Пазарите чакат PBOC, интернет акциите играят Catch Up

Ключови новини

Снощи имаше силна буря в Ню Йорк. Вятърът виеше като ураган, събуждайки ме няколко пъти. Моят неравномерен сън беше подобен на азиатските пазари, които бяха смесени за една нощ. Япония се възстанови от вчерашния спад, Индия понесе нов удар, а Хонконг се завърна от четиридневната си почивка с глух удар. Котираните в Хонконг интернет акции настигнаха след неотдавнашното спадане на регистрираните им в САЩ ADR, след като бяха затворени миналия петък и понеделник.

Имаше няколко негативни „заглавия“, които не ми се сториха притеснителни, въпреки че инвеститорите продължават да действат първо, а след това да задават въпроси. Вчерашното съобщение от Диди за премахване от борсата на NYSE, без да се търси листване в Хонконг, натежи на настроенията. Има бърборене за фирмите за доставка, на които им е казано да не разбиват жителите на Шанхай, макар че това едва ли е изненадващо.

Обявата на Bilibili в Хонконг се понижи с -10.92%, въпреки че отрече слуховете, че съкращава служители. Въпреки това, последващо изследване на онлайн видео компаниите намаля подсектора. Китайският технологичен сектор е под толкова интензивен медиен микроскоп, че всяко „обявление“ се тълкува като края на света.

На фона на високите цени на суровините, водещи до ротация на стойността/растежът, и ужасната ситуация в Украйна, акциите с по-високи бета технологии/растеж поемат тежестта на страха на инвеститорите в световен мащаб. Факторният анализ потвърждава това виждане, тъй като днес в Хонконг дивидентите и факторите на стойността нараснаха съответно с +2.02% и +1.85%, докато растежът и волатилността бяха съответно от -1.26% и -3.66%. Подобна ситуация възникна през нощта в континентален Китай, тъй като секторът на стойността нарасна с +2.16%, докато факторите на растеж и волатилност се понижиха съответно -0.44% и -0.66%. Макар че разбирам проблема с държането на акции с по-висока продължителност и/или безпечелни технологични акции в среда с нарастващ процент, много от китайските интернет акции едва ли са безпечелни в сравнение с американските интернет/технологични акции и се търгуват на половина от кратните на последните, средно. Инвеститорите може да са очаквали по-агресивен отговор на политиката на PBOC, въпреки че има аргумент за постепенно облекчаване.

Шанхай, Шенжен и Ханг Сенг са на нива на подкрепа (т.е. големи кръгли числа) съответно от 3,200 2,000, 21,000 XNUMX и XNUMX XNUMX, което прави следващите няколко дни ключови. Тази вечер ще бъде обявена новата основна лихва по заема. Хонконгските къси продавачи натиснаха своите залози за една нощ на фона на над средния обем, докато общият обем беше малък. Това е сериозна индикация, че купувачите търсят катализатори, преди да се намесят. Със сигурност изглежда като пиков песимизъм, според мен.

Изявленията на Народната банка на Китай (PBOC) и Държавната администрация на валутата (SAFE) за подкрепата на икономиката привлече малко внимание на медиите, докато стратегическото партньорство на Ant Group със сингапурската компания за мобилни разплащания 2C2P събра още по-малко. Това означава, че широкият китайски пазар може да е узрял за рали, тъй като пазарът има тенденция да прави това, което се очаква най-малко.

Индексът на Hang Seng се понижи от -2.28%, воден по-ниско от технологиите/растяжа, тъй като Hang Seng Tech падна -3.79%, тъй като обемите се увеличиха с +16.86%, само 79% от средното за 1 година. Спадащите изпревариха напредващите с 4 към 1, тъй като всеки сектор беше надолу. Здравеопазването беше изненадващо най-зле представящо се поради огнището на Covid в Китай, падайки -4.13%. Континенталните инвеститори бяха нетни купувачи на акции в Хонконг днес, докато Tencent и Meituan бяха нетни покупки. Обемът на късите продажби в Хонконг е 108% от средния за една година.

Шанхай, Шенжен и бордът на STAR бяха по-ниски съответно от -0.05%, -0.11% и -1.46%, тъй като стойностните акции/сектори изпревариха растежа. Обемите се повишиха с +0.3% спрямо вчера, 72% от средното за една година. Имаше 1 2,170 нарастващи акции и 2,144 2.94 намаляващи чорапи, тъй като енергията нарасна с +2.37%, водена от запасите от въглища и ядрени източници, докато здравеопазването спадна с -2.03%, а технологиите спаднаха -304%. Чуждестранните инвеститори продадоха нетни 0.31 милиона долара акции на континенталната част чрез Northbound Stock Connect. Кривата на доходност на държавните облигации леко се повиши, CNY се понижи спрямо щатския долар, а медта поскъпна с +XNUMX%.

Курсове, цени и доходност за снощи

• CNY / USD 6.39 срещу 6.37 вчера
• CNY / EUR 6.89 срещу 6.88 вчера
• Доходност по еднодневна държавна облигация 1% срещу 1.38% вчера
• Доходност по 10-годишна държавна облигация 2.82% срещу 2.81% вчера
• Доходност по 10-годишната облигация на Китайската банка за развитие 3.05% срещу 3.04% вчера
• Цена на медта + 0.31% за една нощ