Печалби от микрони: Забавянето на чип паметта изглежда далеч не е приключило

Мениджърите на Micron прогнозират загуба за първото тримесечие от 6 цента до печалба от 14 цента на акция на коригирана база и приходи от 4 до 4.5 милиарда долара в последния си отчет за печалбите, до голяма степен липсващи очаквания. Анализаторите прогнозираха коригирана печалба от 69 цента на акция при приходи от 5.71 милиарда долара.

За още: Печалбите на Micron предполагат, че спадът на чиповете може да бъде по-лош от очакванията на Уолстрийт

Базираният в Бойзе, Айдахо производител на чипове е специализиран в чипове памет DRAM и NAND. DRAM или динамичната памет с произволен достъп е типът памет, който обикновено се използва в компютрите и сървърите, докато NAND чиповете са чиповете с флаш памет, използвани в по-малки устройства като смартфони и USB устройства. 

През по-голямата част от годината анализаторите бяха тревожи се за сектора на чиповете, които достигнаха рекордно високи цени на акциите в началото на 2022 г. на фона на рекордни продажби намлява разпродадена доставка. Тази динамика се е обърнала в по-късната част на годината, като анализаторите казват, че внезапното пренасищане на предлагането е по-лошо от това, което се случи през 2019 г след като ръководителите на Micron подробно описват ан „безпрецедентен“ спад на пазара.

Докато някои анализатори започват да мислят за сектора на чиповете вече достигна или ще достигне дъното с „меко кацане“ някъде през 2023 г, анализаторът на BofA Securities Вивек Аря смята, че секторът на чип паметта се насочва към „твърдо приземяване“ в DRAM до началото на 2023 г.

„Отбелязваме, че спадовете на DRAM исторически са продължили средно около 3 тримесечия и очакваме този спад да не е по-различен“, каза Аря, оценявайки скромно възстановяване през последната половина на годината. Arya има неутрален рейтинг на Micron.

„От страна на предлагането, на Samsung
005930,
-0.17%
решението за поддържане на равни капиталови разходи [година спрямо година] през следващата година не помага, въпреки че техният ангажимент остава да се види“, каза Аря. „[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
и Micron се ангажираха с повече от -50% намаление на капиталовите разходи за 2023 г., което би трябвало да помогне за осигуряване на известно възстановяване на цените през последната половина на годината.“

Какво да очаквам

Приходи: От 32-ма анализатори, анкетирани от FactSet, Micron се очаква средно да отчете коригирана загуба от 2 цента на акция, което е по-малко от оценката от 95 цента на акция в нетния доход, очакван в началото на тримесечието. Estimize, софтуерна платформа, която използва краудсорсинг от ръководители на хедж фондове, брокерски компании, анализатори от страна на купувачите и други, призовава за коригирана печалба от 7 цента на акция.

Приходи: Wall Street очаква приходи от 4.13 милиарда долара от Micron, според 29 анализатори, анкетирани от FactSet. Това е по-малко от консенсусната прогноза за 6.22 милиарда долара в началото на тримесечието от анализатори. Estimize очаква приходи от 4.23 милиарда долара.

Анализаторите очакват продажби на DRAM средно от $3.11 милиарда и NAND продажби от $1.05 милиарда, според FactSet.

Движение на запасите: През последното тримесечие на Micron, което завършва през ноември, акциите се повишиха с 2%, докато PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.62%
 се повиши с 5.6%, а S&P 500
SPX,
+ 0.10%
нарасна с 2.8% за същия период, в сравнение с 2.9% спад на технологичния Nasdaq
COMP,
-3.73%.

Предходното тримесечие, което приключи през август, беше вторият пореден период, в който приходите на Micron не отговарят на очакванията на анализаторите, след поредица от удари, които се върнаха към декември 2018 г., когато продажбите бяха с около 1% по-ниски от консенсуса на Уолстрийт . През 15-те тримесечия оттогава движението на акциите беше разделено, покачвайки се осем пъти през деня след печалбата и падайки седем пъти.

Какво казват анализаторите

Анализаторът на Cowen Криш Санкар, който има по-добър рейтинг за Micron, каза, че търсенето на календар 2023 е по-слабо от очакваното от ръководството през септември, че персоналните компютри се очаква да спаднат до средните едноцифрени числа и че крайното търсене продължава да е слабо.

„Актуализираме нашия модел на Micron в печалби, отразявайки очакванията ни за резултатите от [тримесечието] през ноември да се проследят към долния край на насоките, последвано от друго ръководство надолу, което може да е по-съществено, отколкото някои инвеститори оценяват“, каза Санкар. „Индустрията на паметта продължава да се бори с „безпрецедентна“ пазарна корекция през [първата половина на календарната 2023 г.], а тенденциите в ценообразуването допълнително се влошиха спрямо визията на Micron, когато ръководеше в края на септември.“

Анализаторът на Evercore ISI CJ Muse, който има по-добър рейтинг, каза, че Micron очевидно все още не е излязла от гората.

„Очакваме ~ниско-средно тийнейджърско% въздействие върху таксата за недостатъчно използване върху GM през май [тримесечие] 2023 г., свързано с тези действия“, каза Muse. „Също така смятаме, че насрещните ветрове на таксата за недостатъчно използване могат да се задържат през август [тримесечието], тъй като очакваният график за рационализиране на предлагането/търсенето продължава да се разтяга, особено предвид индикации за по-агресивен Samsung, който инвестира контрациклично в NAND и потенциално DRAM до 2023 г. .”