Нека хвърлим светлина върху Lucid Motors, докато се плъзга надолу

Lucid Motors (LCID) видя спад на пазарната си капитализация и инвеститорите натиснаха спирачките на спекулативните акции на електрически превозни средства, които се покачиха високо преди мечия пазар.

В пика си през ноември пазарната капитализация на Lucid беше над 80 милиарда долара. След като акциите паднаха със 70% за седем месеца, излезе ли целият въздух и дали оценката сега изглежда разумна?

В края на краищата мечите пазари имат начин да спукват балони на активи и да почистват пяната от рискови акции.

Сега Lucid има пазарна капитализация от 28 милиарда долара с около 3 милиарда долара нетни пари. Автомобилният производител регистрира огромни загуби, докато се опитва да увеличи производството, а акциите имат високо съотношение цена/продажби - около 9 пъти над очакваните приходи за 2023 г. Това е наравно с Tesla (TSLA), който вече регистрира значителни печалби и паричен поток.

Обърнете внимание, че наследените производители на автомобили търгуват на много по-малко от 1 пъти продажби. LCID, по тази мярка, все още изглежда далеч надценен с много риск от спад. Lucid се състезава в капиталоемкия бизнес за производство на автомобили срещу конкуренти с дълбоки джобове. Инвеститорите трябва да очакват допълнителни увеличения на капитала, за да попълнят нетните парични средства от 3 милиарда долара, тъй като се очаква компанията да загуби 1.5 милиарда долара тази година.

Близкият EV конкурент на Lucid, Rivian (РИВН) , разполага със 17 милиарда долара нетни пари, за да инвестира в увеличаване на производството и да издържа на загуби, докато бизнесът му не стане положителен паричния поток. С пазарна капитализация на Rivian от $23 милиарда, стойността на предприятието е само $8 милиарда, по-малко от една трета от тази на Lucid. Набирането на пари и поддържането на достатъчна ликвидност ще бъде постоянна грижа и предизвикателство за тези автомобилни производители.

„Освен ако нещо не се промени значително с Rivian и Lucid, и двамата ще фалират. Те вървят към фалит“, каза Илон Мъск от Tesla в скорошно интервю. „Надявам се, че могат да направят нещо, но ако не успеят да намалят драстично разходите си, те са в голяма беда.“

Разбира се, има самоцелен аспект в тези коментари за Мъск, но все пак това е предпазливост за инвеститорите.

Lucid има мажоритарен собственик с дълбоки джобове в саудитците, които притежават 60% от акциите в обращение. Но допълнителните увеличения на капитала все още ще разреждат собствения капитал или ще идват с висока лихва. 60% дял е отчасти отговорен за надценяването на Lucid; има ограничен брой акции. Краткотрайният лихвен процент е висок като процент от изплащането, при 23%, но много по-малък като процент от акциите в обращение, около 8%.

Подобно на други производители на автомобили, цените на суровините и наличността, ограниченията на веригата за доставки и друг натиск върху разходите влошиха перспективите за рентабилност на Lucid. От 1 юни Lucid повиши цените за по-голямата част от гамата си автомобили с около 11%. Въпреки че производителят на луксозни електромобили обслужва заможен потребител, търсенето може да пострада.

Освен това Lucid затвори поточната линия за една седмица поради производствени проблеми, според скорошен доклад на Business Insider. Rivian е имал подобни производствени трудности. Това говори за предстоящите разходи и предизвикателства и подкрепя цитата на Илон Мъск, „Производството в мащаб е изключително трудно.“

Дори след значителния спад на LCID тази година, спад от 55%, инвеститорите все още плащат оценка, която трудно може да бъде оправдана. При мечи пазар тази пяна вероятно ще се изстиска, оставяйки LCID на много по-ниски нива.

Изкушаващо е да си спомним за скептицизма на Tesla и да си представим, че купувачите могат отново да хванат продавачите на късо от грешната страна. Но, като минимум, Tesla имаше полето само за себе си, докато се разширяваше. Сега Tesla е част от конкурентен EV пейзаж, който само изглежда да стане по-силен с времето. Има твърде много причини в суровия инвестиционен климат да избягвате да притежавате акции на Lucid.