Сливането на Monster Beverage и Constellation Brands може да разтърси пейзажа на напитките

Когато миналия месец беше обявено, че Monster Beverage придобива CANarchy Craft Collective за 330 милиона долара, повечето смятаха, че това означава, че евентуалното им сливане с Constellation Brands е отхвърлено. Е, изглежда, че двете компании все още водят преговори и че потенциална сделка може да бъде обявена през следващите няколко седмици. Първо съобщено от Bloomberg, тази новина накара американския алкохолен свят да оживее от спекулации за това как може да изглежда предложеното споразумение и какви въздействия може да има като цяло.

Комбинираната пазарна стойност на двете компании ще бъде близо 92 милиарда долара, а структурата на всяка потенциална сделка в момента не е известна. Според последните данни и двете имат сходна пазарна капитализация: Constellation Brands на 44.3 милиарда долара и Monster на 43.7 долара.

Всяка компания е лидер в съответните си пространства и може да се възползва от ефектите на кръстосаното опрашване, ако сделката се провали. Constellation беше доста разкъсан на пазара, тъй като техните марки бира Corona Extra и Modelo Especial продължават да печелят пазарен дял. Те са на върха на техните мощни каталози за вино и спиртни напитки, пълни с добре познати марки като вина Kim Crawford и Meiomi и водка Svedka и текила Casa Nobel.

Monster, един от лидерите на доходоносния и процъфтяващ пазар на енергийни напитки, притежаваше 39% дял от американския пазар на стойност 5.7 милиарда долара през 2020 г., на второ място след Red Bull, ще донесе атрактивна дистрибуторска мрежа и постоянен поток от приходи за сделката.  

Една от по-интересните части на потенциалното сдвояване би било сливането на два сегмента на индустрията за напитки, които преди оставаха от противоположните страни на оградата. Е, докато Monster не го прескочи през януари. Това може да доведе до виждане на същите превозни средства за доставка да оставят енергийни напитки и кутии с бира. Ако успеят да се справят, може да видите как по-значимите играчи – Coca-Cola, Pepsi, AB Inbev и Molson Coors – стават по-активни в търсенето на нови възможности. Въпреки че всички изброени по-горе са работили върху продукти за партньорство напоследък, всеки е останал извън пространството на другия.

Друг обрат може да бъде възможността за напитки на пазара, които смесват кофеин, алкохол и канабис в различни форми. Това би било, защото Constellation има почти 40% дял в Canopy Growth Corp, канадска компания за канабис, която продава напитки, инфузирани с THC в Канада. Това може да бъде пречка за един от най-големите акционери на Monster, Coca-Cola, с почти 20% дял от компанията и притежатели на споразумение за дистрибуция с Monster.

Що се отнася до формата на евентуална сделка, има няколко възможности. Тя може да бъде като равни или един или друг извършване на пълно придобиване. Екип от анализатори на RBC Capital Market, ръководен от Ник Моди, вижда първата възможност като най-правдоподобна.

„Ние разглеждаме това като най-вероятния сценарий, ако се стигне до сделка, като се има предвид сходната пазарна капитализация на двете компании (Monster на ~43 милиарда долара и Constellation на ~44 милиарда долара), казва той. „Едно сливане ще създаде обща компания за напитки с над 14 милиарда долара продажби и над 5 милиарда долара EBITDA.”

Ако Monster реши да придобие Constellation, ще се изправи пред няколко евентуално значителни препятствия. Според Моди, първото би било, че съизпълнителните директори на Monster, Родни Сакс и Хилтън Шлосбърг, са съответно на 71 и 68 години и може да нямат „апетит да преминат през мащабно придобиване. Второто би било възможността за малък интерес към навлизането в бизнеса с вино и алкохол.

„Вярваме, че Monster може да се интересува по-малко от бизнеса с вино и спиртни напитки на Constellation в сравнение с бизнеса с бира при хипотетично придобиване, като се има предвид потенциално по-ниски синергии във виното и по-нисък профил на растеж на бизнеса“, каза Моди.

Това може да доведе до това Monster да продаде частите от портфолиото на Constellation, от които не се нуждаят, което ще донесе бързи приходи.

Според RBC, възможността Constellation да придобие Monster изглежда най-малко правдоподобна поради лоша рентабилност и синергии.

Един последен сценарий, който може да се развие, би било партньорство между двамата, с възможността Coca-Cola също да се включи. Това „ще позволи и на двете компании да разширят своята експозиция и категория, както и да предложат възможности за разширяване на международната дистрибуция“.

Всичко това също се разиграва в пейзаж, който съвсем наскоро получи доклад на Министерството на финансите, който осъди продължаващата тенденция на придобивания в алкохолното пространство и загуба на конкуренция между играчите. Всяко сливане от този размер ще трябва да бъде подложено на правителствен контрол и да получи одобрение.

Изглежда, че всички шепотове и дискусии зад затворени врати скоро ще получат отговор и е възможно да има друга сеизмична промяна в света на напитките. Това, което лесно може да бъде само първото домино, което падне в дълга редица ходове през следващата година.