Microsoft и Alphabet Signal Q2 може да са дъно

Големите технологични печалби стартираха стабилно във вторник, когато Microsoft и Google отчетоха стабилен ръст на приходите и маржове, които са непроменени спрямо последните макро условия. Силните маржове бяха особено приветствани, тъй като на много компании липсваха оперативни маржове и паричен поток. Междувременно Microsoft осигури свободен паричен поток от $17.8 милиарда и нетни печалби от $16.7 милиарда заедно с оптимистични насоки за годината. По същия начин Google отчете силен свободен паричен поток от 12.6 милиарда долара и нетни печалби от 16 милиарда долара през последното тримесечие.

Същото не беше вярно за Meta, която основно се натъкна на своето ръководство за Q3. Компанията отчете първия си спад на приходите в историята на компанията и насоките за следващото тримесечие са пропуснати поради насрещните ветрове на FX. Очакванията на анализаторите за третото тримесечие бяха за 3 милиарда долара, или 30.4% ръст. Вместо това компанията се ориентира за $5 милиарда до $26 милиарда, или спад на годишна база от 28.5% в средата на насоките с текущите обменни курсове, създаващи 6% насрещен вятър.

Азбука: Търсенето е устойчиво

Компанията отчете приходи от 13%, или 16% в постоянна валута, за общо 69.7 милиарда долара. Оперативният марж беше равен спрямо предходната година, което е победа. Оперативните разходи са нараснали с 24%, но оперативният марж е в съответствие с предходните тримесечия при 28% за 19.58 милиарда долара оперативни приходи.

Нетният марж беше малко по-слаб от предходните тримесечия през 2021 г. на 16 милиарда долара, но в съответствие с последното тримесечие. Компанията има свободен паричен поток от 12.6 милиарда долара. Компанията разполага с 125 милиарда долара в брой и търгуеми ценни книжа. Компанията отчете печалба на акция от $1.21 в сравнение с $1.36 за същия период на миналата година.

Търсенето беше стабилно предвид текущата среда с ръст от 13.5% до 40 милиарда долара и това осигури облекчение, че не всички рекламни разходи са поставени на пауза. Търсенето беше силно през последното тримесечие с ръст от 24% до 40 милиарда долара и остана без промяна по отношение на общата сума в долари.

Ефектите от големия отдел за научноизследователска и развойна дейност на Google и напредъка в AI не могат да бъдат надценени, когато става въпрос за устойчивостта на Търсене в настоящата среда. Получаваме съвсем лека представа какво предстои за Google по отношение на неговото рекламно господство.

Очакванията бяха, че YouTube ще окаже влияние върху доклада, но YouTube осигури малък ръст от 5% на годишна база. Компанията беше категорична, че растежът на YouTube е нисък заради трудните конкуренти. Трудните конкуренти бяха споменавани много пъти, като например това: „скромният темп на растеж на годишна база отразява основно преодоляването на уникално силното представяне през второто тримесечие на 2021 г.“

За отбелязване е, че Google Cloud се забави до 35.6% ръст от 43.8% ръст през последното тримесечие. Това означава, че Google Cloud расте по-бавно от Azure на базата на по-ниски приходи. Това е нещо, което трябва да се наблюдава в бъдеще.

Microsoft: Двуцифрено ръководство за FY2023

Много технологични компании отказват да дадат насоки, докато ръководството на Microsoft предостави силни насоки както през първото тримесечие на 1 г., така и за 2023 г. За първото тримесечие на финансовата 2023 г. ръководството предостави 1% ръководство за продуктовите линии за следващото тримесечие (това включва насрещни ветрове на валутния курс) и също така предостави насоки за фискалната 2023 г., завършваща през юни: „Продължаваме да очакваме двуцифрен ръст на приходите и оперативните приходи както при постоянни валута и щатски долари. Ръстът на приходите ще бъде движен от продължаващата инерция в нашия търговски бизнес и фокус върху печалбите от акции в нашето портфолио.“

Приходите са нараснали с 12% на годишна база до 51.9 милиарда долара (не отговарят на прогнозите на анализаторите на Уолстрийт с 0.94%), а EPS достига 2.23 долара (не отговаря на прогнозите с 2.9%). Силният щатски долар повлия отрицателно на приходите с $595 милиона и на печалбата от акция с $0.04. Приходите на Microsoft Cloud са нараснали с 28% на годишна база до 25 милиарда долара. Резултатите на компанията са добри предвид различните макро несигурности, блокирането на Китай и силния щатски долар. Приходите за финансовата 2022 г. нараснаха с 18% на годишна база до 198.3 милиарда долара, а нетната печалба се увеличи с 19% на годишна база до 72.7 милиарда долара.

Брутният доход на компанията се увеличи с 10% на годишна база до 35.4 милиарда долара. Брутният марж намаля със 147 базисни точки до 68.2% в сравнение със същия период на миналата година. Като се изключи въздействието от промяната в счетоводната оценка, брутният марж остава относително непроменен.

Оперативните приходи се увеличиха с 8% на годишна база до 20.5 милиарда долара. Оперативният марж намаля със 187 базисни точки до 39.5%. Като се изключи въздействието от промяната в счетоводната оценка и валутния курс, оперативният марж ще остане относително непроменен.

Паричните потоци на компанията продължиха да бъдат силни през последното тримесечие. Паричните средства от операции са нараснали с 8% на годишна база до 24.6 милиарда долара (47% от приходите), а свободният паричен поток се е увеличил с 9% на годишна база до 17.8 милиарда долара (34% от приходите). Компанията има парични средства и инвестиции от 104.8 милиарда долара и дълг от 49.8 милиарда долара.

