S&P 500 завърши най-лошия си старт на годината от 1939 г. насам със смесен пакет от големи технологични печалби миналата седмица. Сега, Morgan Stanley предупреждава инвеститорите да очакват още спад напред, тъй като растежът на печалбите спира и инфлацията продължава.
Въпреки че инвестиционната банка не се присъедини към нарастващия хор на прогнози за рецесия от Уолстрийт в понеделник, анализатори, водени от Майкъл Дж. Уилсън, заявиха, че очакват да видят S&P 500 да падне рязко от сегашните си нива.
„При толкова висока инфлация и бързо забавяне на растежа на печалбите, акциите вече не осигуряват хеджирането на инфлацията, на което много инвеститори разчитат“, пишат анализаторите в бележка в понеделник.
Минималната прогноза за спад на Morgan Stanley би довела до около 8% спад на S&P 500 спрямо цената на затваряне в петък, докато техният най-лош сценарий предполага спад от над 16%.
Мечето повикване следва правилната прогноза на инвестиционната банка миналата седмица акциите ще попаднат на територията на мечи пазар тъй като насоките за печалбите се оказват по-слаби от очакваното.
Разбира се, S&P 500 потъна с около 4% през седмицата при втората си корекция – спад от 10% от скорошен пик – тази година, тъй като големите технологични имена навредиха на резултатите.
„Катализаторът за рязкото и широко понижаване миналата седмица беше нарастващото доказателство, че растежът се забавя по-бързо, отколкото повечето инвеститори смятат“, каза екипът на Morgan Stanley.
С инфлацията на връх от четири десетилетия, реалната доходност на S&P 500 – обратното на съотношението цена/печалба, коригирана спрямо инфлацията – падна до най-ниското си ниво от 1950-те години на миналия век. Когато това се случи, това води до по-ниски стойности на акциите, каза Goldman.
В отделна бележка, Банката на Америка Анализаторите, водени от Савита Субраманян, изтъкнаха, че печалбата на акции за първото тримесечие за компаниите от S&P 500 е в темп да отчете солидни 4% удар в сравнение с оценките на анализаторите, но признаха, че това не разказва цялата история.
Насоките за печалбите, ревизиите и корпоративните настроения са се преместили до най-ниските си нива от началото на пандемията през 2020 г., каза банката.
„Накратко, смятаме, че прогнозите за печалбите остават твърде високи през следващите 12 месеца, въпреки че резултатите от първото тримесечие са по-добри от очакваното“, пишат анализатори от Morgan Stanley. „Проблемът е, че качеството на печалбите се влошава и коментарите от мениджърските екипи стават постепенно предпазливи относно бъдещия път на растеж.“
Анализаторите на Morgan Stanley също посочиха спадащия маржин дълг – количеството пари, които търговците са взели назаем, за да закупят акции – като доказателство, че манталитетът на „купуване на потапяне“ от страна на инвеститорите на дребно избледнява, което може да направи акциите по-малко устойчиви при движение напред. Маржин дългът на FINRA потъна от върховете близо до $1 трилион в края на миналата година до само 799 милиарда долара през март.
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Източник: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html