Слабите глобални PMI подклаждат стагфлационни страхове

По-рано днес S&P Global публикува дългоочакваните данни за индекса на мениджърите по покупките за няколко големи икономики.

Тези данни обобщават дали анкетираните мениджъри по покупки смятат, че бизнес дейността се разширява, свива или остава същата. Те са склонни да отразяват промените в пазарните условия – подобрение, влошаване или непроменени.

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Показания над 50 показват, че бизнес активността се повишава, т.е. разширяване в сравнение с предходния месец, докато под 50 показва свиване.

Като цяло PMI за август се оказаха по-меки в сравнение с юли и в много случаи паднаха под консенсусните очаквания, което предполага възможност за значително забавяне през Q3.

На първо място, устойчивият инфлационен натиск, геополитическият стрес и продължаващото повишаване на лихвените проценти намалиха потребителското търсене, което доведе до свиване на бизнес активността в частния сектор и ускоряване на натрупването на запаси.

Австралия

PMI в производството продължи да се разширява до 54.5, въпреки че се забави от 55.7 през юли. Базовото търсене беше разклатено от историческите нива на инфлация, докато отрицателната страна може да е била ограничена от завръщането на работниците на работа след продължителен период на строги блокировки.

Въпреки спада на цените на суровините, PMI в производството падна до 12-месечно дъно.

Услугите и съставният PMI паднаха под 50 до 7-месечно дъно, достигайки съответно 49.6 и 49.8 от 50.9 и 51.1 през юли.

Продължаващите повишения от централната банка на фона на 21-годишен връх на инфлацията започват да ограничават потребителското търсене и по-нататъшното затягане вероятно ще влоши забавянето.    

Япония

Съставният PMI в Япония регистрира разочароващ спад до 48.9 срещу 50.3 през юли и значително подхвърли прогнозата от 50.6 на Trading Economics. 

PMI в производството падна до 51.0 през август. Въпреки че загатва за леко повишение на бизнес активността, това е 19-месечно дъно за островната държава, след като регистрира експанзия от 52.1 през предходния месец.

Загубата в заповеди за частния сектор беше първият подобен случай от шест месеца, сигнализиращ за потенциално черни дни за икономиката.

Активността в сектора на услугите се сви за първи път от пет месеца след слабото търсене, като индексът PMI за услуги изпадна дълбоко в свиване при 49.2 спрямо хладното разширяване от миналия месец от 50.3 и прогноза от 50.5.

Франция

Композитният индекс на S&P падна до 49.8, 18-месечно дъно, намалявайки от възходящите 51.7 през юли 2022 г.

PMI на Flash Services се придържа към положителна територия, едва след като падна до 51.0 от 53.2 при четене от миналия месец.

Както в повечето страни, условията на търсенето бяха влошени поради високата инфлация и нарастващите лихвени проценти, възпиращи дискреционните разходи.

Съответно PMI Manufacturing падна от 49.5 на 49, въпреки че надмина консенсуса от 48.2, както се съобщава от Trading Economics.

Очакванията, че ЕЦБ ще продължи политиката си за нормализиране през септември, вероятно ще доведат до тежка зима за френските граждани и продължително забавяне.

Германия

Композитният индекс на S&P падна до 47.6, 26-месечно дъно, намалявайки от 48.1 през юли 2022 г.

Това отразява сериозните енергийни проблеми, пред които е изправен Берлин напоследък, тъй като цените на газа скочиха и се появиха нови усложнения с повреден ключов тръбопровод, минаващ през Казахстан, за една нощ.

Както PMI Services, така и PMI Manufacturing останаха в свиваща се територия, регистрирайки 48.2 и 49.8 през август 2022 г.

Въпреки че е под 50, PMI в производството беше донякъде облекчение за политиците, като се подобри от 49.3 през предходния месец и доста над консенсусните оценки от 48.2, както се съобщава от Trading Economics. Подобрението се дължи главно на облекчаването на проблемите с веригата за доставки в части от сектора.

Еврозоната

PMI Manufacturing Flash в еврозоната се сви до 26-месечно дъно, докато Composite PMI записа 16-месечно дъно, след слабост в бизнес активността в големи икономики като Германия и Франция, което поражда опасения за отрицателен БВП в целия блок през Q3.

Composite PMI Flash падна до 49.2 от 49.9 през миналия месец. PMI Services отбеляза почти стагнация при 50.2, намалявайки от 51.2 през юли и беше под консенсуса от 49, както се съобщава от Trading Economics.

PMI в производството беше регистриран на 49.7, почти непроменен от 49.8 за предходния месец. Слаба утеха би било, че това беше над консенсусната прогноза от 49. Новите поръчки непрекъснато намаляват, докато натрупването на запаси доведе до спиране на бизнес дейността.

