Ключовият индикатор за рецесия изпраща най-рязкото предупреждение към инвеститорите от 42 години

Пазарът на държавни облигации изпраща най-рязкото си предупреждение за рискове от рецесия от 1981 г. насам.

Във вторник разликата в доходността на 2-годишните и 10-годишните държавни облигации допълнително се обърна, като доходността на 10-годишните падна със 103 базисни пункта, или 1.03 процентни пункта, под доходността на 2-годишните облигации. Тази динамика е предшествала всяка от последните осем рецесии в САЩ.

По тази мярка кривата на доходността е обърната от юли миналата година, тъй като инвеститорите залагат, че агресивните повишения на лихвените проценти от Федералния резерв за борба с инфлацията ще насочат икономиката към рецесия.

В изява пред банковата комисия на Сената във вторник, Председателят на Фед Джеръм Пауъл сигнализира централната банка вероятно ще бъде по-агресивна, отколкото прогнозира по-рано, в повишаването на лихвените проценти тази година, тъй като инфлацията се оказва упорита, а пазарът на труда остава силен.

„Последните икономически данни са по-силни от очакваното, което предполага, че крайното ниво на лихвените проценти вероятно ще бъде по-високо от очакваното по-рано“, каза Пауъл пред Банковата комисия на Сената в подготвени бележки. „Ако съвкупността от данни показва, че по-бързото затягане е оправдано, ние бихме били готови да увеличим темпото на повишаване на лихвите.“

„Въпреки че инфлацията се забави през последните месеци, процесът за понижаване на инфлацията до 2 процента трябва да извърви дълъг път и вероятно ще бъде неравен“, добави Пауъл.

Федералният резерв ще обяви следващото си политическо решение на 22 март, изявление, което също ще бъде придружено от нови прогнози за това къде служителите на Фед виждат посока на лихвените проценти през останалата част от тази година и следващите две.

Райън Суит, главен икономист на САЩ в Oxford Economics, написа в бележка до клиентите във вторник, че Пауъл „отвори вратата на централната банка да ускори темповете на повишаване на лихвите и да повиши целевия диапазон на лихвения процент на федералните фондове повече от очакваното поради последните горещи данни за растежа на работните места и инфлацията.“

Историята продължава

Добрите инвеститори сега оценяват 100 базисни точки на допълнителни повишения на лихвените проценти от Фед тази година, спрямо 75 базисни точки, очаквани преди от повечето икономисти. Данните от CME Group показаха, че пазарите в сряда сутринта са сега ценообразуване с почти 80% вероятност Федералният резерв повишава лихвените проценти с 50 базисни пункта, или 0.50%, на заседанието си по-късно този месец.

Какво има в добива?

As Брайън Чеунг от Yahoo Finance отбеляза миналата година, няма нищо относно самите доходности на държавните облигации или връзката между доходността във всеки две точки по кривата, което да сигнализира за рецесия.

По-скоро това, което предполага доходността за бъдещите лихвени проценти - и от своя страна бъдещия икономически растеж - предлага тревожни признаци за инвеститорите.

Докато е така горещо обсъждан какво точно „влиза в“ доходността за всяка ценна книга на съкровищницата, проста аксиома, използвана от много инвеститори, казва, че доходността на облигациите показва каква ще бъде очакваната средна стойност на лихвения процент на захранваните фондове или референтния лихвен процент на Фед за даден период от време .

Тъй като двугодишната доходност е около 2% към сряда сутринта, това означава, че инвеститорите смятат, че процентът на захранваните фондове ще бъде средно 5% през следващите две години.

Днес лихвеният процент на Федералния резерв е приблизително 4.6%, тъй като целевият лихвен процент на Фед е 4.5%-4.75% след решението му миналия месец да повиши лихвените проценти с допълнителни 25 базисни пункта.

Следователно можем да кажем, че инвеститорите очакват Фед да повиши лихвите до поне 5% и да ги задържи там в продължение на две години или да повиши лихвите над 5% за известен период от време, преди да ги намали, така че средната лихва по фондовете на Фед да е 5% .

Професорът Дюк Кембъл Харви, който откри този „индикатор за рецесия“ през 1980-те години, каза Bloomberg в интервю по-рано тази година той смята, че икономиката може да избегне рецесия въпреки предупрежденията, идващи от работата му.

Отчасти, според Харви, това се дължи на факта, че пазарната осведоменост за този индикатор е намалила силата му като предсказваща мярка.

Трябва да се отбележи, че работата на Harvey всъщност се фокусира върху спреда между 3-месечните съкровищни ​​бонове и 10-годишните държавни облигации като най-мощен индикатор за рецесия, а не популярния сега 2-годишен/10-годишен спред. Спредът между тези два тенора по кривата в момента възлиза на минус 107 базисни точки, което все още е ясен сигнал за рецесия от работата на Харви.

Щракнете тук за най-новите икономически новини и икономически индикатори, които да ви помогнат във вашите инвестиционни решения

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance