Много показатели предполагат рецесия през 2023 г., пазарът на труда не е съгласен

Има много значими индикатори, които предполагат, че рецесията в САЩ е на път. За разлика от тях пазарът на труда в САЩ остава стабилен. Това може да се промени, но докато не се случи, това е потенциално добра новина за икономиката и пазарите.

3.7% безработица за ноември

- Равнището на безработица в САЩ е непроменено на 3.7% за месец ноември 2022 г. Това е леко повишение спрямо най-ниските 3.5% през септември, но все пак безработицата е в тесен диапазон от 3.5% до 3.7% от март 2022 г.

Изглежда, че безработицата вече не намалява, но не се движи и нагоре. Цялата диаграма по-долу показва, че безработицата в САЩ все още е близо до едни от най-ниските нива в новата история.

Рискове от рецесия

За разлика от това много други индикатори призовават за рецесия. Жилищният пазар в САЩ изглежда рязко отслабва. Кривата на доходност е дълбоко обърната. Акциите и облигациите имаха лоша 2022 г. поради опасения относно инфлацията и отслабването на икономическия растеж. Много водещи индикатори за икономическа дейност също са с отрицателна тенденция.

Въпреки това би било необичайно за САЩ да има рецесия без слабост на пазара на труда. Например, икономистът Claudia Sahm установи, че 3-месечната средна безработица, която се повишава с 12% до 0.5-месечното си дъно, е достатъчна, за да сигнализира за рецесия. В момента не сме там, въпреки че безработицата може да се повиши с тази малка сума за няколко месеца, ако историята е някакъв ориентир, така че само защото безработицата е стабилна сега, не означава, че не може да се промени бързо през 2023 г. Все пак , засега пазарът на труда е един от малкото основни индикатори, които не предполагат висок риск от рецесия в краткосрочен план.

Предизвикателство за Фед

Пазарът на труда създава предизвикателство за Фед. Федералният резерв иска да намали инфлацията и въпреки че инфлацията вече не се движи нагоре, инфлацията също не намалява рязко.

Част от проблема, според Фед, е инфлацията на заплатите от стегнатия пазар на труда. Федералният резерв на Атланта в момента оценява ръста на заплатите на около 6% на годишна база и Фед вярва ръстът на заплатите вероятно помага за стимулиране на инфлацията в услугите.

Фед сигнализира, че се доближават до пиковите си лихвени проценти, вероятно в началото на 2023 г. Въпреки това, ако пазарът на труда не се смекчи, тогава Фед може да има проблеми с връщането на инфлацията до целта си от 2% и може да поддържа високи лихви нива. Трябва да внимаваме какво си пожелаваме, но известна мекота на пазара на труда може да позволи на Фед да се чувства удобно в крайна сметка да намали лихвите. Определено още не сме там.

Рецесията в САЩ през 2023 г. се превръща в консенсусно мнение. Пазарът на труда обаче остава устойчив. Би било изненадващо и необичайно да има рецесия без безработицата да се повиши. Рецесията все още може да настъпи през 2023 г., но пазарът на труда предполага, че не е неизбежна.