Тъй като опасенията за енергийната сигурност са от първостепенно значение, данните за потребителското доверие в еврозоната, публикувани по-рано днес, се свиха с 24.9 пункта през август 2022 г., повишавайки се с 2.1 пункта в сравнение с историческото дъно от (-)27, регистрирано през юли 2022 г. Това е шестият пореден месец, в който потребителското доверие се покачва е бил в територията на минус 20 години. Очаква се търсенето на услуги да продължи да намалява.

Предвид новите данни, икономистът на ING Бърт Колийн очаква еврозоната бързо да навлезе в „рецесия, ако вече не е в такава“. 

С нарастването на цените на природния газ и продължаващата несигурност поради руско-украинската война и условията на суша в Рейн, по-нататъшното затягане от страна на ЕЦБ ще намали покупателната способност и ще доведе до по-нататъшно обезценяване на еврото спрямо зелените пари.

Великобритания

S&P Manufacturing PMI Flash се срина, регистрирайки свиване на 46, най-ниското ниво от май 2020 г. по време на първата вълна. Това се регистрира далеч под показанието през юли от 52.1.

„По-високи разходи, по-слабо търсене и тесни места“ потънал производството до най-ниското си ниво от началото на пандемията.

Composite PMI Flash регистрира приглушена експанзия от 50.9, забавяйки се от 52.1 от миналия месец и под консенсусните оценки от 51.1.

Основното препятствие за икономиката идва от анемичния производствен сектор, който представлява само 9.7% от БВП и 7.3% от всички работни места към март 2021 г.

Секторът на услугите, опората на британската икономика, допринася със 78% за БВП, отчете експанзия в PMI Flash на услугите до 52.5, въпреки че това е умереност спрямо 52.6 през юли.

С двуцифрената инфлация и прогнозите на Bank of England, които прогнозират, че това може да достигне 13% през зимата, изглеждат всички индикации, че британската икономика може да се плъзга към болезнена и мрачна стагфлационна фаза.

Сити Банк има прогноза по-страшна инфлация от 18% до януари 2023 г., особено предвид премахването на таваните на цените на енергията през зимата.

Анабел Фидес, асоцииран директор по икономика в S&P Global отбелязва че търсенето на клиентите, недостигът на работна ръка и тесните места със суровините силно възпрепятстваха производството.

Въпреки че беше отслабен, PMI в услугите на Обединеното кралство беше положителна изненада, спадайки само леко от 52.6 до 52.5 спрямо очакванията от 52. Въпреки това, предвид преобладаващите условия, разширяването вероятно ще бъде краткотрайно.

САЩ

Въпреки инфлация като се понижи донякъде през юли и цените на бензиностанциите се оттеглиха до под $5 след по-ниските цени на суровините, августовският Composite PMI Flash регистрира опустошително свиване до 45, доста под вече песимистичните пазарни оценки от 49, според Trading Economics.

Това отдръпване от юлското четене от 47.7 добави към мрака около икономиката на САЩ на фона на ястребовия тон на Фед.

Пазарните коментатори ще слушат с нетърпение коментарите на управителя Пауъл по време на срещата в Джаксън Хоул в петък, за да видят дали това свиване може да отслаби решимостта на Фед да продължи нормализирането на своята политика.

Въпреки че е над пазарната оценка от 51.1, предварителната производствена PMI светкавица се понижи до 51.3 в сравнение с предишното отчитане от 52.2.

През ноември 2020 г проучване от Бюрото по трудова статистика на САЩ установи, че производството е допринесло за 12.8 милиона работни места точно преди пандемията.

Секторът на услугите пое тежестта на икономическите проблеми на страната с дълбоко свиване до 44.1 в сравнение с показанието от предходния месец от 47.3.

PMI Manufacturing, PMI Services и PMI Composite спадна до 25-месечни, 27-месечни и 27-месечни дъна.

Сиян Джоунс, старши икономист в S&P Global Market Intelligence посочен че частният сектор на САЩ изглеждаше в лоша форма с инфлацията, която намаляваше потребителските разходи и ограничаваше търсенето нагоре по веригата. Освен това запълването на свободни работни места става все по-голямо предизвикателство.

Въпреки че инфлацията се успокои, високите цени остават стабилни и не е ясно дали CPI наистина е достигнал връх.

По всяка вероятност глобалните икономики вероятно ще трябва да се изправят пред мрачни дни, особено в светлината на нарастващите лихвени проценти.

Забележките на Джеръм Пауъл в петък ще бъдат ключови за дешифрирането на следващия ход на Фед и идентифицирането на съответните рискови катализатори за остатъка от годината.