Пазарите са самодоволни преди срещата на Фед

Тази седмица е критична за фондовия пазар. За да подредят сцената, пазарите се повишиха силно от началото на новата година, по-специално европейските и азиатските пазари, тъй като инфлацията и икономическият натиск отслабнаха в Европа и след като Китай отново се отвори от COVID. Това спомогна за повишаване на апетита за риск на международните пазари до такава степен, че по много показатели апетитът за риск сега достига високото си ниво от върховете си от последните 10 до 15 години, което предполага, че инвеститорите стават самодоволни.

Това самодоволство е очевидно и на други места в ниското ниво на пазарна волатилност, а също и в представянето на акциите „мемове“. Това е критична седмица, защото не само имаме печалби от някои от най-големите компании в света като Apple и AmazonAMZN
но в сряда вечер се чуваме от Федералния резерв.

Обръщане на инфлацията

Тъй като инфлацията намалява и изглежда, че вече е достигнала своя връх, Федералният резерв се очаква да повиши лихвените проценти с 25 базисни пункта с потенциал за ново увеличение през следващия месец. По отношение на пазарните настроения много ще зависи от пресконференцията на председателя на Фед Джером Пауъл. Моето собствено очакване е, че Федералният резерв ефективно ще иска да убие инфлацията и ще изглежда готов да поддържа лихвите по-високи за по-дълго време. В този контекст очаквам Пауъл да направи ястребова нотка в сряда вечер.

Всъщност е малко вероятно той да може да направи обратното. Просто е малко вероятно той да позволи на пазарите да се съберат повече, което би добавило допълнително гориво към подобряването на условията на финансовите пазари, потенциално за цените на суровините, а това от своя страна може да стимулира инфлацията по-високо по-късно през годината.

Това е трудна среда за Фед. Докато инфлацията намалява и много водещи икономически индикатори като компонента за нови поръчки на производствения индекс ISM и различни други показания от проучвания на Фед сочат рязко забавяне на растежа. Има големи части от икономиката, които изглеждат стабилни. Пазарът на труда е много силен, много домакинства и компании не само в САЩ, но и в Европа имат здрави и силни баланси и това има капацитета да поддържа инфлацията на високо ниво в обозримо бъдеще.

Садомонетаризъм

За тази цел рискът за Федералния резерв е инфлацията да стане лепкава или да получим вкоренена инфлация от 4 до 5% като тенденция. Федералният резерв няма да иска това и тяхната задача може, в садо-монетаристки смисъл, да означава, че те трябва да разбият стълбовете на силата в икономиката, докато инфлацията не спадне решително до два потенциално до под 2%.

Така че очакванията ми са, че в сряда ще видим волатилността да се повиши. Пазарите са уязвими от разпродажба на вълна от избягване на риска.

Също така е малко вероятно, като се имат предвид новините от неговата верига за доставки, че Apple ще отчете много, много силни резултати като цяло през следващите три месеца. Сценарият, който разглеждам, е, че индексът S&P 500 се търгува надолу към нивото 3600 и може би под това докато не започнем да виждаме как купувачите натрупват притежания и след това се подготвят за по-трайно решително рали към края на Q1.