(Bloomberg) — Акциите на мем акции като Bed Bath & Beyond Inc. и AMC Entertainment Holdings Inc. може отново да полудеят, но това не означава, че инвеститорите трябва напълно да се отдръпнат от тях.
Най -четени от Bloomberg
Това е според Джеръми Сийгъл, почетен професор по финанси в Уортънското училище на Университета на Пенсилвания, който казва, че подобни нестабилни акции са средство за хазарт повече от всичко друго, въпреки че спекулативните залози все още могат да бъдат малка част от портфейлите на по-младите инвеститори.
Сийгъл, заедно с Джеръми Шварц, глобален главен инвестиционен директор в WisdomTree, се присъединиха към последния подкаст „What Goes Up“, за да обсъдят това, както и състоянието на икономиката, инфлацията и пазарите.
По-долу са съкратени и леко редактирани акценти от разговора. Щракнете тук, за да слушате пълния подкаст, или се абонирайте за Apple Podcasts или където и да слушате.
Въпрос: През последните години наблюдаваме растеж на търговците на дребно като важна сила на пазарите, това, което наричаме мем акции. Как мислиш за това?
Siegel: Да вземем AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Каква е общата им пазарна стойност? Една половина от 1% от акциите или по-малко. И дори да добавите още няколко мемета, все още получавате безкрайно малка част от пазара. Сега може да изглеждат така, сякаш има много фойерверки - има много движение. Ако обичате хазарта и това ви харесва, добре го заложете. Преди година казах, донякъде консервативно, че не мисля, че те ще бъдат възнаграждаващи за дългосрочните инвеститори. Те са превозни средства за хазарт повече от всичко друго.
Но винаги препоръчвам на младите хора, ако искате да играете с 10% или 15% от портфолиото си в тези игри, добре. Но поставете останалите 85% в някакъв вид индексиран дългосрочен фонд, който ще има значение за вас, когато най-накрая станете възрастен.
Не искам да омаловажавам това, когато казвам, че най-накрая станете възрастни, защото някои от тях са възрастни. И между другото, някои хора знаят как да играят на тези пазари. Казвам, когато се пенсионирате като мен. Както казах, забавно е да играеш с порция. Казвам на сина ми да си играе с порция. Но не правете това голяма част от портфолиото си, освен ако нямате невероятно излишни пари и можете да си позволите да загубите 80% от тях.
Въпрос: Какво очаквате от Фед до края на тази година?
Сийгъл: Това, което правят и това, което трябва да правят, не е непременно едно и също нещо. В този конкретен момент мисля, че това, което трябва да направят, е от малко по-малко агресивната страна. Като се имат предвид данните, които имаме досега - отново, с натрупването на данни нещата могат да се променят - не мисля, че трябва да надхвърлят допълнителни 100 базисни точки до края на годината.
Сега много хора са изненадани от моята препоръка, тъй като със сигурност бях супер ястреб и предупредих за инфлацията вероятно по-рано от всеки друг прогнозист или икономист. Причината, поради която препоръчвам от светлата страна тук, е, че когато гледам инфлацията на място - не в официалните статистики, публикувани от Бюрото по трудова статистика, а всъщност какво се случва на активните пазари, на пазарите, които цените се определят всеки ден, стоковите пазари, енергийните пазари и особено дори пазара на жилища — виждам спад на цените. Наистина не виждам повишаване на цените.
Това не означава, че няма да видим нарастване на цените в индекса на потребителските цени, защото начинът, по който е конструиран, е много изостанал спрямо това, което всъщност се случва там. Въпреки това мисля, че увеличението, което се случи досега и това, което пазарът очаква и е вградено, драстично забави паричното предлагане. Всъщност паричното предлагане се е свило от март, което е почти безпрецедентно явление. И в резултат на това, въпреки че се очаква инфлация, усещането ми е, че не трябва да ставаме прекалено агресивни в този момент. Виждам инфлацията като пикова в реалния свят, въпреки че ще останем високо в статистиката.