Въпреки слабостта на компютрите, другите сегменти на компанията продължават да растат. Интелигентният облак нарасна с 20% на годишна база до 20.9 милиарда долара, а сегментът за продуктивност и бизнес процеси нарасна с 13% на годишна база до 16.6 милиарда долара.

Компанията също така направи счетоводна промяна в полезния живот на активите на сървърно и мрежово оборудване от четири на шест години, което ще удължи амортизационните разходи за компанията.

Ейми Худ каза в разговора за печалбите, „Първо, в сила от началото на финансовата година '23, ние удължаваме амортизируемия полезен живот за активите на сървърно и мрежово оборудване в нашата облачна инфраструктура от 4 на 6 години, което ще се прилага към балансите на активите в нашия баланс към 30 юни, 2022 г., както и бъдещи покупки на активи.

В резултат на това, въз основа на непогасените салда към 30 юни, очакваме оперативните приходи за фискална година '23 да бъдат благоприятно повлияни от приблизително 3.7 милиарда долара за цялата фискална година и приблизително 1.1 милиарда долара през първото тримесечие.“

Мета: Не отговаря на очакванията за Q3

Пазарът не се нуждае от перфектно тримесечие за Q2 предвид многобройните насрещни ветрове, пред които са изправени технологичните компании. Това, от което се нуждае пазарът, е знак, че една компания може да е достигнала дъното и е в състояние да ръководи растежа (дори и минимален) от Q2-Q3.

През второто тримесечие приходите на Meta намаляха за първи път в историята. Това се очакваше. Това, което обаче не се очакваше, беше по-ниската ориентировъчна стойност за следващото тримесечие. Компанията се ориентира за $2 милиарда до $26 милиарда, или спад на годишна база от 28.5% в средата на насоките. Ръководството взема под внимание слабото рекламно търсене, което компанията изпита през последното тримесечие, както и насрещния вятър от чуждестранна валута от 6%. Инвеститорите очакваха връщане на растежа през следващото тримесечие.

Компанията имаше лек удар по отношение на DAU с 1.97 милиарда спрямо очакваните 1.96 милиарда. Месечните потребители са били 2.93 милиарда, малко над очакванията от 2.94 милиарда.

Оперативните разходи са нараснали с 22% на годишна база до 20.4 млрд. долара. Това доведе до спад на оперативния марж до 29% през последното тримесечие в сравнение с 43% през същия период на миналата година. Това също доведе до спад от 36% на годишна база в нетния доход до 6.69 милиарда долара. EPS достигна $2.46 в сравнение с $3.61 през второто тримесечие на 2 г.

Компанията се стреми да намали допълнително оперативните разходи за годината до $85 милиарда до $88 милиарда от насоките за последното тримесечие от $87 милиарда до $92 милиона и предишната оценка от $90 милиарда до $95 милиарда.

Обсъдихме защо Meta вероятно ще продължи да се сблъсква с насрещни ветрове в задълбочен уебинар тук:

Apple: Силни резултати въпреки предизвикателствата

Apple публикува силни резултати въпреки предизвикателната макро среда, силния щатски долар и проблемите с веригата за доставки. Приходите са нараснали с 1.9% на годишна база до 83 милиарда долара, което е в съответствие с прогнозите на анализаторите. Той отчете печалба на акция от $1.20, което надмина прогнозите с $0.04 (4% победа).

Приходите от продуктовия сегмент са намалели незначително с 0.9% на годишна база до 63.4 милиарда долара, а приходите от сегмента на услугите са нараснали с 12% на годишна база до 19.6 милиарда долара. Инсталираната база от активни устройства на компанията достигна рекорд за всички времена. Той имаше повече от 860 милиона платени абонамента, което е със 160 милиона повече през последната година.

Компанията не даде точни насоки за приходите за следващото тримесечие. Тим Кук, главен изпълнителен директор на компанията, каза в разговора за приходите, „Ще ускорим приходите през септемврийското тримесечие в сравнение с юни и ще забавим по отношение на услугите.“

Брутният марж на компанията е 43.26%, спрямо 43.75% през предходното тримесечие и 43.29% през същия период на миналата година. Той беше над насоките на ръководството от 42% до 43%.

Нетната печалба е 19.4 милиарда долара или 1.20 долара на акция в сравнение с 21.7 милиарда долара или 1.30 долара на акция през същия период на миналата година. Той надмина прогнозите на анализаторите за EPS с $0.04.

Компанията имаше парични средства и търгуеми ценни книжа за 179 милиарда долара и дълг от 120 милиарда долара. Компанията отчете силни оперативни парични потоци от 23 милиарда долара (28% от приходите). Компанията върна над 28 милиарда долара на акционерите през последното тримесечие под формата на дивиденти и обратно изкупуване на акции.

Ройстън Рош, анализатор на капитала в I/O Fund, допринесе за тази статия.

Моля, обърнете внимание: Фондът I/O провежда проучвания и прави заключения за портфолиото на компанията. След това споделяме тази информация с нашите читатели и предлагаме търговски известия в реално време. Това не е гаранция за ефективността на акциите и не е финансов съвет. Моля, консултирайте се с вашия личен финансов съветник, преди да закупите акции на компаниите, споменати в този анализ. Бет Киндиг и I/O Fund притежават Alphabet и Microsoft към момента на писане.