Morgan Stanley казва, че инвеститорите трябва да обмислят това пристанище в пазарната буря точно сега

Уолстрийт има много собствени притеснения, като мнозина търсят S&P 500
SPX,
-1.72%
да преразгледаме юнските дъна рано или късно. А големите институционални инвеститори изглежда не желаят да рискуват, според съобщенията разходи 34.3 милиарда долара през последните четири седмици за опции върху акции за защита срещу разпродажба, най-голямата в историята от 2009 г.

Стратегът на Morgan Stanley Вишванат Тирупатур обобщи колко е трудно тези дни в бележка до клиентите в неделя. „Навигирането в тези бурни води за икономиката и пазарите е предизвикателство както при безрисковите, така и при рисковите активи поради риска от продължителността при първите и растежа/печалбите при вторите“, каза стратегът.

Но също така предложи идея за твърд инвеститор, печелейки място в нашия обаждане на деня. „На този фон смятаме, че американските корпоративни кредитни облигации с инвестиционен клас (IG), особено в предния край на кривата (сегментът от 1 до 5 години), предоставят по-сигурна алтернатива с по-малък спад за инвеститорите, които търсят доходи, особено на задната част на много по-високи добиви"

Прочети: След повишаването на лихвения процент от 75 базисни пункта на Фед, ето как да защитите портфейла и портфолиото си

Tirupattur предлага няколко статистически данни, за да подкрепи своето обаждане, първо, че това е значителен пазар, възлизащ на $3 трилиона номинална стойност и $2.87 трилиона пазарна стойност, въз основа на индекса ICE-BAML.

„При текущи цени средната доходност е около 5% с продължителност от 2.64 [години] и кредитно качество A3/Baa1. Тези нива включват стръмни преходи
напред, което Фед сигнализира на срещата тази седмица.“

„Разбира се, възможни са допълнителни скокове над пазарните очаквания. Относително ниската дюрация на тези облигации обаче ги прави по-малко чувствителни към постепенно по-високи проценти и с доходност от 5%, те предлагат доста атрактивно пренасяне. Също така си струва да се отбележи, че с падежа на само 13% от индекса ICE-BAML между сега и края на 2024 г. стената от падежи за тези облигации не е особено внушителна“, каза стратегът.

„Това означава, че огромното мнозинство от емитентите на тези облигации не трябва да идват на пазара на нови емисии, за да вземат заеми при сегашните по-високи проценти“, каза той.

Що се отнася до онези, които се притесняват от влошаване на кредитните основи, ако икономиката се забави или навлезе в рецесия и печалбите на компаниите се обърнат на юг, Тирупатур казва, че отправната точка за IG е важна.

След като се повиши през последното тримесечие, средният брутен ливъридж на IG се подобри малко през 2022 г., като се понижи до 2.33 пъти от 2.37 пъти през първото тримесечие, значително над пика на COVID-19 от 2.9 пъти през второто тримесечие на 2020 г., каза стратегът , цитирайки кредитните стратези на банката Вишвас Паткар и Шри Санкаран.

И въпреки рязко по-високите проценти, лихвеното покритие остава светло място за сектора, като средното покритие се движи до 12.6 пъти от 12.5 пъти през първото тримесечие, около най-високите нива от началото на 1990-те години.

Това означава, че дори доходността на новия дълг да е по-висока от средната стойност на целия неизплатен дълг, падежиращите облигации имат относително високи купони. Така че повечето компании трябваше да рефинансират на много по-високи нива.

След това има история. „Поглеждайки назад към стагфлационните периоди от 1970-те и 1980-те години на миналия век, докато видяхме множество рецесии и нестабилност на пазарите на акции, IG кредитът (макар и преди появата на пазара с висока доходност, както го познаваме) беше относително стабилен, само с доста скромни неизпълнения “, каза Тирупатур.

„И накрая, струва си да се подчертае, че говорим за първокласни IG облигации, а не за високодоходни облигации, които са по-уязвими към неизпълнение при забавяне на растежа“, каза той.

Пазарите

Фондови фючърси
ES00,
-0.61%

YM00,
-0.54%

NQ00,
-0.46%
сте по-слаб като доходност от облигации
TMUBMUSD02Y,
4.269%

TMUBMUSD10Y,
3.779%
продължавайте да марширувате по-високо. Позлатени добиви
TMBMKGB-02Y,
4.489%
сте също нараства като лирата
GBPUSD,
-0.53%
изпълзява от рекордно ниско ниво от $1.034 и еврото
EURUSD,
-0.41%
падна до $0.955. Цени на петрола
CL.1,
-0.75%
1 са падащи и златни
GC00,
-0.26%
е надолу спрямо долара
DXY,
+ 0.27%
такса по-висока. Биткойн
BTCUSD,
-0.00%
е на зелено при малко над $19,000 XNUMX.

Бъзът

Amazon.com
AMZN,
-3.01%
ще проведе второ глобално събитие за продажби — Ранна разпродажба с първичен достъп — за привличане на ваканционни купувачи, които се очаква да започнат да се пазарят в началото на тази година.

На фона на третото мега увеличение на лихвените проценти, президентът на Федералния резерв на Атланта Рафаел Бостик каза, че Федералният резерв ще направи всичко възможно, за да „избегне дълбока дълбока болка“ за икономиката. Bostic също ще говори в понеделник, заедно с президента на Федералния резерв на Бостън Сюзън Колинс, Лори Логан от Далас и Лорета Местър от Кливланд.

Това е крайнодясна партия с неофашистки корени готов да спечели италианската нациявсички избори, въпреки че някои бяха успокоени от по-умерения тон на лидера Джорджия Мелони.

Гледайте акции на MGM Resorts
MGM,
-1.83%
и Wynn Resorts
WYNN,
-0.90%
след печалбите на казино Макао след an облекчаване на политиките на правителството на Макао за COVID-19.

PG&E
PCG,
-2.70%
ще замени Citrix Systems
CTXS,
-0.06%
в S&P 500 към 3 октомври и EQT
EQT,
-7.55%
ще замени Duke Realty
DRE,
+ 0.02%.

ябълка
AAPL,
-1.51%
планира да направи най-новия си iPhone 14 в Индия.

Най-доброто от мрежата

В окупираните от Русия територии украинците може да бъдат принудени да се бият срещу своите

Когато късите продавачи преобърнаха малка компания за земеделски имоти

Диаграмата

Раул Пал, съосновател и главен изпълнителен директор на Истинска визия наскоро предлага се пакет от обезпокоителни диаграми в последния му глобален макро съветник, които ни превеждат през това как се справят потребителите в САЩ и пазара на жилища.

Той отбелязва „нивото на разрушение в много случаи в БЕЗПРЕЦЕДЕНТНО“, но се фокусира върху това, което той нарича „единствената най-ужасяваща диаграма в макрото в момента“. Той показва, че лихвените проценти по 30-годишните ипотечни кредити в САЩ се повишават с 90% на годишна база.

Тикерите

Това бяха най-търсените тикери в MarketWatch към 6 часа сутринта на изток:

Случайни прочитания

Испания иска да привлече дистанционни работници с дигитална номадска виза

Нов рекорд - за най-голямото събиране на „Найгълс“ в света

Брад Пит има нещо за умни тоалетни.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.