Пазарът фалшифицира и Федералният резерв не може да бъде доволен от това

След лоши отчети за приходите от Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Мета (META) и Азбука (GOOGL), логичният ход беше пазарът да се разпродава. Дори могъщата Apple (AAPL) говори за забавяне на растежа и търгува при съотношение цена/печалба от 24, като същевременно очаква едноцифрен ръст на EPS.

На фондовия пазар обаче най-логичният ход често създава условия за точно обратното действие. Това се случи в петък, след като индексите избухнаха нагоре заради негативните новини. Най-доброто обяснение за силата не беше страхотната фундаментална новина. Силата беше до голяма степен функция на паричните потоци, лошото позициониране, късите сделки, сезонността, потенциалния резултат от междинните избори и надеждата, че Фед е на път да стане малко по-малко ястребов.

Действието в Apple е особено интересно.

Apple не публикува изненадващо силен отчет за приходите. Това не беше огромна изненада, но акциите скочиха с над 7%, което е най-голямото им покачване, откакто обяви разделянето четири към едно на 31 юли 2020 г. Парите се изляха в Apple, защото се разглежда като „сигурно убежище“ ” акции, които ще се задържат въпреки оценката, икономиката или нещо друго. Той е привлекателен по причини, които нямат нищо общо със здравето на пазара.

Този вид „поток“ задвижи действието, но имаше и доста надежда за вероятността от малко по-приятелски настроен Фед. Въпреки тази надежда, облигациите се търгуваха по-ниско в петък и видяха увеличени инверсии между различните продължителности, което предполага, че идва рецесия.

Това не е първият път тази година, когато пазарът има големи надежди за нисък ход от Фед. Всяко отскачане през тази година завърши или с ястребови коментари от Джером Пауъл, или с икономически данни, които предполагат, че инфлацията остава висока. Федералният резерв оповестява следващото си решение за лихвения рейтинг в сряда и голямото увеличение на новините ще създаде много опасна техническа настройка за биковете.

Важно е да се има предвид, че Фед не иска голямо пазарно рали в този момент. Ралито на пазара е инфлационно и подкопава усилията на Фед. Дори ако Федералният резерв намали малко яростта си, това вероятно ще бъде придружено от някаква остра реторика, за да напомни на пазара, че предстоят още повишения и битката срещу инфлацията все още не е приключила.

Имахме редица огромни ралита, подобни на това досега тази година, и те карат пазарните играчи да се чувстват много добре, но този тип движения почти винаги водят до повишена волатилност в следващите дни. С наближаването на Фед и изборите ще имаме някои удобни катализатори за още големи промени.

Приятен уикенд. Ще се видим понеделник.