Масивно кратко свиване зад фондовото рали, показващо признаци на край

(Bloomberg) — Една голяма сила в центъра на двумесечното рали на капитала показва признаци на умора.

Това е поведението на късите продавачи, чиито неистови усилия да се отпуснат мечите залози създадоха купуване, което добави гориво към аванса на акциите от $7 трилиона. Сега се появяват доказателства, че процесът затихва.

Хедж фондовете, които правят както възходящи, така и мечи залагания на акции, почти спряха да купуват акции, за да се върнат на кредиторите тази седмица, след като преди това го правеха с най-бързите темпове от повече от две години, показват данни от главния брокерски отдел на JPMorgan Chase & Co.

Междувременно клиентите на хедж фондовете на Goldman Sachs Group Inc. увеличиха късите позиции в сряда, като залозите срещу борсово търгувани фондове се повишиха най-много от повече от два месеца.

Промяната има смисъл от определени технически гледни точки. S&P 500 тази седмица не успя да надхвърли ключова дългосрочна линия на тенденция, неговата 200-дневна средна стойност. Предстоят куп потенциално мечи събития, от годишното оттегляне на централните банкери в Джаксън Хоул, Уайоминг, до публикуването на правителствени данни за потребителските цени и заетостта.

„Хедж фондовете може да смятат ралито от юни до август като твърде далеч, твърде бързо и сега облизват позициите си за още един кръг от понижения“, каза Майк Бейли, директор на изследванията във фирмата за управление на богатство FBB Capital Partners. „Тактически пазарите изглеждат малко слаби в момента, тъй като инвеститорите оценяват добрата инфлация и новините от Фед.“

От спада на пазара през юни, управлявани от компютър трейдъри като последователи на тенденции, които са активни най-вече на фючърсния пазар, са грабнали акции на стойност около 100 милиарда долара, изчисли търговското звено на Morgan Stanley, тъй като много от тях са паднали на къси позиции по време на провала през първата половина и са били хванат неподготвен от последвалия отскок.

Все още има много неизпълнени мечи позиции, показват данните на Morgan Stanley. На паричния пазар, докато 50 милиарда долара са покрити от юни, нетната сума на добавените шорти остава повишена, достигайки 165 милиарда долара тази година. Краткият интерес сред единичните акции е в 84-ия процентил на едногодишен диапазон.

Историята продължава

„Късата база в американските акции обаче все още не е изчистена“, пише Morgan Stanley в бележка. „С късия ливъридж, който все още е висок, има повече потенциал за късо покритие на хедж фондове.“

Засега обаче хедж фондовете си поемат глътка въздух. След като прекараха последния месец в отпускане на мечи сделки с темпове, наблюдавани за последно в началото на пандемичния бичи пазар, клиентите на хедж фондовете на JPMorgan спряха да покриват тази седмица.

В Goldman хедж фондовете увеличиха късите продажби, докато добавиха дългите в сряда, което доведе до най-големия скок в брутната търговска активност от дъното на пазара в средата на юни. Въпреки че продажбите на къси панталони изпреварват покупките на дълги позиции в съотношение 3 към 1, нетните продажби достигнаха триседмичен връх.

Развиването на късите шорти засили пазарната посока нагоре по време на лятното затишие, но цялата предпазливост предполага, че рискът от спад вероятно е ограничен и потенциално подготвя сцената за допълнителни печалби, ако нещата започнат да се подобряват, според Бенджамин Дън, президент на Alpha Theory Advisors.

„Никой не вярва на митинга“, каза Дън. „Може да ни очаква период на слабост, но по същия начин много хора, които искат да продават, вече са продали“, добави той. „Това беше проблемът през последните няколко месеца на този пазар. Не е нищо друго освен позициониране, почти нищо фундаментално.“

Повече подобни истории са достъпни на bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP