(Bloomberg) — По-ниското от очакваното отчитане на инфлацията в САЩ за юли е положителен знак, който стимулира рисковите активи, но някои инвеститори може да изпреварват малко, според анализатори.
Ралито, което изпрати S&P 500 до тримесечен връх и Nasdaq 100 с повече от 20% над дъното си през юни, беше подхранвано от залози, че Федералният резерв може да стане по-малко ястребов по отношение на повишенията на лихвените проценти. И все пак пазарните наблюдатели предупредиха, че политиците ще искат да видят месеци повече доказателства, че ценовите печалби се забавят, преди да променят мнението си.
Пазарната реакция в Азия остана положителна в четвъртък, като основен показател за акциите в региона се повиши с около 0.7%. Валутите на нововъзникващите пазари в Азия се повишиха, водени от южнокорейския вон и тайландския бат.
„Реакцията на пазарите е безспорно положителна, но смятаме, че е пресилена“, каза Джон Велис, валутен и макро стратег в Bank of New York Mellon. „Ние все още смятаме, че Фед ще повиши лихвените проценти до близо 4% до края на годината или началото на 2023 г. и тази инфлация, макар и да се забавя, ще остане неприятно висока.“
Ето някои коментари за това какво следва за пазарите:
Плато на политиката
„Публикацията на индекса на потребителските цени не показва обръщане към гълъбовост за Фед. Това намалява риска, че ще са необходими драматични ходове като повишаване на целевата лихва със 100 базисни пункта през септември или увеличение между срещите“, пишат в бележка Сара Хюин и Стив Ингландър от Standard Chartered Bank. „Очакваме, че до четвъртото тримесечие на 4 г. доказателствата за икономическо забавяне ще бъдат достатъчни, за да доведат до пауза, но сегашните намаления на лихвените проценти през 2022 г. ще се превърнат в плато на лихвените проценти.“
Насочване към волатилност
„VIX се търгува под 20 за първи път от април и срочната структура на VIX се повиши до най-високите нива от април“, каза Крис Мърфи, стратег за деривати в Susquehanna International Group. „По-ниските нива на волатилност биха могли да отворят вратата за повече покупки на акции от общността, насочена към vol.“
Погледнете отвъд 60/40
„Наистина ли сме в пикова инфлация и връх на ястреб от Фед?“ пише Сайра Малик, главен инвестиционен директор в Nuveen. „Въпреки че пазарните шансове за трето поредно повишаване на лихвения процент от 75 базисни пункта на срещата на Фед през септември паднаха драстично след днешното отпечатване на CPI, ние се съмняваме, че Фед ще бъде възпрян да продължи своя вече агресивен път на затягане въз основа на един единствен доклад за CPI.“
Големи капитали в САЩ, с пристрастия към висококачествени компании за растеж, са сред предпочитаните акции на Малик, както и избрани енергийни имена и фирми, които увеличават дивидентите си. Инвеститорите трябва да гледат отвъд традиционното портфолио с фиксиран доход 60/40, като използват реални активи като земеделска земя като хеджиране на инфлацията чрез предвидими парични потоци и вградени ескалатори на CPI, каза тя.
Австралиец под напрежение
Австралийският долар се повиши за една нощ след публикуването на данните за CPI, но „вероятно ще остане заложник на широките тенденции в щатския долар и промените в световните икономически перспективи“, пише в бележка Карол Конг, стратег в Commonwealth Bank of Australia Ltd. „Като се имат предвид нарастващите глобални лихвени проценти и високата инфлация, участниците на пазара вероятно ще понижат още повече перспективите за глобален растеж, което е негативно за процикличния AUD.“
„Мисля, че низходящият натиск върху AUD ще продължи, тъй като все още съм на мнение, че Фед ще бъде много по-агресивен по отношение на лихвите, отколкото ще се окаже RBA“, каза Алекс Джойнър, главен икономист в IFM Investors Pty.“ Мисля, че нестабилността ще продължи през пазарите, тъй като те все още се борят да ценообразуват повишената инфлация и влошаващите се икономически перспективи"
Плавно отстъпление е малко вероятно
Пазарът изпревари малко себе си в ценообразуването за върховете на лихвените проценти през следващата година, каза Стивън Милър, инвестиционен консултант в GSFM, подразделение на канадската CI Financial Corp.
„Трябва да решим колко лепкава е инфлацията и дали благоприятната гледна точка на пазара за това и за Фед в крайна сметка се оказва точна. Всяко плавно отстъпление към 3% в рамките на две години все още изглежда голямо искане“, каза той.
Ограничете еуфорията
„Въпреки че това означава известно облекчение за рисковите азиатски активи на маржа, ние наистина смятаме, че потенциално ще има повече ястребови оратори на Фед, които продължават да повдигат пазарните цени на цикъла на затягане на Фед“, каза Чару Чанана, стратег в Saxo Capital Markets Pte в Сингапур. „Това потенциално може да ограничи еуфорията в Азия.“
Връх Мечи рали
„Пазарът може да се изчерпи от положителни катализатори след днешния момент на прожекторите, което предполага, че текущото мечи рали също се движи към своя връх“, каза Хебе Чен, анализатор в IG Markets Ltd. Plus, след като очакванията на инвеститорите се установят на база 50- увеличаване на точката през следващия месец, „предварително зададеният плейбук (т.е. 75 bps) ще се окаже нежелана изненада.“
Междувременно търговците на австралийския фондов пазар може да изберат „да останат консервативни до края на тази седмица, тъй като ще приветстваме нашите данни за работни места следващата седмица, които се очаква да докажат, че инфлацията ще остане дълго“, каза тя.
(Актуализации с най-новите движения на пазара. Предишна версия на тази история беше коригирана, за да коригира цифрите в раздела за Miller на GSFM)
Повече подобни истории са достъпни на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html