Пазарите чакат пут на Пауъл – Trustnodes

Досега брутален януари следва също толкова брутални ноември и декември. Само шепа придават зеленото на индекса Dow Jones или S&P 500. Повечето са много в червено.

Биткойн е рект. До $41,000 20, като тази седмица загуби XNUMX%, тъй като безмилостната продажба не дава почивка.

Уикендът ще даде време за размисъл, но големият въпрос е рискуваме ли да изпаднем в паника?

В Китай продължава да се развива имотен колапс. Привидно необезпокоявани, неотчетните и неизбраните власти там продължават да тормозят пазара, като Tencent вижда спад след продажбата на част от дяловете си, за да отговори на потенциалните проблеми с монопола.

Докато цените на газа и петрола се покачват, казахстанският диктатор даде на армията си стрелба да убива заповеди с потенциално клане, разгръщащо се в страната, която е изключена от интернет.

Именно газът и петролът, както и растящите цени като цяло, поставят икономиката на преден план за избирателите в Обединеното кралство.

Очаква се домакинствата да бъдат с 1,000 британски лири по-лошо поради нарастващите сметки за енергия с Риши Сунак, канцлер, който търси да види какво може да направи.

Може да си помислите, че намаляване на данъците, дори когато дългът расте. Дълг, който във всеки случай е твърде голям и се „дължи“ предимно на Bank of England.

Поне в Обединеното кралство говорят за това. В САЩ рейтингът на Джо Байдън в анкетата се срина. Избирателите смятат, може би много правилно, че той върши ужасна работа с икономиката.

Никой не иска по-високи данъци, когато държавните разходи представляват 50% от БВП, и колкото и да казва, че само богатите ще плащат повече, всички знаят, че средната класа и бедните всъщност ще плащат за това в крайна сметка.

Тази данъчна корекция отчасти е причината акциите да са малко колебливи, тъй като ултрамилиардери като Илън Мъск или Сергей Брин масово продават акции, притежавани от пенсии.

През по-голямата част от това Байдън не каза нищо. Той мълчи за Казахстан, мълчи за икономиката, мълчи за нарастващите цени на стоките и наистина за неполитиците, той просто мълчи точка. Все едно дори няма президент.

Също толкова старата Джанет Йелън също вероятно е изчезнала в друга вселена, защото сега навлизайки във втората си година, ние също не чухме абсолютно нищо от нея.

Не е като тя да контролира трилиони и има една от най-мощните работни места в света. По-скоро тя не съществува съвсем.

Така че това означава, че Джером Пауъл, председател на Фед, сега е президент и министър на финансите и целият шебан. И за щастие той едновременно говори и слуша.

Наскоро публикуваните протоколи от среща в средата на декември предполагат бърз и яростен подход за повишаване на лихвените проценти и изтегляне на покупки на облигации.

Като такъв той вероятно приписва неотдавнашното действие на акциите на истерика около тези минути. Плачещи бебета искат още бонбони от татко.

И все пак това е трудна ситуация, защото голяма част от инфлацията вероятно се дължи на огромен ръст на икономическата активност миналата година, нещо, което е много малко вероятно да се повтори тази година.

Ако е така, тогава вероятно повечето биха искали и много 6% инфлация, ако идва с 20% ръст на БВП. Това означава, че всички ние ставаме по-богати с 14% в реално изражение.

Ще имаме късмет обаче да получим 5% тази година, в който случай няма много причина да мислим, че инфлацията ще бъде 6% със забавяне в Китай, където може дори да има рецесия поради някои допълнителни блокирания.

Ако получим слаб растеж с висока инфлация, тогава може да се смята за бърз и яростен. Огромният растеж с известна инфлация обаче е нещо, което трябва да повторим, ако можем.

Не можем обаче, защото този огромен растеж дойде след огромно свиване. И по този начин действайки по него, преди да получим ясна представа през тази година, рискува да направим значителна грешка, тъй като може ненужно да причини рецесия.

Освен това, въпреки тази инфлация, доларът продължава да се засилва. Така че вносът всъщност става по-евтин, като е възможно голяма част от тази инфлация да се дължи на засилването на CNY с повече от 10% миналата година.

CNY ще отслабне сега, което означава, че тези китайски стоки ще започнат да стават по-евтини. И така инфлацията ще намалее.

Следователно няма никаква спешност да се действа, защото доларът има много място и така бърз и яростен подход не е гарантиран.

Бавно и стабилно, много бавно, така че тази година първо да получим по-ясна картина. Ако има повишение по този начин, според нас не трябва да има такова преди ноември, тъй като първо се нуждаем от много повече яснота.

Банката на Англия обаче прескочи оръжието, но паундът им падаше. Доларът се покачва. Това прави ситуацията много различна, защото твърде силният долар не е твърде добър, тъй като износът става неконкурентоспособен.

Следователно приоритетът трябва да бъде икономиката и ако продължим да получаваме стабилен растеж, тогава инфлацията няма значение, стига да растем в реално изражение по-бързо, отколкото сме имали от десетилетия.

Ако тези две вървят в противоречиви посоки, тогава може да има причина за притеснение, но досега много се случва точно както си мислите, че ще се случи.

Това означава, че ако продължим да имаме силен растеж, тогава лихвените проценти ще се повишат, но не преди да имаме доста добра идея, че наистина получаваме силен растеж в реално изражение.

Накратко, според нас Пауъл трябва да се придържа към първоначалния си план да остави инфлацията да е по-висока от обикновено, за да разтърси икономиката от ниска инфлация и нисък растеж към траектория, при която ще получим приличен растеж и с това очевидно ще има някаква инфлация.

Нуждаем се от поне още три четвърти, за да добием някаква представа дали този план работи, така че дотогава той трябва просто да издържи, изправен пред известен натиск, защото това не е тъга, а по-скоро пазарът казва, че смята, че той трябва да върви по-бавно, така че той да вземе пазара със себе си, така че на пазара да не му пука, когато лихвените проценти в крайна сметка се повишат.