Майк Смеркло, Next Coast Ventures

Тази статия е част от „Навигиране в пейзажа на VC за 2023 г.“, който преди това включваше Грег Бейкър от Алумни предприятия, Bascom Ventures, и Towerview Ventures. Щракнете тук, за да видите предишната част, и следвайте Brian Penick на Forbes.com за повече експертни интервюта с водещи инвеститори и предприемачи.

За следващата част Браян Пеник интервюира Майк Смеркло от Next Coast Ventures в Остин, Тексас. Докато Next Coast се фокусира предимно върху финансиране от серии A и B за стартиращи фирми, като чекове обикновено варират от $5 до $15 милиона, те са участвали в някои етапи на инвестиране, където намерението е да се продължи с бъдещо финансиране. Портфолиото на Next Coast включва Вечно здраве, Медия за предупреждение, Технология на иконата, Галилео Здраве, и много други. Преди да създаде съвместно Next Coast, Майк работи в Силиконовата долина с Марк Андреесен и Бен Хоровиц в LoudCloud, разшири компанията за билети ServiceSource от 35 служители до IPO, работи като инвестиционен банкер и спечели CPA. Майк е и автор на книгата Г-н Маймуна и аз: Истинско ръководство за оцеляване за предприемачи, известен фаворит сред стартиращата общност.

Брайън Пеник: Има различни гледни точки на текущия пазар. Вашата фирма адаптира ли вашата стратегия?

Майк Смеркло: Всички наши партньори изпитаха Dot Com балон от края на 1990-те години и Голяма рецесия от 2008 г., така че сме виждали циклите преди и имаме добра перспектива. В резултат на това имаме по-фундаментален поглед върху области като брутен марж, марж на приноса, цена на придобиване и подобни точки. Разказът, който други прокарваха през последните няколко години и през COVID, беше, че това има по-малко значение, но ние никога не се впуснахме в това и просто запазихме фокуса си.

Единственото нещо, което харчим още Времето с нашето текущо портфолио и разглеждането на нови инвестиции е бъдещият финансов риск, който трябва да бъде реална част от вниманието на всеки. През последните четири или пет години предприемачите не трябваше да се тревожат толкова много за бъдещите финансови рискове – имаше толкова много капитал и имаше толкова прощаващ начин на мислене, че докато правите най-високата си линия, вие сте почти сигурен за получаване на последващ капитал. Но това се промени и мисля, че предприемачите трябва да преразгледат този факт и ние, като инвеститори, правим същото.

Пеник: Можете ли да говорите за вашия процес на надлежна проверка и дали той се е променил през последните години?

Смеркло: Ние сме сравнително по-малка фирма от тематични инвеститори, така че е важно да сме фокусирани върху нашите основни области и индустрии, които ни интересуват. Ние търсим диференциация и решение. Финансовите показатели винаги са били крайъгълен камък на нашия анализ. В крайна сметка по-голямата част от възвръщаемостта ни е била чрез подкрепа на невероятен талант, което звучи опростено, но голяма част от нашето старание винаги е било около упоритостта, фокуса и опита на предприемача. Това ни послужи добре, така че в момента затвърждаваме принципите си.

Не съм достатъчно умен, за да разбера какво ще се случи с ChatGPT, но има много наистина умни предприемачи, които ще го направят, и ние искаме да ги подкрепим възможно най-добре. Знам, че звучи малко клише, но съм чел, когато рискови инвеститори си приписват твърде много заслуги за успеха, който портфолиото им генерира, и мисля, че е много точно. Ние помагаме стратегически, даваме капитал и подкрепяме, доколкото можем, но успехът идва от предприемача в края на деня.

Penick: С фонд, обхващащ от време на време началния кръг до по-исторически серии A и B, финансирате ли основатели за първи път и промени ли се тази стратегия през последните години?

Смеркло: Бих казал, че по-голямата част от нашите инвестиции са направени в начинаещи предприемачи. Моята шега е, че можеш да го направиш веднъж, ако го направиш правилно. Майкъл Дел [от Dell, Inc.] стартира само една компания, което е чудесен пример. Със сигурност смятам, че успехът е по-скоро умствен аспект, който е мой книга обсъжда. Какво е мисленето на предприемача? Имат ли някакъв опит в индустрията, който показва тяхната упоритост? Честно казано, можете да кажете много за някого доста бързо, когато го срещнете, и някои качества излизат наяве, като парфюма, върху който се фокусирам. Неща като размер на пазара, основна икономика, смущения и естество на решението могат да бъдат тествани и измерени, но по-голямата част от нашето старание върху предприемача е в тези други области.

