Първият, “Global Snacking Co.,” ще включва глобалните закуски на Kellogg, международни зърнени храни и юфка, както и операции за замразена закуска в Северна Америка. Kellogg изчислява, че тази компания ще има около 11.4 милиарда долара нетни продажби от марки, включително Pringles, Cheez-it и Nutri-Grain, наред с други. Главният изпълнителен директор Стив Кахилън ще остане главен изпълнителен директор на компанията.
„North America Cereal Co.“, с около 2.4 милиарда долара нетни продажби, ще се фокусира върху САЩ, Канада и Карибите. В краткосрочен план компанията ще работи възстановяване на инвентара и маржове на печалба след серия от прекъсвания на доставките през 2021 г., каза Келог. Компанията ще обяви предложеното управление на по-късна дата.
„Plant Co.“ ще бъде чиста компания за растителни храни с бизнес предимно в Северна Америка, с оглед на международна експанзия. Той ще има около 340 милиона долара нетни продажби, управлявани от марката MorningStar Farms.
„Всички тези предприятия имат значителен самостоятелен потенциал и засиленият фокус ще им позволи да насочат по-добре ресурсите си към своите отделни стратегически приоритети“, каза Кахилън. „От своя страна се очаква всеки бизнес да създаде повече стойност за всички заинтересовани страни и всеки е в добра позиция да изгради нова ера на иновации и растеж.
Всички спинофи са сделки без данъци. Акционерите на Kellogg ще получат дялове в двете отделени образувания спрямо техните дялове към датата на всяко отделяне. Компанията очаква North America Cereal Co. да бъде отделена преди Plant Co., като и двете транзакции трябва да бъдат завършени до края на 2023 г.
През последната година спинофите са били a популярен начин за компаниите да отключат стойност за инвеститорите, защото теоретично позволяват на части от корпорация да търгуват при по-високи оценки, отколкото биха били, ако са в капан вътре в компанията. Но отделените продукти рядко са ясни: може да отнеме години, за да се изпълнят подобни сделки и дори повече, докато отделената компания започне да прави значителна възвръщаемост.
Финансовият директор Амит Банати разговаря с Барън в сряда относно хода, като каза, че е сигурен, че сега е моментът за отделянето, което според него ще създаде стойност за всички заинтересовани страни.
Разделянето ще позволи на всеки от новите бизнеси да „достигне своя потенциал и да се съсредоточи върху своите стратегически приоритети с финансови цели, които най-добре отговарят на техните възможности“, каза той.
Банати казва, че бизнесът със закуски е пълен с добре познати марки със силна инерция, които са добре позиционирани, за да продължат да се развиват. Бизнесът със зърнени култури е по-зрял, но все още има „завладяващи възможности за инвестиции, както и стимулиране на печалба занапред“. Това включва възстановяване от фабричен пожар и удари, които нараняват маржовете за зърнени култури през 2021 г., тъй като Kellogg иска да инвестира във вериги за доставки и подобрени възможности.
Междувременно компанията за растителни протеини, водена от пионера в индустрията Morningstar Farms, се намира в „невероятно вълнуващо пространство със структурирани опашни ветрове и ще има свободата да следва този растеж в САЩ и в международен план“, каза той.
Инвеститорите може да са загрижени за загубата на синергия в резултат на разпадането на компанията, като се има предвид, че пазарът е толкова лазерно фокусиран върху веригата за доставки и транзитните разходи. Но Банати казва, че компанията е доказала, че е умела да се ориентира в тези ситуации - вижте нейните продажба на марки бисквитки като Keebler през 2019 г. - и че и трите бизнеса вече имат свой собствен впечатляващ мащаб.
Той също така подчерта факта, че Kellogg вече се занимава с „завои и завои“ във веригата на доставки вече повече от две години, фактор, който според него го прави много уверен в процеса на разпадане. Компаниите биха могли също да използват преходни споразумения за услуги в области като ИТ и дистрибуция, където Kellogg само бавно отпуска споделеното си използване на ресурси.
Новината идва в същия ден
Mondelez International
(MDLZ) заяви, че ще купи Clif Bar. Банати казва, че след разделянето новите компании за закуски и растително месо ще наблюдават по подобен начин своите пазари за безплатни марки.
За анализатора на Stifel Кристофър Гроу новината е положителна за акциите.
„Виждаме силни основни условия в бизнеса на Kellogg извън американските зърнени храни, и особено за закуски, със силни тенденции в продажбите на дребно за много от най-добрите му марки, цените продължават да се движат нагоре, за да компенсират инфлацията на входящите разходи и стабилен растеж на нововъзникващите пазари“, той пише в изследователска бележка във вторник.
Акциите на Kellogg поскъпнаха с 2.6% до $69.38. Акциите надхвърлиха пазара тази година, нараствайки с 9%.
Пишете на Сабрина Ескобар на адрес [имейл защитен]