(Bloomberg) — Френските акции са звездите на пробива през 2023 г., подхранвани от безмилостната инерция зад производителите на луксозни стоки LVMH, Kering и Hermes International.
Най -четени от Bloomberg
Референтният индекс CAC 40 се повиши с 14% тази година, изпреварвайки други големи пазари и го поставя на прага да засенчи рекордния връх при затваряне, поставен през януари 2022 г. Триото от луксозни компании, плюс производителят на козметика L'Oreal SA, представляват повече от една трета от печалбата. Инвеститорите залагат, че техните продажби и печалби ще се задържат сега, когато ключов пазар, Китай, отново е отворен за бизнес.
Засега ралито обърква скептиците, които очакваха нарастващата инфлация, нарастващите лихвени проценти, блокирането на пандемията в Китай и призракът на възможна рецесия най-накрая ще върнат цените на акциите на земята. Луксозните акции показват инерцията, която големите технологични компании направиха на бичия пазар през 2021 г.
„Луксозните акции са любими на инвеститорите от известно време, но фактът, че големите технологични акции нямат много вятър в платната си в момента, насочва вниманието към тях, особено с повторното отваряне на китайската икономика“, каза Роланд Калоян , ръководител на европейската капиталова стратегия в Societe Generale SA.
Печалбата на CAC тази година е равна на тази на Nasdaq 100 Index, високооктановият технологичен бенчмарк в САЩ. И все пак, въпреки че нарастващите лихвени проценти и забавянето на продажбите натежаха върху перспективите за технологиите, луксът върви напред. Търсенето се задържа на дрехи, дамски чанти, шампанско, часовници и парфюми, като производителите не намират затруднения да повишат цените и да победят инфлацията.
Принудени да останат вкъщи поради политиката на правителството срещу Covid zero, китайските потребители спестиха една трета от доходите си миналата година, като депозираха 17.8 трилиона юана (2.6 трилиона долара) в банки, които инвеститорите се надяват да бъдат частично превърнати в кожени чанти на стойност хиляди долари.
„Търсенето на луксозни стоки беше малко засегнато от натиска на нарастващата инфлация за разлика от потреблението на масовия пазар, тъй като най-заможните домакинства се възползваха през последните години от нарастващото богатство, а също и от огромен запас от излишни парични спестявания, натрупани по време на блокирането на Covid периоди“, каза Едмънд Шинг, глобален главен инвестиционен директор в BNP Paribas Wealth Management.
Освен луксозните акции, индустриалните компании Schneider Electric SE – друг бенефициент от Китай – и Air Liquide SA допринесоха много за скока, както и Vinci SA, строителна компания и оператор на платени пътища. Финансовите акции също представляват почти 10% от тежестта на CAC, а трите й банки са се повишили с 19% или повече, водени от BNP Paribas SA.
Банковият сектор на Франция става все по-привлекателен предвид ниските си оценки и нарастващите лихвени проценти, каза Кевин Тозет, член на инвестиционния комитет в Carmignac Gestion в Париж.
Дори след тазгодишните печалби, CAC се оценява на по-малко от 13 пъти очакваните печалби, под средното за 10 години от 14, което окуражава мениджърите на фондове, че печалбите за широкия пазар трябва да отидат още.
Въпреки че по-широкият френски пазар все още изглежда сравнително евтин, се прокрадват опасения, че особено луксът е твърде скъп. Калоян на Societe Generale наскоро намали сектора до неутрален, след като относителните му коефициенти на оценка се повишиха до историческите си върхове.
Инвеститорите оценяват LVMH и Hermes над техните средни 10-годишни печалби, докато Kering е в съответствие със средните. Анализаторите също така виждат сравнително малък ръст за групата — техните съвкупни ценови цели предполагат ръст от 4.4% за акциите на LVMH през следващата година, ръст от 5.7% за Kering и спад от 9.6% за Hermes.
Все пак отчетите за печалбите през последните няколко седмици показаха, че въпреки че инвеститорите имаха изключително високи очаквания за тези акции, те бяха готови да пренебрегнат всякакви леки пречки и да се съсредоточат върху доказателствата, че продажбите в Китай се възстановяват от блокирането на пандемията.
LVMH, например, миналия месец отчете маржове на оперативна печалба за второто полугодие, които бяха по-ниски от очакванията на анализаторите, но акциите изтриха загубите си през деня, за да завършат без промяна. Той затвори на рекордно високо ниво на 3 февруари.
Акциите на Kering в сряда завършиха деня с повишение от 3%, обръщайки първоначалния спад от 4.8%. Инвеститорите побързаха да погледнат отвъд по-лошите от очакваното продажби за четвъртото тримесечие и проблеми с марките Gucci и Balenciaga, за да удвоят перспективите за възстановяване в Китай, тъй като икономиката на нацията се отваря отново. А в петък Hermes спадна с цели 2.1% след печалбите си, само за да изтрие спада в късната търговия.
Устойчивостта и размерът на луксозната индустрия - LVMH, с пазарна стойност от 439 милиарда долара, е най-голямата компания в Европа - означава, че Франция надхвърля тежестта си по отношение на глобалните пазари. Въпреки че е седмата по големина икономика в света, измерена чрез брутен вътрешен продукт, тя е петият по големина фондов пазар и най-големият в Европа, корона, която взе от Обединеното кралство миналата година.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html