JPMorgan води преговори за ограничаване на щетите от кризата с никел

Никелът, зъбно колело в световната икономика за използването му в неръждаема стомана и батерии за електрически превозни средства, не се е търгувал оттогава.

Сривът навлезе във финансовата система, оставяйки банките и брокерите на Tsingshan с няколко милиарда долара неизплатен марж, които авансовите парични брокери изискват да извършват сделки, казаха някои от хората, запознати с дискусиите.

Разговорите между кредиторите на Tsingshan, водени от JPMorgan, се фокусират върху разширяването на кредитните линии на китайската компания, така че тя да може да им плати маржа, който дължи, казаха някои от хората, запознати с дискусиите. Един от обсъжданите планове беше да се осигури това заем срещу стоманените и никеловите активи на Tsingshan в Китай и Индонезия, казаха някои от хората. 

Въпреки проблемите на Tsingshan, с цените на никела, близки до рекордите, предоставянето на такъв кредит може да бъде много печелившо предвид огромните производствени възможности на компанията, казаха някои от хората.

Цените на никела започнаха да се покачват, след като Русия, основен производител на метала, нахлу в Украйна, силен пример за това как войната и наказателните западни санкции преобърнаха световните пазари на суровини, изпращайки цените на металите и енергията до най-високите им нива от години .

Ралито се превърна в криза за LME миналата седмица. Производители като Tsingshan често продават форуърдни договори като начин за фиксиране на цените на физическия никел, който добиват и прецизират. На практика те държат позиции, които се възползват, когато цените падат, и губят пари, когато цените се покачват.

Някои от брокерите на Tsingshan отчаяно се опитаха да купят тези никелови договори обратно, за да спрат загубите и да избегнат ескалиращите искания за маржин. Това закупуване доведе до повишаване на цените на еталонните тримесечни форуърдни договори с 66% за една сесия.

Дивата търговия продължи рано миналия вторник тъй като брокерите продължаваха да се опитват да покрият къси позиции, които държаха от името на Tsingshan и други производители. Междувременно хедж фондовете и други участници агресивно купуваха никел, задвижвайки пазара нагоре, казаха запознати със сделките.

В един момент цените на никела се удвоиха до рекорда от над 100,000 9 долара за метричен тон. След като получиха обаждания от няколко по-малки брокери, които казаха, че ще не изпълнят задълженията си в 8 часа сутринта, ако цените останат рекордни, LME спря пазара малко след XNUMX сутринта местно време, каза човек, запознат с борсата.

Малко след обяд местно време обаче LME пусна бомба: за да спаси брокерите от обаждания за маржин, които не могат да си позволят да платят, той отмени сделките, които се състояха преди спирането, унищожавайки транзакции от 3.9 милиарда долара. 

Решението вбеси финансовите мениджъри, които смятаха, че са спечелили от митинга.

„Спирането на търговията и предоставянето на време на членовете да могат отново да намерят средствата, от които се нуждаят, е напълно легитимно“, каза Джордан Брукс, съ-ръководител на групата за макростратегии в AQR Capital Management. „Това, което смятам, че е поразително за нас и други участници на пазара и финансовата индустрия като цяло, е решението да се изтрият сделките, които са се случили без принуда и са се случили добросъвестно.

Спирането и анулираните сделки обаче дадоха на пазара време и пространство да почисти щетите и да предотврати по-широк отзвук.

След като върна времето на сделките във вторник, борсата каза, че брокерите са й платили изцяло маржа, който дължат. 

Tsingshan все още дължи на своите брокери, които включват JPMorgan, Standard Chartered и BNP, както и част от държавна собственост

China Construction Bank Corp.

, казаха някои от запознатите с дискусиите. Bloomberg News съобщи по-рано за преговорите с кредиторите.

„В интерес на системната стабилност и целостта на пазара спряхме пазара възможно най-скоро и отменихме сделките от точката, в която LME вече не вярваше, че цените отразяват основния физически пазар“, каза говорителка. Тя каза, че борсата работи за отваряне на пазара възможно най-скоро.

Компанията, чиито сделки предизвикаха кризата, е основана от предприемач

Сян Гуанда

и жена му,

Хе Сюцин,

като производител на стъкла за автомобили през 1988 г. Г-н Xiang остава контролен акционер в Tsingshan, сега една от най-големите частни компании в Китай.

Когато китайската икономика се ускори през 2000-те години, наличието на никел представляваше препятствие. Ненаситният апетит на Китай металът да бъде зареден в стоманени пещи доведе до цени над 50,000 2007 долара за метричен тон през XNUMX г., рекорд, който се запази до миналата седмица.

Tsingshan, производител на неръждаема стомана, реши недостига на никел в Китай, като въведе пионерски електрически пещи с въртящи се пещи за производство на евтин материал, известен като никелов чугун. Разработката натежа на цените и беше приветствана в местните медии като победа за китайската метална индустрия.

Китайска инициатива "Един пояс, един път", председател

Си Дзинпин

водеща инфраструктурна стратегия, спомогна за разрастването на Tsingshan. През 2013 г. г-н Си и тогавашният президент на Индонезия

Сусило Бамбанг Юдхойоно

присъства на официалното откриване на един от индустриалните паркове в Индонезия в Циншан.

Производителите на метали обикновено продават форуърдни договори на борси, за да задържат цените, известни като хеджиране. Tsingshan обаче е продавал и купувал договори за никел през последното десетилетие, казаха запознати с компанията, което направи дейността по-близка до търговията.

В началото на миналата година компанията започна да трупа къса позиция, казаха хората. Той направи изявления на своя уебсайт и панели, в които се предполага, че пазарът е зачервен и цените трябва да паднат. Позицията на Tsingshan беше еквивалентна на продажба на около 190,000 9.1 метрични тона на LME, оценяват търговци, банкери и анализатори. Това би струвало XNUMX милиарда долара по цени на затваряне от миналия понеделник.

Пишете на Джо Уолъс на [имейл защитен], Ребека Фенг в [имейл защитен] и Jing Yang at [имейл защитен]