Въпрос: Наскоро казахте, че вече сме в лека рецесия - можете ли да говорите повече за това?
Сийгъл: Нещо като практическо правило, рецесията е две намаляващи четвърти на реалния БВП. Според официалната статистика ги имаме през първото и второто тримесечие. И това имах предвид. Не мисля, че това ще се нарече рецесия. Националното бюро за икономически изследвания, което е частна изследователска организация, а не правителството, прави официалното решение месеци по-късно. И те гледат много повече от БВП.
Но казвах, че изглеждаше, че сме в истинска, ако не и в пълна рецесия, рецесия на растежа, която между другото изглежда, че продължава през това тримесечие. Оценките, които получавам, са между нула и едно. Сега имаме реални данни само за юли. Но въпреки това имаме безпрецедентен спад на БВП, като в същото време имаме стабилен растеж на пазара на труда, което е абсолютно нечувано в историята.
Ако сме добавили 3.2 милиона работни места към заплатите и БВП е намалял, как е възможно това? Какво правят тези хора? Стискат ли палци или твърдят, че работят вкъщи осем часа, когато работят у дома четири часа? Не знам. Но ние имаме нещо, което никога не сме имали досега. Имам предвид 75 години статистика, никога преди не сме имали ръст на работната сила и спад на БВП, а величините са абсолютно зашеметяващи. И мисля, че Федералният резерв и администрацията на Байдън трябва да работят върху този проблем как имаме всички тези хора, нови служители и въпреки това падащ БВП. Това е срив на производителността на данните, който е безпрецедентен. И искам да кажа, почти в порядък не сме виждали нещо подобно.
Въпрос: Къде смятате, че е най-доброто място за инвестиране в момента?
Шварц: Едно от нещата, към които виждаме голям интерес, са държавните облигации с плаваща лихва. Все пак бих внимавал с продължителността. Може да мислим, че лихвените проценти нямат много повече, но с обърнатата крива можете да получите много добри краткосрочни лихвени проценти и да не поемате нищо от този риск за продължителността. Така че нашият съкровищни фонд с плаваща лихва USFR сега е най-големият ни ETF над 7 милиарда долара. И това, бих казал, е най-добрата игра за Фед и пазара на облигации.
В рамките на акциите със сигурност има огромна ротация на факторите от скъпите акции за растеж към стойността и не по-добър от един от оригиналните ETFs WisdomTree, стартиран преди 16 години – DHS, високи дивиденти – беше значително положителен за годината. И това се сравнява с акции с равностойна стойност. Стойността изпревари растежа. Растежът е изостанал. Най-скъпият ръст изостава най-много. Но високите дивиденти са положителни - очевидно енергията е част от това, но не е само енергия, това е по-малко от 20% енергия - и така акциите с висок дивидент във всеки сектор превъзхождат акциите с по-нисък дивидент във всеки сектор.
Стоките и доларът мисля, че са много интересни. Защото често имаше отрицателна корелация и вие си мислехте, че имате нужда от спад на долара, за да се справят добре стоките. Може да се каже, че едно от нещата, които потискат златото, е много силният долар и по-високите лихвени проценти, които сте получили тази година. Но доларът продължава да се развива. Това отчасти беше търговия с лихви.
Когато погледнете, да речем, лирата и еврото, всъщност се търгува повече с енергийната криза. Ако погледнете паунда по-специално, техните лихви се покачваха, а паундът падаше. И така, в долара има много интересни неща. Ние бяхме едни от първите хора, които направиха валутно хеджирани ETF. Все още не сте виждали смислени потоци към тях. Виждали сте потоци към долара. Дори само тази седмица видяхме потоци да идват към долара, връщайки се към върхове. Хората, които се занимават с хеджиране на валута, все още залагат на еврото, йената и всичките им традиционни международни фондове, което е изненадващо за мен. Но доларът беше много, много силен при по-високите проценти на Фед.
(Актуализира заглавие, втори параграф)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html