Morgan Stanley предупреждава, че „предстоящата“ рецесия на печалбите ще срине акциите, но ето кога мечият пазар може да приключи

Горна линия

С началото на сезона на печалбите инвестиционният директор на Morgan Stanley предупреждава клиентите, че входящите отчети вероятно ще разочароват инвеститорите, тласкайки основните фондови индекси до двегодишни дъна, дори ако икономиката в крайна сметка избегне рецесията - но от добрата страна анализаторът предвижда мечката краят на пазара може да се вижда и може да пристигне още през това тримесечие.

Ключови факти

„Ние не се заяждаме с това скорошно рали“, каза Майкъл Уилсън от Morgan Stanley на клиенти в бележка, докато акциите се повишиха в понеделник, като S&P 500 и технологичният Nasdaq се повишиха с близо 5% и 9% за годината след срив от 19% и 33%, съответно, през 2022 г.

Тъй като потребителските разходи се забавят и високите разходи все още намаляват печалбите, Уилсън казва, че рецесията на приходите е „неизбежна“ и че печалбите за четвъртото тримесечие, които ще бъдат публикувани през следващите седмици, ще разочароват инвеститорите, поне според прогнозите на Morgan Stanley, които са значително по-ниски от средните оценки на анализаторите.

Последните два пъти, когато моделът на банката прогнозира печалби далеч под средните прогнози (по време на срива на dot-com и Голямата рецесия), S&P падна с 34% и 49%, предупреждава Уилсън, отбелязвайки, че тазгодишното рали изглежда особено уязвимо, тъй като е водено от „нискокачествени, силно къси акции“; Акциите на мемове AMC и GameStop, например, са скочили съответно с 45% и 23%.

Morgan Stanley в крайна сметка прогнозира, че S&P може да се срине с цели 25% до двегодишно дъно от 3,000 пункта с нарастването на сезона на печалбите, но Уилсън отбелязва, че след като тримесечните отчети разкрият степента на неволите на компаниите, мечият пазар в крайна сметка ще дойде към края – или по-късно през това тримесечие, или в началото на второто.

Въпреки че е по-мече настроен от повечето, Morgan Stanley не е единственият, който предупреждава, че нарастващият пазар може да е фалшив: миналата седмица анализаторите на Goldman Sachs казаха, че S&P ще падне до 22% тази пролет, ако икономиката изпадне в рецесия и дори ако не е така, те предвиждат индексът да падне с още 10% преди края на годината да бъде приблизително равен на текущите нива.

Решаваща оферта

„Когато разходите растат по-бързо от продажбите, маржовете на печалбата намаляват. Това е норма при всяко неочаквано забавяне на приходите“, казва Уилсън, обяснявайки, че продажбите са склонни да падат бързо и неочаквано, докато разходите остават високи. „Точно това се случва вече в много индустрии и това без рецесия.“

Основен фон

Фондовият пазар се срина миналата година, след като повишенията на лихвените проценти от страна на Федералния резерв започнаха да забавят икономиката в опит да укротят инфлацията, като на практика обърнаха поредица от огромни печалби на акции, подкрепени от усилията на правителството за стимулиране по време на пандемията. На фона на слабостта, големите корпорации прерязано повече от 100,000 XNUMX работни места миналата година, само със съкращенията интензифициране през последните седмици, когато технологичните гиганти Alphabet и Amazon обявиха свои собствени мерки за намаляване на разходите. Сезонът на печалбите за четвъртото тримесечие започна по-рано този месец с множество големи банки, които отчетоха смесени резултати. Сред най-силно засегнатите, споделя Goldman пиян повече от 6% след най-лошите печалби на фирмата от десетилетие.

Какво да гледате

Сезонът на печалбите едва започва и ще продължи през следващия месец, като се очаква множество технологични фирми – включително Tesla, Microsoft и IBM – да докладват тази седмица, следвани от Apple, Amazon, Meta и Alphabet следващата седмица.

Допълнителна информация

Скок на акциите на Spotify, Alphabet и Meta Lead Tech след масови съобщения за съкращения (Forbes)

Ето какво разкриха печалбите на големите банки за икономиката (Forbes)

Tesla и тези други акции могат да издържат на рецесия (Forbes)