Пазарното ценообразуване се връща към повишение на лихвите от Фед с четвърт пункт

Изглеждаше сякаш едва вчера пазарите бяха сигурни, че един по-твърд Федерален резерв ще повиши референтния си лихвен процент с половин процентен пункт на срещата си след по-малко от две седмици.

Това е така, защото всъщност беше вчера. В четвъртък търговците на фючърсния пазар бяха почти сигурни, че Федералният резерв ще заеме по-страшна позиция на паричната политика и ще удвои увеличението с четвърт пункт, одобрено миналия месец.

Но срив на една банка и кооперативен доклад за работните места по-късно и пазарът промени решението си.

Вероятността за увеличение от 0.25 процентни пункта се повиши над 70% в един момент от сутрешната търговия, според CME Group, което показва, че моментният пристъп на паника, предизвикана от Фед, е преминал.

„Като цяло, данните не подкрепят повишение на лихвения процент с 50 [базисни пункта] от Фед на 22 март въпреки силното увеличение на заплатите“, каза Кати Бостянчич, главен икономист в Nationwide.

Неселскостопанските заплати се увеличиха с 311,000 XNUMX през февруари, доста по-напред от оценката на Уолстрийт за 225,000 504,000, но все пак стъпка надолу от XNUMX XNUMX през януари.

Може би по-важното е, че средните почасови доходи са се повишили само с 0.24% за месеца, което е увеличение от 4.6% на годишна база, което е под очакваните 4.8%. Това е критичен показател за борещия се с инфлацията Фед, който без съмнение следи петъчния доклад на Министерството на труда толкова внимателно, колкото ще следи следващата седмица за потребителските и производствените цени през февруари.

„Фед може да се утеши от нарастването на предлагането на работна ръка и облекчаването на натиска за повишаване на заплатите, за да поддържа 25 [базисни пункта] увеличение на лихвения процент“, добави Бостянчич. Базисният пункт е 0.01 процентен пункт.

Икономисти от Bank of America и Goldman Sachs се съгласиха, като казаха в петък сутринта, че стоят зад прогнозите си за повишение с четвърт пункт на срещата на 21-22 март на Федералния комитет за отворен пазар. И двете банки използваха израза „близко обаждане“ в перспективите си, отбелязвайки, че предстоящата седмица с данни ще играе голяма роля в окончателното решение на Фед.

„Февруарският доклад беше като цяло от по-меката страна“, каза Майкъл Гапен, главен икономист за САЩ в Bank of America, в клиентска бележка. „Въпреки че заплатите надминаха очакванията ни, нарастването на нивото на безработица и относително слабите данни за средните почасови доходи сочат малко по-добър баланс между търсенето и предлагането на труд.“

Това, което направи промяната до 25 базисни пункта забележителна, беше, че в един момент в четвъртък перспективата за движение от 50 базисни точки беше над 70%, според показателя FedWatch на CME за търговия с фючърсни договори на федерални фондове. Това последва забележки от председателя на Фед Джером Пауъл, който каза пред Конгреса тази седмица, че ако данните за инфлацията не намалеят, централната банка вероятно ще повиши лихвите по-бързо и по-високо от очакваното преди.

Това ценообразуване обаче започна да се появява по време на рязък спад на фондовия пазар и се опасява, че колапсът на Silicon Valley Bank може да е показател за зараза във финансовия сектор. Изместването към вероятността от четвърт пункт стана по-ясно изразено в петък сутринта, въпреки че търговията беше нестабилна и движението от половин пункт набираше все по-голяма скорост.

„Намаляването на коефициентите от 50 базисни точки беше трудно да се отдели от колапса на SVB“, каза Лиз Ан Сондърс, главен инвестиционен стратег в Charles Schwab. „Това трябва да е в мисленето на Фед: Това ли е нещото, което се разбива?“