Коланович от JPMorgan призовава инвеститорите да се откажат от акциите за сметка на облигации

(Bloomberg) — Стратегът на JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович каза, че „превръща в по-отбранителна позиция“, препоръчвайки на инвеститорите да намалят тазгодишното рали на акциите, тъй като „рецесията в момента не се оценява на пазарите на акции“.

Най -четени от Bloomberg

Коланович, един от най-големите оптимисти на Уолстрийт през голяма част от миналогодишните разпродажби на пазара, преди да промени позицията си през последните месеци, засили отбранителния наклон в моделното портфолио на банката този месец, като покри нейните държавни облигации „с подценка“ и се премести леко „с наднормено тегло“, докато намаляване на риска при акции, кредити и стоки.

Прочетете повече: Уилсън от Morgan Stanley казва, че акциите пренебрегват реалността на Фед

„Тъй като акциите се търгуват близо до върховете от миналото лято и с коефициенти над средните, въпреки отслабването на печалбите и неотдавнашното рязко покачване на лихвените проценти, ние поддържаме, че пазарите надценяват последните добри новини за инфлацията и са самодоволни от рисковете“, екип от стратези начело с Коланович пише в понеделник.

Коланович предупреди, че „в крайна сметка ще бъде необходима рецесия“, за да се върне инфлацията към целите на централната банка и каза, че потенциалният възход за пазарите вероятно е „доста ограничен“, като се имат предвид разтегнатите оценки и високите проценти. Той посочи американските промишлени акции и европейските акции, твърдейки, че икономическият спад не е включен в цената, тъй като всяка група е основно непроменена през последната година.

Повечето от обажданията на Коланович през 2022 г. не се увенчаха с успех. Оттогава той промени мнението си, като намали разпределението на собствения си капитал в средата на декември поради меките икономически перспективи за тази година. През януари той каза, че икономиката върви към спад и банката отново намали препоръчаното разпределение на капитала поради опасения от рецесия и прекомерно затягане на централната банка. Миналата седмица той каза, че дефлационният процес на икономиката на САЩ може просто да бъде „преходен“.

Историята продължава

Прочетете повече: Субраманиан от BofA казва, че S&P 500 ще остане на мечи пазар

Коланович обаче призова инвеститорите да купят спада на китайските акции по време на октомврийския им спад, призив, който той получи правилно, тъй като индексът MSCI China натрупа повече от 20% от началото на октомври. Той каза, че банката продължава да накланя портфолиото си, за да „се възползва от попътните ветрове от повторното отваряне на Китай“, с „надценки“ в суровините, предимно чрез енергия и акции на нововъзникващи пазари.

„Смятаме, че трябва да се използват печалбите от началото на годината, за да се намалят разпределенията на капитала и да се намали бета версията на портфейла“, пише Коланович. „Вярваме, че международните акции (Китай/EM, Япония и Европа) предлагат по-добро възнаграждение за риск от американските акции.“

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP