Прогнозата на Micron се очаква да хвърли светлина върху това как две години безпрецедентни проблеми с доставките могат да бъдат разрешени

В случай, че през последното тримесечие имаше някакъв въпрос дали двугодишният глобален недостиг на чипове е приключил, четвъртото тримесечие на Micron прогнозата за продажби, която падна с 1.5 милиарда долара под консенсуса на Уолстрийт по това време отговори.

Главният изпълнителен директор на Micron Санджай Мехротра каза още в края на юни, че компанията предприема действия за умерен растеж на предлагането поради скорошно отслабване на търсенето в индустрията. Сега, след като знаем, че части от индустрията на чипове започват да натрупват джобове на свръхпредлагане, естествено възниква въпросът: Колко време остава преди цикълът да се върне назад?

Проблемът е, че проблемите с веригата за доставки, създадени от пандемията COVID-19, бяха безпрецедентни, като повече или по-малко изхвърлиха ръководството за това как да се прогнозират цикли на чипове.

Базираният в Бойзе, Айдахо производител на чипове е специализиран в чипове памет DRAM и NAND. DRAM или динамичната памет с произволен достъп е типът памет, който обикновено се използва в компютрите и сървърите, докато NAND чиповете са чиповете с флаш памет, използвани в по-малки устройства като смартфони и USB устройства. 

През по-голямата част от годината анализаторите бяха безпокойство за сектора на чиповете. Рекордно високи цени на акциите преди края на 2022 г., рекордни продажби намлява разпродадени доставки до 2023 г удари много инвеститори, които си спомнят пренасищането с чипове през 2019 г. като тревожни знамена.

Прочети: „Законът на Мур е мъртъв“, казва главният изпълнителен директор на Nvidia Дженсън Хуанг, оправдавайки повишаването на цените на игралните карти

Анализаторът на Morgan Stanley Джоузеф Мур, който има подценка на Micron, каза, че прекъсванията на доставките, започващи с пандемията от COVID-19, са „много по-въздействащи от това, което сме виждали в миналото“.

„Докато разговаряме с мениджърите по покупки, броят на частите за „златен винт“, които са в недостиг, намалява – но все още има достатъчно проблеми, така че на повечето крайни пазари всеобхватното безпокойство относно проблемите с доставките остава най-належащата грижа“, каза Мур .

„Има и проблеми с търсенето, най-вече трудни сравнения на потребителските пазари, раздути от работата от вкъщи, включително някои пазари на потребителска електроника, компютърни игри и в по-малка степен конзолни игри“, каза Мур.

Какво да очаквам

Приходи: От 29-те анализатори, анкетирани от FactSet, Micron средно се очаква да публикува коригирана печалба от $1.41 на акция, което е спад от $2.82 на акция, очаквани в началото на тримесечието. Micron прогнозира нетен доход за четвъртото тримесечие от 1.43 до 1.83 долара на акция. Estimize, софтуерна платформа, която използва краудсорсинг от ръководители на хедж фондове, брокерски компании, анализатори от страна на купувачите и други, призовава за печалба от $1.54 на акция.

Приходи: Wall Street очаква приходи от $6.81 милиарда от Micron, според 28 анализатори, анкетирани от FactSet. Това е по-малко от прогнозата за 9.56 милиарда долара в началото на тримесечието. Micron прогнозира приходи от 6.8 до 7.6 милиарда долара. Estimize очаква приходи от 7.04 милиарда долара.

Анализаторите очакват средно продажбите на DRAM от 5.1 милиарда долара и продажбите на NAND от 1.88 милиарда долара, според FactSet.

Движение на запасите: През последното тримесечие на Micron, което приключва през август, акциите са паднали с 23%, докато PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.45%
 е намалял с 14% за същия период, индексът S&P 500 
SPX,
-1.72%
е намалял с 4%, а технологичният индекс Nasdaq Composite 
COMP,
-1.80%
 е намалял с 2%.

Micron отговаря или надминава очакванията на анализаторите всяко тримесечие от декември 2018 г., когато продажбите бяха с около 1% по-ниски от консенсуса на Street. През 14-те тримесечия оттогава движението на акциите беше разделено, нараствайки седем пъти през деня след печалбата и падайки седем пъти.

Какво казват анализаторите

Анализаторът на Mizuho Виджай Ракеш наскоро понижи рейтинга на Micron до неутрален от покупка, тъй като скорошни проверки показаха рязък спад на цените на паметта към първата половина на 2023 г., тъй като пазарите на центрове за данни започват да показват признаци на отслабващо търсене.

Джордан Клайн от Mizuho добави, че инвеститорите се страхуват, че Micron създава „твърде много запаси, тъй като се стремят да поддържат висока степен на използване, за да поддържат по-добри маржове и да намалят разходите“.

Въпреки това очаквайте Micron да намали своите капиталови разходи с до 40% от 2022 милиарда долара през 12 г., каза анализаторът на Citi Research Атиф Малик в скорошна бележка. Micron наскоро обяви, че ще инвестира 15 милиарда долара в новото си съоръжение в Айдахо през следващото десетилетие.

„Последните дискусии по веригата за доставки в САЩ продължават да сочат рязък спад в цените на DRAM паметта през 3Q/4Q, тъй като слабите устройства за смартфони/компютри водят до висок едноцифрен ръст на търсенето под дългосрочен нисък до среден тийнейджърски растеж“, каза Малик.

Прочети: Главният изпълнителен директор на Broadcom защитава оптимистичната перспектива за „истинско търсене“, докато продажбите на компютри и смартфони намаляват

Анализаторът на Stifel Брайън Чин наскоро инициира отразяване на Micron при рейтинг задържане и целева цена от $56, отбелязвайки, че най-големият краткосрочен риск за акциите е несигурността около дълбочината или продължителността на текущия цикъл на спад.

„Натискът върху цените и изгарянето на инвентара на клиентите вече причиняват преобръщане на приходите и маржовете от пика през май 2022 г. и ние предвиждаме по-нататъшно влошаване до средата на 23 CY“, каза Чин.

„Ние вярваме, че доставчиците на памет са склонни да бъдат по-проактивни, отколкото при предишни спадове, с по-агресивни действия за контролиране на предлагането, ключов сигнал за принудително по-ранно дъно/съкратен спад“, каза анализаторът на Stifel.

От 37-те анализатори, които покриват Micron, 28 имат рейтинг за покупка или наднормено тегло, седем имат рейтинг за задържане и двама имат рейтинг за продажба, със средна целева цена от $72.63, или 45% по-висока от затварянето в петък, според данните на FactSet.