Майк Уилсън от Morgan Stanley предупреждава, че януарското рали на фондовия пазар може да приключи тази седмица

Януари започна много добре за инвеститорите на фондовия пазар, с три основни индекса на капитала, които се забързаха да отчетат силни месечни печалби. От петък S&P 500
SPX,
-1.30%
се повиши с 4.6% през първите четири седмици на януари, докато Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.77%
напреднали 1.7%. Технологичните акции имаха най-добрия си януари от десетилетия, с Nasdaq Composite
COMP,
-1.96%
нагоре с 8.9% спрямо месеца от понеделник, на път за най-доброто си представяне през януари, откакто отбеляза ръст от 12.2% през 2001 г., според пазарните данни на Dow Jones.

Въпреки това Уилсън и неговият екип бяха изненадани от мащаба на неотдавнашния напредък. Това е „просто още един капан на мечия пазар“ и „всички добри новини вече са оценени“, което означава, че „реалността вероятно ще се върне в края на месеца и решимостта на Фед да укроти инфлацията“, пишат те в бележка от понеделник . 

Виж: Какво трябва да знаят инвеститорите на фондовия пазар за „януарския индикатор Trifecta“

„Януарският ефект“ е сезонна тенденция за акциите с малка капитализация да се покачват през месеца след събирането на данъчни загуби през декември в обикновено неликвидни акции. Теоретично инвеститорите биха могли да използват тези средства за повторно закупуване на нови позиции през януари, което може да допринесе за месечното рали. 

Други възможни обяснения включват „прозорци“, практика, прилагана от институционалните инвеститори за закупуване на повече акции от най-добре представящите се акции до края на годината, за да подобрят външния вид на представянето на своя фонд, преди да го представят на акционерите.

Друго е настроението на инвеститорите, като инвеститорите са склонни да бъдат по-оптимистични за бъдещето с началото на новата година.

Стратезите на Morgan Stanley предупредиха в началото на годината, че шок от рецесията през 2023 г. може да доведе до нов спад от 22% за акциите, и те очакваха индексът за голяма капитализация да завърши годината на 3,900. S&P 500 приключи с 52 пункта по-ниско, или 1.3%, до 4,018 в понеделник.

Виж: Това е ключова седмица за фондовия пазар. Ако не сте нервни, трябва да сте, предупреждава този глобален стратег.

Освен това Уилсън твърди, че инвеститорите изглежда са забравили основното правило „Не се бийте с Федералния резерв“. Той каза, че предстоящата среща на FOMC, която приключва в сряда, ще послужи като напомняне.

Очаква се централната банка да повиши целевата си лихва по федералните фондове с 25 базисни пункта до диапазон от 4.5% до 4.75%. Търговците сега поставят 98% вероятност за това увеличение на размера, според Инструментът FedWatch на CME.

Досега обаче Федералният резерв все още не е дал знак за готовност да натисне спирачките и наистина да се обърне към по-неблагоприятна позиция. Това, съчетано с реалността на най-лошата рецесия на печалбите от 2008 г. насам, „отново се оценява погрешно според нас“, каза Уилсън.

Виж: Федералният резерв и фондовият пазар са в курс на сблъсък тази седмица. Какво е заложено.

Базовата прогноза на Morgan Stanley за 2023 г. за S&P 500 печалба на акция (EPS) е $195, докато тяхната меча прогноза е $180. EPS се отнася до нетния доход, разделен на броя акции в обращение, и може да покаже колко пари прави една компания за всяка акция. 

Уилсън и неговият екип казаха, че сега са склонни повече към своя мечешки случай от $180 въз основа на деградацията на маржа. „Смятаме, че е важно да се отбележи, че обикновено когато бъдещият ръст на печалбите стане отрицателен, Фед всъщност намалява лихвите. Този път това не е така, (което е) допълнителен насрещен вятър за акциите.”