на бюрокрацията, напишете по-динамичен данъчен кодекс и равни условия.

Това, което споделят последните трима японски лидери – от Шиндзо Абе до Йошихиде Суга и Кишида сега – е преобладаващата зависимост от слабата йена. От 2012 г. и трите правителства дадоха приоритет на изключителното облекчаване на BOJ и все по-слаб обменен курс пред реформите.

Чрез турбокомпресор на десетилетна схема, тези най-нови правителства допълнително намалиха необходимостта от преоткриване сред най-големите сили на Japan Inc. Сред най-големите причини сега да има обратен ефект: мощният възход на Китай.

Това беше новина, че Китай току-що е изпреварил Япония по отношение на брутния вътрешен продукт, което изстреля Абе на власт за втори път през 2012 г. Абе обеща да премести икономическата посока на Япония. Това означаваше намаляване на бюрокрацията, разхлабване на пазарите на труда, повишаване на производителността, овластяване на жените и привличане на чуждестранни таланти.

Вместо това той удвои цената на слабата йена, приоритет, който сега се измъква от Токио (йената е надолу 25% само тази година). Абе също направи още един опит с „пропускащата се икономика“ в стила на 1980-те години.

Това, разбира се, е схемата, която най-много дразни Кругман и подобни - от Токио до Вашингтон. Кругман от 26 септември New York Times колона носеше заглавието „Защо зомби рейганомиката все още управлява Републиканската партия“

Няма значение, Кишида прави още един опит. „Публичният и частният сектор трябва да си сътрудничат бързо, за да предоставят помощ“, Сацуки Катаяма, ръководител на изследователската комисия на LDP по финанси и банкиране, каза Блумбърг. Партията разработва нови мерки за подкрепа за фирми, изложени на риск от фалит. Те вероятно ще се появят в икономическия пакет на правителството, който ще бъде въведен по-късно този месец.

За нейна чест, Катаяма разбира, че LDP е изправена пред проблем с възприемането тук, подчертавайки: „Ние не планираме някакъв вид неконтролиран опит да запазим зомби фирмите живи, но имаме нужда от този тип усилия, за да поддържаме регионите.“

Шансовете са, че историята ще докаже, че това мнение е погрешно. Освен ако партията на Кишида не съчетае най-новото корпоративно благосъстояние със смели стъпки, за да разтърси Japan Inc., всичко, което прави, е възнаграждаващо самодоволство.

Има начин това усилие да има по-щастлив край от предишните. Едно предложение, което обикаля, е Регионалната корпорация за оживяване на икономиката на Япония да изкупи дълга на слаби компании. Говори се и за инициативи на публично-частния сектор за предоставяне на по-иновативни възможности за финансиране и изискване на повече недобре представящи се изпълнителни директори.

Повече от две десетилетия, през които Токио отново и отново спасява компании, остави Япония по-малко иновативна. В същото време слабите стартиращи фирми със страхотни, потенциално разрушителни идеи изпитват недостиг на финансиране с рисков капитал. Те също така са изправени пред корпоративни данъци и регулаторни системи, насочени към най-големите износители на върха на икономическата хранителна верига.

Причината, поради която Индонезия побеждава много по-богатата Япония в надпреварата за стартиращи фирми „еднорог“, е, че компаниите в най-голямата икономика в Югоизточна Азия могат да прераснат в големи. Условията на игра в Япония принуждават предприемачите да излизат на борсата твърде рано, което възпрепятства поемането на риск и прекъсванията.

Винаги е възможно партията на Кишида да оправи нещата този път. Всички ние трябва да подкрепяме LDP най-накрая да намери начин да подкрепи бизнеса срещу въжетата, без да създава ново поколение зомбита. Последната идея на Япония обаче изглежда мъртва при пристигането си.