Пеник: Какъв най-добър съвет можете да предложите на стартиращи компании в този настоящ климат?

Смеркло: Едно от най-важните неща е да проучите вашите инвеститори, преди да представите. Уверете се, че имат капитал за внедряване и не са зомби фонд. Второ, не приемайте, че сте напълно уникални – светът е конкурентен и някои хора може да не са толкова различни, колкото вярват. Това е лесен съвет, но отидете на терена и играйте на адвокат на дявола. Попитайте „защо това не работи? Каква е конкурентната среда? Как ще се боря с инерцията?“ Намирам, че твърде много предприемачи говорят за това колко са велики, без да осъзнават предизвикателствата, пред които могат да се изправят. Предпочитам да ми кажеш защо е трудно, за какво се притесняваш и защо се страхуваш, че това може да не достигне скоростта на бягство. Колкото и да е странно, това всъщност ми показва повече за твоята проницателност като предприемач, отколкото да ми кажеш колко голям е пазарът.

Пеник: Казаха ми в началото на моя опит с набирането на средства, че всеки инвеститор търси причина да каже „Не“ и вие трябва да ги убедите в противното. Съгласни ли сте с това твърдение?

Смеркло: Е, да и не. Търся причина да кажа не, това е вярно. Но да ми кажеш някои от причините, поради които трябва да кажа „не“, всъщност е полезно. Това ми показва, че имате опит. Преди два дни имах предприемач, който смятах, че решава наистина сложен проблем. Казах, "изглежда, че е наистина трудно", а те отговориха, "не, ще бъде лесно". Или не си толкова различен, колкото си мислех, или не разбираш борбите, с които ще се сблъскаш. Кажете ми бизнес, в който историята на някой основател започва с: „Да, и беше лесно – току-що измислих това и беше успешно.“ Може би Бейби Бейби преди 30 години?

Penick: Какъв най-добър съвет можете да предложите на VC/LPs в този настоящ климат?

Смеркло: Рискът от бъдещо финансиране е реален. Ако погледнете назад през последните четири или пет години, беше доста лесно да седнете на вечеря на ангелски инвеститор, където някой щеше да инвестира пари, и след това се преминава към състезанията. Този сценарий все още може потенциално да се случи, но рискът от затваряне на компания е много по-висок и трябва да се вземе предвид. Мисленето за бъдещи планове и риск е наистина, наистина важно точно сега.

Penick: Въз основа на вашето експертно мнение, какво ще се случи тази година? Вярвате ли, че идва рецесия? Какво означава вашата прогноза както за предприемачите, така и за инвеститорите?

Смеркло: Мисля, че ще бъде трудно и ще отнеме много време за възстановяване. Оприличавам го на промяна на жилищния пазар, при която са необходими три години за нулиране и търгуване или за блокиране на скока и връщане на пазара. Мисля, че сме в ранните етапи на нещо подобно. Ако сте съществуваща компания, ще бъде наистина предизвикателство да функционирате и ще трябва да се справите с много натиск. Инвеститорите са изключително предпазливи в момента, точно обратното на това, което бяха преди 18 месеца. Мисля, че сме точно по средата на отскок, което между другото ми харесва. Гледката преди две години беше, че не можете да загубите пари, така че ще бъдете луд, ако не влагате пари в работа. Сега мнението е, че можете да загубите капитал, но интензивността да не загубите е това, което кара инвеститорите напред.

Благодаря на Майк Смеркло от Next Coast Ventures за отделеното време и гледна точка. Моля, следете за още статии от моята поредица „Навигиране в пейзажа на VC 2023“, като ме следвате във Forbes.com.

Правен отказ от отговорност: Аз съм партньор във фирмите за рисков капитал LOUD Capital намлява Legacy Entertainment Ventures. За журналистическа почтеност не съм включил моята гледна точка в отговорите на моите колеги, за да остане тази статия безпристрастна.

Следвайте ме Twitter or LinkedIn, и cсвързване през out my уебсайт.