(Блумбърг) — Стабилният барабанен ритъм от предупреждения, че американската икономика върви към рецесия, най-накрая удари нервите на Уолстрийт.
Най -четени от Bloomberg
Инвеститорите, които бяха отклонили предупрежденията през последните два месеца – от най-обърнатата крива на доходност на държавните облигации от четири десетилетия до заличаването на резкия ръст на цените на петрола през 2022 г. – започнаха да търгуват така, сякаш най-голямата заплаха за рисковите активи сега е задаващият се спад в растежа.
Цикличните акции доведоха S&P 500 до спад от 3.4% през седмицата, след като бенчмаркът за акции не успя да се задържи над средната си цена за последните 200 дни. Докато оптимизмът, че Федералният резерв ще забави темпото на повишаване на лихвените проценти, предизвика ръст от 14% от средата на октомври, настроенията на инвеститорите сега са помрачени от притеснения, че такъв ход, когато се случи, ще бъде белег на икономика, поставена на ниско ниво.
Вече се появяват признаци, че растежът се забавя под агресивното затягане на Фед. Секторът на услугите в САЩ се сви миналия месец. Въпреки че пазарът на труда остава стабилен, се появиха някои слабости, най-скоро в ново нарастване на продължаващите молби за обезщетения за безработица. В същото време инфлацията може да е достигнала своя връх, но все още е достатъчно висока, за да държи Фед бдителен, което повишава риска от прекомерно затягане.
„Ще преминем от разглеждането на „лошите данни“ като „добри“ към лошите данни като лоши, защото това е сигнал, че икономиката отслабва по-бързо и по-лошо от повечето очаквания“, каза Питър Чир, ръководител на макростратегията в Academy Securities.
Пазарите започнаха да търгуват с потока от мрачни икономически новини като лоши, а не като причина за рали на перспективата за по-лесна политика на Фед. В същото време инфлацията остава висока – доказателство за което е неочаквано бързото покачване на цените на производител миналия месец – и централната банка ще издаде окончателната си политическа присъда за годината в сряда. Взети заедно, това беше достатъчно, за да смаже есенното рали.
Откакто акциите достигнаха своя връх в последния ден на ноември, енергийните акции водеха отстъплението, отклонение от всичките три предишни разпродажби през 2022 г., когато бушуващата инфлация стимулира търсенето на производители на материали. Компаниите, които са по-чувствителни към икономиката, като финансовите компании и производителите на потребителски продукти, са сред изоставащите през декември.
Промяната в разказа е очевидна и при фиксирания доход. По-рано през 2022 г., когато страхът от инфлацията бушуваше, облигациите се сринаха във всеки от трите случая, когато S&P 500 падна с поне 10% от своя връх. Сега облигациите започнаха да възстановяват мястото си на хеджиране на рецесията. В сряда нарастването на дългосрочния дълг свали 30-годишните доходности под 3.5%, ниво, наблюдавано последно през септември. Борсово търгуваният фонд iShares 20+ Year Treasury Bond (ticker TLT) се покачи с 9% през последните три седмици.
„Ако купувате акции въз основа на идеята, че по-ниски лихвени проценти идват в някакъв момент в бъдещето, за съжаление това означава, че по-слаба икономика също идва в някакъв момент в бъдещето“, каза Стив Сосник, главен стратег в Interactive Брокери. „Така че много внимавай какво си пожелаваш.“
Посланието беше подкрепено от най-високите ешелони на Уолстрийт през последните дни, където шефовете на банките имаха еднакво мрачна перспектива за забавяне на растежа и корпоративните печалби. Дори анализаторите от страната на продавачите, предразположени да говорят за активите, които продават, звучат доста скромно, прогнозирайки спад през 2023 г. Средната прогноза на стратезите, проследени от Bloomberg, е S&P 500 да приключи следващата година само на 4,009 - най-песимистичното им обаждане от поне 1999 г.
Прочетете повече: Хорът на Уолстрийт става все по-силен Предупреждение 2023 г. ще бъде грозна
Моделите на позициониране и търговия също показаха отклоняване от рисковите активи. Инвеститорите напуснаха глобалните акции с най-бързите темпове от пет месеца, като изхвърлиха 35 милиарда долара през последните три седмици, след като бяха натрупали 23 милиарда долара само седмица по-рано, според данни на EPFR. Сигналите в широчината на движенията също подсилиха мимолетния характер на скорошните печалби, отразявайки условията, които предвещаваха края на ралитата през март и август.
Техническите нива, които стимулираха покупките през ноември, се понижиха през седмицата. S&P 500 не успя да се задържи над своята 200-дневна пълзяща средна и след това се плъзна през ниво на корекция, което даде помощ на биковете.
Това, което допълнително усложнява нещата, е, че ралито на акциите през ноември предизвика най-бързото облекчаване на финансовите условия от март 2020 г., според измерване на Goldman Sachs Group Inc., което поставя под съмнение способността на Фед да премине към по-свободна политика от следващата година.
Прочетете повече: Вижда се, че пиковите лихвени проценти на Фед разбиват надеждите на Уолстрийт за съкращения през 2023 г.
Политиците на Федералния резерв изглеждат решени да доведат кампанията си за затягане до връх от около 5%, след като бяха хванати от интензивността и устойчивостта на ценовия натиск. Това е лоша новина за икономика, която изглежда ще се свие в някакъв момент през следващата година.
„Има много повече болка, която трябва да преживеем“, каза Джъстин Бъргин, директор на проучването на капитала в Ameriprise Financial. „Едва сме виждали ефекта на забавяне на най-бързото увеличение на лихвите в историята.“
– С помощта на Lu Wang.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/market-wakes-fact-fed-pivot-211824388.html