Мур поддържа целта си от $56 за Micron (тикер: MU), който затвори в четвъртък на $63.64.
На юни 30, Micron публикува финансови резултати за третото фискално тримесечие, приключило на 2 юни, което беше почти в съответствие с оценките на Street. Но новината този ден беше перспективата: Micron издаде насоки за тримесечието на август, които бяха драстично срамежливи от прогнозите на Street. Micron вижда приходи за тримесечието от $7.2 милиарда и не-GAAP печалби от $1.63 на акция; the Street търсеше приходи от $9.1 милиарда и не-GAAP печалби от $2.62 на акция.
„Близо до края на третото фискално тримесечие видяхме значително намаляване на краткосрочното търсене на битове в индустрията, което се дължи главно на слабостта на крайното търсене на потребителските пазари, включително персонални компютри и смартфони“, каза тогава изпълнителният директор на Micron Санджай Мехротра. „Тези потребителски пазари бяха повлияни от слабостта на потребителските разходи в Китай, войната Русия-Украйна и растящата инфлация по света.“
Абониране за регулярни новини
The Barron's Daily
Сутрешен брифинг за това, което трябва да знаете в следващия ден, включително ексклузивен коментар от авторите на Barron's и MarketWatch.
Това, което е изненадващо е, че въпреки мрачната прогноза, акциите на Micron се повишиха с 19% от затварянето на 1 юни до $53.55. The Street изглежда гледаше на меката перспектива като на дъно за основите на компанията. Мур не е съгласен.
„Ние не сме съгласни с неотдавнашното мнение, че по-слабите насоки на Micron „изчистват колодите“ и правят акциите – и до известна степен групата – настроени за по-добри резултати“, пише Мур в изследователска бележка. „Въпреки че Micron вероятно са се ръководили консервативно спрямо перспективите си по това време, пазарът продължава да се влошава, както обемът (основната причина за по-слабите насоки), така и ценообразуването.“
Мур пише, че е чул от множество клиенти на Micron, че сега те предприемат по-агресивен подход към управлението на инвентара, като покупките на DRAM на някои производители на компютри и сървъри са намалели с 30% през текущото тримесечие спрямо тримесечието през юни. И той отбелязва, че цените за DRAM, насочени към облачни приложения тази седмица, са цитирани от конкурентите на Micron с 20% или повече спад.
Мур добавя, че докато клиентите намаляват това, което е било повишено количество, нивата на запасите на производителите се покачват. „Резултатът от тази динамика е несигурна настройка до 2023 г.“, пише Мур.
Мур признава, че акциите на Micron изглеждат „много евтини“ на базата на мултипликацията цена/печалба, като балансовата им стойност е 42.50 долара на акция, осигуряваща защита от спад. Но той смята, че акциите всъщност изглеждат скъпи въз основа на текущите или най-ниските коефициенти на паричния поток. И той съветва инвеститорите да се фокусират повече върху паричния поток като ключов показател – и отбелязва, че в миналото акциите са падали под балансовата стойност. „По отношение на паричния поток компанията е значително по-скъпа от конкурентите с памет“, пише той.
Акциите на Micron се понижиха с 3.3% до $61.54.
Пишете на Eric J. Savitz на [имейл защитен]